品牌观察网讯：拟投资的新能源项目短期内难见收益，主业医药经营规模小、盈利能力低且产品质量等问题不断，欲净壳脱身一时又找不到东家。
四环生物还将如何“求生”？
10月12日，本报刊发了《四环生物：一个圈钱的“壳”？》文章后，资深市场人士李先生对中国经济时报记者提出了上述疑问。
主业已成“包袱”
资料显示，四环生物(000518)的涉药公司主要为：江苏四环生物股份有限公司(下称江苏四环)、北京四环生物制药有限公司(下称北京四环)、湖北四环制药有限公司(下称湖北四环制药)、湖北四环医药有限公司(湖北四环医药)。
一个严酷的现实是，各公司已深陷药品品种少、产品质量差、销售人才匮乏等多重危机中。
半年报显示，北京四环主要生产制造肝炎诊断试剂、注射剂、体外诊断试剂等产品。2010年1—6月份主营业务收入4042.57万元，净利润704.71万元。
半年报中，母公司四环生物2010年上半年的主营业务收入8800万元，净利润为397.10万元。未提及江苏四环、湖北四环制药、湖北四环医药三家的业务收入、净利润情况。
也就是说，截至今年6月底，母公司四环生物的主营业务收入一半是来自北京四环。
年报显示，截至2009年12月31日，湖北四环制药实现营业总收入1783.03万元，净利润78.07万元，并称公司营业总收入较2008年同期相比增长4.46%；净利润较同期相比下降87.56%。湖北四环医药实现营业总收入188.58万元，净利润－34.27万元。公司营业总收入比2008年同期下降232.34%，净利润较同期相比下降37.27%。
值得关注的是，在2009年的年报中，未提及江苏四环生物股份有限公司的业务收入、利润情况。
“从资料上来看，江苏四环、湖北四环制药、湖北四环医药三家公司的产品多为普药，无主打品牌且品种结构严重不合理。”资深业内人士李先生说，当初的低水平重复建设在四环生物这里并未改善，“实际上他们已经成为了包袱。”
那么，北京四环就真的是“优质资产”吗？
半年报称，上半年业绩实现扭亏为盈主要是因为公司加大了销售的力度，促使产品销售实现增长。其中，白介素－2实现营业收入1579.69万元，同比增长22.11%；促红细胞生成素？EPO？实现营业收入1665.72万元，同比增长20.11%；欣粒生G－CSF实现收入796.98万元，同比增长52.63%。
“北京四环生物生产的输液、白介素等前景预期存在不确定性，但是就其销售来看并不理想，也非主流产品，很难预计”。一证券分析师告诉中国经济时报记者。
在资深市场人士李先生看来，北京四环的产品需要的是学术推广，“而他们正缺的就是这方面的销售人才和队伍。”颇具意味的是，2009年报中，年末公司在册员工110人(不含子公司)销售人员只有8人，占公司总员工的7%。
“由于四环药业主营业务的盈利能力不强，很难支撑起上市公司的生产和发展。”2009年年报说。
产品“问题”不断
四环生物的危机还来自于自身的产品质量。
ST四环(12.39,0.44,3.68%)在6月21日公告中称，近期公司对生产的注射用胸腺肽(胸腺肽α1)进行质量大检查，发现胸腺肽α1不稳定，将主动召回市场上销售的价值约为50万元左右的胸腺肽产品，并对冻干粉针剂生产线进行大约一个月的停产检查。
其实，北京四环药业的产品质量不稳定、不合格已不是第一次。
北京市2006年第四季度药品抽验不合格品种中，就有四环药业生产的“注射用胸腺肽”(批号：200505117规格：60mg)不合格原因是“过敏试验？检查？”。
此外，来自浙江、福建、广东等省市药监部门的信息也证实了江苏四环、湖北四环制药产品的“问题”。(见附表)
公司曾在2009年年报中表示：“由于公司生产设备老化，锅炉陈旧，水电管道年头过长，生产工艺落后，给公司的生产安全，产品质量造成了巨大安全隐患，有的已经显露。”
“药品质量问题可能由设备老化造成，但还有很多的人为因素也不能排除”。李先生说，普药的生产利润都很低，竞争又很激烈，“在成本居高的前提下生产，难免要出质量问题”。
如何“求生”？
主业成为一时扔不掉的“包袱”，拟投资的新能源和文化产业项目短期内又难见到收益。四环生物下一步将如何“求生”？
2009年年报称：“由于公司主营业务的盈利能力不强，很难支撑起上市公司的生产和发展，公司重组又迟迟未正式获批，这势必将影响到整个公司的生存和发展，给公司带来极大的生存风险”，“ST四环目前的运营只能维持基本的生存，很难有剩余资金去进行生产和研发的再投入”。
2009年报称，2010年资金需求为8000万—10000万元。主要资金来源为自筹资金和借款。但是目前为止还没有看到公司在这方面有任何动作。
“从行业环境来看，由于前几年国内盛刮基因药物投资风潮，高水平重复和恶性降价竞争导致国内基因药物市场竞争激烈”。资深人士李先生对中国经济时报记者分析说，生物制药行业是医药行业中最具技术创新特征的子行业，与同行业的有相似背景的公司相比，“优质资产”北京四环的经营规模、盈利能力、成本价格等已严重滞后。
“四环生物的‘壳’，公司总股本为10亿股，股权分散，这样造成了收购成本太大，加上公司资产质地不佳，估计短时间内不会有人洽谈借壳事宜”。某证券分析师告诉中国经济时报记者。
对于上述问题，中国经济时报记者曾多次致电四环生物董秘办、办公室、证券部求证，而电话长时间无人接听或忙音。
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