|
永泰能源的扩张主要借助资本市场融资。
2009年至2016年6月30日，永泰能演实施了5次定增，募资222.4亿元，其中2009年12月至2011年4月不到一年半时间内，就完成了3次定增，募资73.4亿元，收购了10多家煤矿。2015年，公司一次定增募资百亿，用于收购上述华瀛石化、华兴电力等。
除了定增，公司还频频发债。2013年4月，永泰能源筹划的第四次定增被证监会否决后，公司改为发债融资，继续购买相关矿产。据长江商报记者不完全统计，从2013年至2017年，公司发债规模达292.58亿元。
综上所述，几年之间，通过定增加发债，永泰能源通过资本市场拿到的资金高达515亿元。
长江商报记者注意到，永泰能源购买的煤矿大多是煤矿的土地使用权、采矿权等，这些构成了公司无形资产。
截至今年3月底，其无形资产达432.37亿元，占公司总资产的40.32%，较2009年的6.35亿元暴增了67倍。
值得关注的是，永泰能源的煤矿购买大多是在2009年行业景气度高涨之时进行。一旦行业景气度大幅下降，就存在无形资产减值问题。
428亿资产受限，占总资产近四成
激进扩张的永泰能源负债急剧攀升，年内资金缺口达超240亿元。
随着大规模并购扩张，永泰能源债台高筑。截至今年3月底，负债总额达782.26亿元，较2014年的384.56亿元增长了近400亿元，资产负债率达到72.95%。
从偿债指标看，公司偿债能力较弱。除了资产负债率较高外，公司的流动比率、速动比率分别为0.49倍、0.47倍，流动资产190.24亿元，不及388.10亿元流动负债的一半。
财务数据显示，尽管公司现金流回流持续增加，但因公司债务扩张太快，净增加的现金流只够支付利息。2015年至今年一季度，公司财务费用达28.92亿元、33.18亿元、36.14亿元、9.23亿元。
那么，公司资金缺口究竟有多大呢？
截至今年3月底，公司流动负债388.10亿元，剔除应付账款等经营性负债，综合考虑货币资金受限（以截至去年底23.43亿元资金受限数为依据）及现金流净增长情况，预计公司年内资金缺口或将超过240亿元。
值得关注的是，7月5日，公司基础发行规模为7亿元的短融债发行取消。截至今年一季度末，557.97亿元银行授信已使用432.96亿元。同时，公司股票60.96%处于质押状态，其中，永泰集团所持32.41%股权99.92%被质押。
与此同时，永泰集团持股海德股份2.91亿股，已有2.90亿股被质押，质押比达99.72%。
业内人士分析，股票整体质押比例过高，定增融资受限，债券续发不畅，银行授信所剩不多的情况下，永泰能源面临较大的财务风险。一旦债权方要求提前还款，财务风险或将来临。
此外，除了高达432.37亿元无形资产和46.70亿元商誉外，公司还存在428.26亿元资产受限（主要是借款抵押等），占总资产近四成。
长江商报记者注意到，今年以来，永泰能源在持续“开源节流”，不再安排新开工基建投资项目、终止增资晋城银行等。同时，公司相继出售华昇资产管理公司100%股权等，待售资产减少29.35亿元，出让股权产生投资收益7.32亿元等。
不过，从目前来看，资产处置等进度可能未达预期。
长江商报 记者 沈右荣 实习生 万少清 共2页 上一页 [1] [2] 永泰能源负债700多亿元 实控人自称一不跑路二不跳楼 永泰能源15亿短融违约 721亿债务处置待解 永泰能源15亿短期融资券违约 或拉开信用违约潮序幕 永泰能源：积极开展战略新兴产业项目投资和金融领域投资 永泰能源回应股东50亿融资失利：因上市公司资产重组 搜索更多: 永泰能源 |
