乘着今年上半年LED照明行业的复苏，国内多家上市公司接二连三抛出定增扩张计划，而其中最引人瞩目的是一家并非专注LED产业的公司——厦门信达(000701.SZ)。凭借临近光电产业发达的中国台湾省，同时又与国内LED龙头三安光电同乡，原本LED业务只占全年营收不足2%的厦门信达，9月祭出扩张计划：定增近5.4亿元用于扩建生产线、斥资5732万元控股深圳市安普光光电科技有限公司、出资6520万元对控股子公司实现完全控股。

　　厦门信达是想要追赶LED龙头企业“三安光电”吗?事实可能并非如此，因为厦门信达所做的一切，似乎都紧紧围绕着“三安”两字。

　　资本扩张做市场

　　我国的LED特点是：其一，我国的LED潜在需求市场巨大，国内外企业都想要分一杯羹;其二，政府推行的十二五规划将光电产业列入重点发展领域，并且地方扶植和补助力度较大，于是催生了很多企业投身LED产业;其三，LED行业的特点是规模化才能实现成本降低，因此依靠资本，扩张再扩张，做大再做大，成了LED企业首选的市场战略，国内上市公司今年蜂拥定增已经证明了这个现状。

　　厦门信达也不能例外。厦门信达从2007年开始切入LED产业，到2012年，营业收入达到3.48亿元，但相比国内其他大厂，厦门信达的经营规模还比较靠后，根据高工LED给出的2012年LED产业25强排名，厦门信达尚在25名开外。

　　9月11日，厦门信达公布非公开发行股票预案，拟定增发行不超过8000万股股份，募集资金总额不超过7亿元，其中用于LED建设将近5.4亿元。9月17日，厦门信达控股子公司厦门市信达光电科技有限公司(以下简称 “信达光电”)与肖文玉、黄皖明、尹志皓签订股权转让协议，收购深圳市安普光光电科技有限公司(以下简称“深圳安普光”)65%股权，转让价款合计5733万元。9月26日，厦门信达再次出手，与厦门朗星光电有限公司(以下简称“朗星光电”)签订股权转让协议，收购朗星光电持有的信达光电30%股权，转让价6520万元，至此，厦门信达拥有信达光电100%股权。

　　厦门信达通过收购实现扩张，简直在一夕之间完成。然而目前国内LED产业技术不强，只求做大，况且存在产能过剩问题，厦门信达真的能应付未来市场的洗牌吗?

　　对此，厦门信达证券事务代表林慧婷表示，作为一个需求在明显增加的新兴产业，前期出现扎堆投资的情况非常普遍。2012年传统照明光源销量还有10亿只，说明LED照明灯具潜在市场巨大，随着性价比的提升，LED照明灯具将逐步进入这些市场领域，带来巨大的市场发展空间。

　　与三安关系存疑

　　然而，厦门信达上述定增以及收购行为，可能并非是其基于市场判断的独立行为，而三安集团很可能在其中起主导作用，因为厦门信达的业务以及两次并购均有三安的“魅影”。并且，两项收购以及定增完成后，与三安光电的业务合作将更加紧密。早在今年4月，有媒体调查质疑认为，三安光电和信达光电存在关联关系，而三安光电也与朗星光电以及安普光光电存在关联关系。

　　《证券日报》记者查询到，近年来，厦门信达与三安光电以及三安光电第二大股东三安集团业务往来密切。信达光电与天津三安光电每年也有千万元的业务往来，而且厦门信达2013年半年报显示，期内收到厦门市三安光电科技有限公司和福建三安集团的往来款就达到9000万元之多，期内支付安徽三安光电有限公司的往来款达到7117万元。

　　如今，很巧合的是，厦门信达巨资收购了朗星光电持有的信达光电30%的股份，而且，信达光电还收购了安普光光电65%的股份。更诡异的是厦门信达预付福建三安集团的账款3.4亿元，与三安集团披露的数额差距甚远。

　　三安光电几乎已经是全产业的龙头，而厦门信达也在向LED产业靠拢，厦门信达的一系列扩张到底与三安光电有什么关系，为什么厦门信达收购的企业都是三安光电被质疑的关联方?

　　此外，《证券日报》记者还查阅到，厦门信达2013年中报列示，截至6月30日，厦门信达对福建三安集团的预付货款高达3.42亿元，而在2012年底，对福建三安集团的预付尚不超过4000万元。

　　但福建三安集团不久前因发债而公布的母公司资产负债表显示，截至6月30日，预收账款合计只有9795万元。

　　预付与预收差额至少高达2.44亿元，原因何在?(来源：证券日报)

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