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在经过2012年后三个季度的短暂转正后，云南白药(000538.SZ)2013年一季度的经营性现金流再度转负。对于公司经营性现金流常年低于净利润的情况，某财务人士对《证券市场周刊》记者表示，公司利润有高估的可能。
云南白药4月27日发布的2013年一季报显示，经营性现金流为-2323万元。在经过2012年后三个季度的短暂转正后，该指标再度转为负数。
报告期内，公司实现实业收入和归属上市公司股东的净利润分别为33.5亿元和3.8亿元，同比增速分别为18.3%和30.3%。
有投资者对此感叹，“每次看白药的报告都感觉是一台精密的仪器，业绩增长之稳定让人咋舌”。
的确，公司2011年和2012年净利润依然保持了30%左右的增速，不只是全年，算上2013年第一季度，连续9个季度的季报净利润同比增速都在30%一线上下小幅波动，公司也因此被市场誉为稳定增长的典范。但给此美好形象抹黑的是，公司的经营性现金流却常年不“给力”。
2010年-2012年一季度的9个季度中，公司共有8个季度的经营性现金流给为负数，2012年，在巨额的应收票据贴现后，公司后三个季度的经营性现金流转正。紧接下来的就是，2013年一季度，该指标再度转负。
整体来看，2007年至2012年，公司净利润总和为51.18 亿元，经营性现金流之和仅21.18亿元，即使加上公司2012年账上4.6亿元的应收账款和19.6亿元的应收票据，总计也只有45.4亿元，仍然低于净利润之和。
对于上述公司经营性现金流常年低于净利润的情况，某财务人士对《证券市场周刊》记者表示，公司利润有高估的可能。
2013年4月26日，云南白药收跌1.01%，报85.2元。(来源：财经网 作者：宁波)
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