中药企业益佰制药（600594.SH）一季度应收账款同比大增近两倍，同时不惜用增加费用的方式来补救经营现金流，有投资者质疑，公司有美化报表的嫌疑。《证券市场周刊》记者注意到，公司刚刚于2月份发布定向增发预案，公司粉饰报表或为此次定增护航。

　　据公司于4月22日晚间发布的一季度财报，公司一季度实现营收5.08亿元，同比上升19%，实现净利润4248万元，同比上升28%，EPS0.12元。

　　乍看不错的业绩暗藏诸多忧虑，公司报告期应收账款大幅攀升，截至一季末，益佰制药应收账款由期初的9755万元猛增至2.87亿元，净增加1.89亿元，增长194%。这意味着，公司一季度并没有真金白银的流入，盈利全部是纸上利润。

　　应收账款的攀升势必将影响公司经营现金流，但从报表看，公司报告期产生的现金流量净额为1.97亿元，同比增长31.7%，并没有受应收账款的增加而下滑。细读财报可发现，公司一季度末应收票据比期初下降40.9%，减少了3.28亿元，票据贴现弥补了因应收账款增加而带来的经营现金流下滑。

　　但因票据贴现支出，大大增加了公司一季度财务费用，加重了公司财务负担。报告期，公司财务费用6657万元，同比增加56.4%，公司称，主要是报告期新增银行借款利息及票据贴现支出同比增加所致。

　　记者注意到，公司刚刚于2013年2月2日发布增发预案，拟以不低于19.94元的增发价格，向包括控股股东窦啟玲在内的不超过过十名特定对象发行不超过5818万股股票。目前，预案已获股东大会通过。

　　4月23日，益佰制药收报28.42元，跌1.22%。（ 来源：财经网  作者：李雪）

益佰制药：要抢天士力饭碗？

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