4月9日，康宝莱开盘几分钟后遭遇停牌，随后纽约时报报道称，毕马威辞任康宝莱审计事务所。康宝莱计划周二宣布，毕马威将不得不辞去公司的审计师事务所职务，原因是KPMG解雇了一个高级合伙人。这位合伙人在洛杉矶向一位不知姓名的人提供内幕消息，之后多次交易几只西海岸公司的股票。随后，康宝莱盘中发表声明表示：“公司的财务报告内部控制是有效的。”康宝莱股价周二盘中恢复交易。

　　这仅仅只是康宝莱公司危机中的一个插曲，康宝莱在国际和中国区域同时面临投资机构做空、评级降低和涉嫌非法传销等多项纠纷。

　　国外基金做空康宝莱 调低评级目标价

　　首先，虽然毕马威离职目前已经澄清并非是由于康宝莱本身财务问题所致，但是由于该审计事务所的离职导致康宝莱目前没有审计所，市场担心康宝莱的近期财报将会延迟。D.A. Davidson分析师将康宝莱评级由此前的“买入”下调至“中性”，同时将目标价此前的78美元大幅降低至38美元。

　　此外，康宝莱作为一家营养品企业也曾遭受到过不少质疑，甚至有媒体报道称其带有“邪教”味道，这或许是其创始人马克•休斯(Mark Hughes)的“遗产”。休斯2000年因过量吸毒而死亡，年仅44岁。对一家兜售健康生活方式的企业来说，这很难起到很好的广告作用。业内人士指出，康宝莱商业模式中存在矛盾之处，即它既像是一家产品公司，又像是一家分销网络。

　　在投资领域对冲基金潘兴广场（Pershing Square ）的创始人的比尔•阿克曼(Bill Ackman)曾断言，这家市值40亿美元的公司的商业模式属于非法传销;阿克曼动用了大约8亿美元来做空康宝莱。

　　阿克曼指责康宝莱的经营模式是一个“金字塔式骗局”。阿克曼的主要论点是，康宝莱分销商的大部分收入来自于吸纳新的付费加盟者、而非销售产品——这是传销的典型特征。康宝莱的股价先是飙升近8%，但后来很快回落，直至下跌3.5%。 阿克曼由此指出，康宝莱的股票“一文不值”。

　　2012年12月，阿克曼还曾经发布做空报告称康宝莱以误导性的财务信息掩盖公司业务本质，通过发展会员来赚钱，而不是卖产品来赚钱的销售模式，存在金字塔式骗术。这导致了今年3月美国联邦贸易委员会（FTC）启动了对康宝莱的调查。因一些对康宝莱的指控将影响消费者，使消费者对康宝莱是否是一个合法的业务以及是否是传销产生质疑。FTC表示会分别会见康宝莱、Pershing Square和直销协会的代表。

　　康宝莱试图不遗余力地驳斥阿克曼的指控。但是显然该公司并没有能够消除投资者的全部疑虑。绿光资本(Greenlight Capital)的大卫•艾因霍恩(David Einhorn)去年5月提出了康宝莱的披露问题，导致其股价暴跌三分之一，至每股46美元。目前，康宝莱的股价仍比那时低15%。

　　国内“传销”质疑不断 康宝莱越红线

　　同样，被国际知名对冲基金质疑涉嫌传销之后，不少曾参与过康宝莱直销的中国消费者也纷纷指责康宝莱让他们损失惨重。

　　2012年12月底，康宝莱在北京、上海、内蒙古、湖南株洲等五地涉嫌违规开展直销业务，相继被媒体曝光。报道披露，记者暗访康宝莱（中国）保健品有限公司北京分公司经营网点时，记者不断被灌输同一个快速获取巨额财富的营销模式——发展团队成员，获取高额提成。不需学历、不需经验、不需大资本、不需投入过多精力，100元办卡，3年后年收入就可达到数百万元，还能无限次环球旅游。

　　有曾经参与康宝莱业务销售的人员对记者形容：“主要工作就是不停地找下线，卖产品的很少，因为卖产品根本就不会赚钱，只有下线越多，你就爬得越高赚得越多，但是难度相当的大，基本上就是踏着别人的尸骨成就你的金钱梦”。一条隐蔽在康宝莱“业务等级”、“团队计酬”营销模式背后、疑似传销的利益链条正逐渐浮出水面。

　　据记者了解，康宝莱所谓的“多层次营销”特点，在于它没有零售商店，但它的产品网点遍及80多个国家和地区，康宝莱在各国的中心先是招聘销售人员，后者在买入产品之后，然后尝试以营利为目的转售给朋友和熟人。以中国地区为例，康宝莱将所有业绩以PV值计算，1PV等于人民币12元。如果每月完成1200元至48000元，也就是100PV至4000PV及以上，即可获得15%至26%的销售提成。但是为了保证这样的级别需要每月完成一定销售额，否则拿不到高额提成。

　　而在安徽合肥市工遭受工商执法部门查处时，工商负责人表示，康宝莱涉嫌虚假宣传，夸大产品的功效，误导消费者，宣称自己卖的是保健品，但违规使用明示或者暗示治疗作用的词语。”另外，康宝莱宣称自己是“直销”公司，但其在安徽并无直销资格。

　　其实，类似的夸大宣传、利益诱导，这还只是一些直销企业乱象浮现的冰山一角。近年来，许多企业从商务部获得直销资质后，实际操作中却是“挂羊头卖狗肉”，通过偷换概念、变换手法，欺骗不明真相的加盟者参与。在这种金字塔式的利益链条中，真正赚钱的只是位于塔尖的极少一部分人，而这些“品牌大使”的光鲜背后是其无数下线的倾家荡产；如果没有下线，不要说薪资，连最基本的社保也没有。

　　对于康宝莱涉嫌传销一事，跨国诉讼律师郝俊波在接受媒体记者采访时表示，有关康宝莱在中国涉嫌传销的报道一直见诸报端，其实对照中国法律，大家就不难看出这种通过发展下线来赚钱的行为一般属于我国法律界定和禁止的传销。但可能由于不方便调查取证等原因，这种行为一直没有被查处。（来源：北京青年报）

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