2010年6月上市以来，贵州百灵（002424.SZ）一直使用高成本贷款维持的货币资金来分红，截止2012年，公司三年分红总额4.97亿，其中大股东及其母亲、胞弟拿到3.72亿真金白银，成为最大受益者。不过，高额的财务费用却由上市公司来承担，2010-2012年利息支出合计1.34亿。

　　3月1日披露的年报显示，公司2012年度拟以每10股派发现金股利4元。公司总股本合计4.7亿股，分红总额高达1.88亿，占当期净利润的比例为84.85%。

　　值得注意的是，公司前三大股东为一致行动人，合计持股比例74.83%。毋庸置疑，前三大股东为此次分红的最大受益者，2012年可拿到的分红总额高达1.41亿元。

　　2012年年报显示，公司大股东姜维持股比例52.73%、二股东张锦芬持股比例11.05%、三股东姜勇持股比例11.05%。其中，姜伟与姜勇系兄弟关系，张锦芬系姜伟和姜勇的母亲，三人系一致行为人。

　　不过，《证券市场周刊》注意到，公司账面上的货币资金是由高成本贷款维持的，2012年末短期贷款余额7.59亿，长期借款2亿。而且，剔除掉剩余的首发募集资金外，公司账面上的货币资金仅为2.7亿元。

　　事实上，公司2010年、2011年也均是用高成本贷款维持的现金来进行分红。

　　公司2010年、2011年分红总额分别为2.15亿、9408万，占当年净利润的比例分别为135.67%、45.15%。不过，公司2010-2011年末短期贷款余额分别为5.69亿、5.65亿，长期贷款余额分别为1.3亿、2亿，而剔除掉首发募集资金后的账面货币资金余额分别为1.23亿、2.06亿。

　　采用如此分红方式，大股东及其母亲、胞弟2010-2012年累计拿到了3.72亿真金白银。但高额的财务费用却由上市公司承担，2010-2012年利息支出分别为1920.3万、5089.07万、6414.18万，呈现逐年上升趋势，三年利息支出合计1.34亿。

　　公司分红背后可能与大股东资金链紧张有关，《证券市场周刊》注意到，截止2012年末，大股东持有上市公司股票2.48亿股，但其质押股票数量却高达2.46亿股，占比99.19%。

　　公司2010年6月上市，作为首发原始股东，大股东及其母亲、胞弟所持股票有三年限售期。一位专业投资者表示：“大股东需要现金，而其持有的股票又被锁定，就只能靠分红来套现了。而且，大股东及其一致行动人持股占比又非常高，分红大部分会落到大股东自己腰包。”（来源：财经网  作者：杜鹏）

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