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“在短期IPO没有重启迹象的情况下，只能调整业务重心。现在合资券商就能做这点事情，股权融资不行了，那就在债券融资上加大力度。总不能都闲着。”汉鼎咨询执行总裁王叁寿告诉时代周报记者，“虽然债券承销收益没有IPO好，但有胜于无。”
其实，整个券商都已将投行业务的重点转向了债券承销。数据显示，去年，71家券商承销了1235单债券项目，获得承销收入约163.3亿元，比2011年增长近2倍。
据一创摩根提供的资料，一创摩根2012年共完成了19个融资交易，其中债券承销13笔。高盛高华过去一年将精力放在了海外业务、A股再融资及债券承销业务。
牌照之困
经营范围狭窄一直困扰着合资券商。
目前，境内共有11家合资券商，分别为中金公司、财富里昂、瑞信方正、高盛高华、瑞银证券、中德证券、海际大和、摩根士丹利华鑫、第一创业摩根大通、华英证券和东方花旗。除了特批的中金公司与瑞银证券，很多合资券商设立之初只有投行业务牌照。
“只有一级市场业务，没有二级市场业务，那么在去年的行情下，业绩自然惨不忍睹就是必然的。”一家合资券商负责人告诉时代周报记者。
外资在合资公司中的持股比例偏低，一直饱受外资从业者的诟病。
这个问题在去年“中美第四次战略经济对话”后有了进展。去年8月，证监会就与合资券商有关的两项规则提出修改意见，提高了原来外方持股比例。“境外股东持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例，累计（包括直接和间接）不得超过49%。
在东方花旗董事总经理魏浣忠看来，合资券商的外资股东提高持股比例，有利于提升公司资本金，而净资本水平影响了业务范围和业务规模，有助于合资券商业务创新。
因为受到净资本管理的限制，大部分合资券商暂时难以开展私募债的承销业务。
根据证券业协会此前发布的《证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法》，证券公司开展私募债承销业务应符合净资本不低于10亿元人民币。目前11家合资券商中，仅中金公司、瑞银证券及高盛高华的净资本超过10亿元，其他几家合资券商均未达到。
去年5月，财富里昂获得中国证监会换发的全新业务许可证，经营范围从投行业务扩充至证券投资咨询和证券经纪（限定区域）。这也是国内第一家依照《外资参股证券公司设立规则》获准扩大业务范围的合资券商。
对合资券商来说，持股比例提高只是表面，最重要的是牌照。“近两年本土券商投行业务的成熟，外资证券公司的竞争优势就变得不再那么明显。如果不在其他业务上有突破，业绩很难维系。”上述合资券商负责人告诉时代周报记者。
在上述合资券商人士看来，随着市场化的发展，合资券商业务链的健全是必然的。其实，很多合资券商已经走在前面，比如纷纷参股期货公司，目前高盛高华收购乾坤期货的交易就正在进行中。（来源：时代周报 作者：陆玲） 共2页 上一页 [1] [2] 万达集团王健林：最具摩根气质的中国人 摩根士丹利(大摩)被曝欲兜售上海商办物业 摩根大通:中国经济明年将逐步上行 摩根入主好邻居 有望开放加盟业务 摩根大通减持银泰107万股 套现980万港币 搜索更多: 摩根 |
