由中金公司保荐的江苏奥赛康药业股份有限公司(下称奥赛康)虽已过会，但业内和媒体对其的质疑声至今不绝。新快报“赚钱”IPO观察栏目早在今年7月4日推出《虽获IPO通行证，奥赛康业绩下滑之忧仍存》，文中指出其存在业绩变脸和销售环节搞猫腻的嫌疑。昨日，在全国药品交易会开幕前夕，新快报记者从业内人士口中再次求证——即将上市的奥赛康之成长性或将面临断崖式下挫的风险。

　　此说依据有二：其一，安徽模式中规定单独定价品种的采购量不能超过总量的40%，这意味着奥赛康的主打产品奥美拉唑钠（奥西康）在各家医院被采购量要低于40%；其二，广东今年起已首先试点药品差别定价管理办法，要求奥美拉唑钠等首仿药在进入广东市场后，还要确认差别定价的资格，且保护期才5年，这意味着5年后奥美拉唑钠的特权就会消失。

　　在上述奥赛康的基本面有望面临剧变的情况下，一个吊诡的数据是，奥赛康的综合毛利率保持在90%以上，但在去年营业收入高达13亿元之下，净利润才区区1.52亿元，产品的高额利润都去了哪里？在招股书中，我们能直接看到的是：2011年奥赛康的学术推广费高达3.47亿元，已是净利润的两倍有余，一年的场数多达900余场，平均一天要办3.59场，换算成金额，平均一场要花38多万元，平均一天要花138万元，这笔显然吞噬了大量利润的费用究竟花在了哪些人身上？又花了些什么呢？

　　暴利崩盘风险1

　　安徽模式“定死”奥美拉唑销售量

　　进医院最高量限四成，还要与人分

　　奥美拉唑钠作为奥赛康的主打产品，占其营业收入和毛利的比例均超过50%。奥赛康的招股书也显示，注射用奥美拉唑钠（商品名：奥西康，分40mg和20mg两个规格）与另一款产品注射用兰索拉唑（商标名：奥维加），在2009年—2011年三年中的销售收入合计占主营业务收入的比例分别高达69.19%、72.28%、75.05%。

　　但这款占其半壁江山的产品，其实是一个首仿药，即“国内首先仿制并获准上市的药品”。

　　招股书显示，奥美拉唑钠其实是英国制药巨头阿斯利康的原研药（过保护期的专利药品）。在阿斯利康的产品专利到期后，奥赛康成为国内首个仿制奥美拉唑钠并获准上市的企业，并将奥美拉唑钠分为40mg和20mg两个规格，其中40mg规格还获得了国家发改委单独定价资格。

　　不过，新快报记者翻查整个招股书，并无奥赛康何年享有单独定价资格的资料。

　　即便是奥赛康生产的奥美拉唑钠可以单独定价，但依据最新的《2012年安徽省县级公立医院药品集中招标采购实施方案》第六点“药品使用与采购配送结算”的第二小点，关于“药品采购”中规定，“县级公立医院依据本单位药品使用目录和采购计划，按照本实施方案和《合同法》等有关规定，与中标药品企业或其委托的配送企业签订药品购销合同，明确采购品种和数量。第一质量类型药品的采购量不得超过总采购量的40%。”

　　所谓的“第一质量类型”不仅包括原研药，还包括单独定价（包括国家批准的执行单独质量标准和价格）药品。

　　上述规定意味着什么呢？意味着奥赛康的奥美拉唑钠进入医院的量，最高不能超过总量的40%。值得注意的是，即使这40%的份额，还要与英国制药巨头阿斯利康，即奥美拉唑钠的原创者一同分享。

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