因塑化剂风波引发的酒鬼酒(000799)连续跌停至今未有行将结束的征兆。尽管公司否认全面停产，但可以预计无论是二级市场的股价，还是公司未来的销售都将持续面临压力。对于这一“黑天鹅”事件的解读已经很多，《投资快报》重点关注泽熙为什么能率先从“酒”中出逃，以及江湖盛传的“交易通道速度有别”、“公募与私募存利益输送”等敏感话题，希望能引起监管部门的注意。

　　酒鬼酒“龙虎榜”透露惊人信息

　　酒鬼酒股价开始跌停以来，一共登上深交所席位“龙虎榜”3次。

　　第一次是11月23日，当日买入金额最大的是一个“机构专用”席位，买入金额高达4282万元；卖出席位上，国泰君安交易单元(390426)成功卖出4586.45万元，国泰君安上海打浦路营业部卖出432.49万元，其他买卖席位金额因小于百万而可以忽略不计。

　　第二次是11月26日，当日没有大量集中买入的席位，海通证券合肥黄山路营业部、银河证券太原迎泽西大街营业部、国泰君安嘉峪关新华中路营业部均以买入近百万的金额登上龙虎榜。但卖出席位上，中信证券上海浦东大道营业部却一举卖出1545.64万元而引发市场关注，其他卖出席位当日成交均不足百万。

　　第三次是11月27日，酒鬼酒因“连续三个交易日内，跌幅偏离值累计超过20%”而上榜。当日的数据系汇总最近3个交易日的累计结果，记者注意到，前述国泰君安交易单元(390426)、国泰君安上海打浦路营业部、中信证券上海浦东大道营业部三大主要卖出席位，在上周五和本周一上榜之后，均无新的大额买卖。买入榜上，除上周五现身的“机构专用”席位外，均为买入量仅在百万附近的席位。唯一一个需要特别关注的新席位是中信证券上海淮海中路营业部，该席位系近期首次上榜，显示其本周二的卖出金额高达近1061万元。

　　跌停来袭为什么就泽熙跑得快？

　　《投资快报》今年3月28日在《重啤“血案”背后的筹码游戏》一文中详细分析了当时泽熙介入深陷“疫苗泥沼”的重庆啤酒，并营造出一波强劲反弹的过程。分析人士指出，泽熙的介入直接起到帮助大成基金清空套牢筹码的效果。

　　由于当时交易席位上榜时间与上市公司股东信息高度重合，能够较为清晰地判断出泽熙投资栖身的席位所在。笔者当时指出，国泰君安公司总部、国泰君安上海打浦路、中信证券上海浦东大道等若干上海本地席位，极有可能就是泽熙的大本营。一位投资界资深人士近期向《投资快报》证实，国泰君安总部席位以及专门的交易单元，并非限于国泰君安自营盘自己使用，而是可以出借给关系过硬的重要客户。这一信息进一步加强了当时判断的可信度。

　　如今，泽熙身陷“酒沼”。巧合的是，最新公布的酒鬼酒一系列上榜席位与当时被本报定性为泽熙“大本营”的席位高度重合。最近3个交易日，虽然封于跌停板上的卖单是一个天文数字，但几乎可以肯定能够成功出逃的，还是泽熙及其身边的接近资金。

　　当年以“涨停敢死队”身份起家的徐翔，如今成了私募界绝对的大佬。有分析认为，其极为重要的一条成功之道，就是所向披靡的高速交易通道。一只股票涨停，他们总能抢先买到，一只股票跌停，他们总是能抢先卖出。对于这种极其诡异的现象，业界有着多种解读。一家大型券商营业部的资深负责人告诉记者，泽熙近期卖出酒鬼酒的席位绝非一般的营业部席位，而是供特殊机构使用的“高速通道”。

　　普通股民一直认为，交易所公开宣称的股票成交规则是“价格优先，时间优先”，对于不同席位类别的存在，很多投资者都不甚了解，甚至是一头雾水。但记者咨询了大量的公募、私募、券商人士，获得的信息显示，不同类型的席位通道，在成交的速度和效率上确有微妙差异。据悉，机构使用的专门席位需要向交易所付费，而且价格不菲，大致的价格是一年数十万。毫无疑问，如果上述情况广泛存在，“价格优先，时间优先”将成为一句空话，正确的表述应该是，“在通道相同的情况下，才有价格优先和时间优先”。一位券商人士调侃道：费用不同，服务肯定也不同，高价的付费通道比普通券商通道获得更快的速度很正常。

　　这种现象真的正常吗？记者采访了身边的大量普通股民，他们普遍认为这有违“三公原则”，对普通投资者是一种不公，甚至欺骗。股民们希望，交易所或者负责证券登记和清算的部门，能够以酒鬼酒事件为契机，出面对详细的成交规则和不同类型的席位进行公开的澄清，以消除社会上存在的疑虑。

　　何方“傻帽”接走泽熙筹码公募基金投桃报李？

　　国内资本圈对于公募基金操守的质疑由来已久。业界盛传，2000年前后的庄股时代，有一种很流行的庄股运作模式：通过大量收集筹码，炒高股价之后，庄家以每股若干元的代价，换取具有资金支配权的公募基金经理或有关“话事人”接盘，从而达到出货的目的。相关当事人之间的“台底交易”，其支付手段花样繁多。多数情况下，公募基金人士获得的利益，主要在其控制的海外账户或其家属身上得到体现。

　　上文提及的“故事”，听起来好像是电视剧中的官员贪腐情节，但在真实的资本市场当中，这种金钱腐败或利益交换，却因为诱惑巨大，取证艰难，过程隐秘而存在着赖以寄生的现实土壤。

　　一家超大型证券机构的投资经理对《投资快报》记者表示：他个人百分之百相信，在酒鬼酒第一个跌停板上买入4282万元的“机构专用”席位，绝对是公募基金，其他类型的机构，不可能有这样的胆子。但由于交易所信息披露的局限性，这种说法，记者无法取证，目前仍然仅限于业内人士的一种猜测。网络上，小股民呼吁监管部门彻查其中是否涉嫌利益输送的呼声，也相当高涨。

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