雅戈尔三次举牌工大首创后，其持股比例与工大首创大股东八达集团仅相差0.47%，在大股东不增持的情况下，雅戈尔只需继续增持105万股，即可取得上市公司控股权。

　　这是一次看似有些俗套的举牌：宁波的资本大鳄雅戈尔（600177）看中了同城拥有百货大楼的工大首创（600857）。

　　不过，经证券时报记者实地调查及多方采访后发现，此次举牌事件背后，有着复杂的利益博弈。

　　“你们可以去银行、信托问问，看看九策投资这家公司怎么样！”工大首创大股东八达集团一内部人士在接受证券时报记者采访时，对即将再次成为八达集团东家的深圳九策投资有限公司并不认可。

　　九策总部办公人员寥寥

　　2012年11月6日，经过第三次举牌，雅戈尔系累计持有工大首创15.22％股份。至此，其持股比例与上市公司大股东哈尔滨工业大学八达集团公司15.69%的持股比例，已相差无几。

　　而在八达集团背后，则是即将再次成为八达集团东家的深圳市九策投资有限公司。

　　近日，记者按照九策投资公开披露的注册地址，来到了深圳市福田保税区。一栋写有“九策控股”的大楼，即是九策投资的办公地。

　　在大楼第三层，“九策投资有限公司”几个大字非常醒目。但公司前台接待人员告诉记者，九策投资核心高层的办公地点并不在此处。除第三层有几百平米的办公场所属于九策投资外，整个九策科技园大部分租给了招商银行和另一家公司。而当记者问及是否知道公司还有其他业务，上述人士也说不清楚。

　　记者走进九策投资的办公区，偌大的办公室被分成数十个小格子，现场只有三四个人在办公。领导办公室也是空无一人。其中一位办公人员告诉记者：“董事长一个月大约过来两三次，我们也不是经常能见到。”

　　经多番打听，记者得知，九策投资管理层的实际办公地在福田区光大银行大厦20楼。不过，来到该处，记者并未找到九策投资公司，而是找到了深圳硅银担保公司——即将被九策投资控股的公司。

　　在深圳硅银担保公司，工作人员确认深圳九策确实在此办公。九策投资董事长秘书告诉记者，董事长在外出差，目前工大首创董事曾令国也在这里办公，但他称并不了解上市公司被举牌事件。

　　记者给九策投资董事长秘书留下了联系方式，希望求证相关事实。截至发稿，深圳九策并未回复。

　　去年拟收购今年还在筹钱

　　一位到九策工业园办理业务的九策投资合作方告诉记者，他虽然经常来此洽谈业务，但未看见九策投资有什么实体产业在运营。

　　而从2012年2月25日工大首创披露的详式权益变动书来看，九策投资旗下资产主要包括4家核心公司，即云南石锁高速公路有限公司、深圳硅银担保投资有限公司、天津九策东方高科技有限公司、深圳市硅银典当有限公司。

　　2011年底，九策投资的账面资产为91亿元，净利润为1.83亿元。

　　在九策投资的诸多资产中，云南石锁被放在九策投资旗下核心企业的第一位，深圳九策持有其70%的股份。该公司主要负责建设、经营石林至锁龙寺高速公路。天津九策主要经营高科技农业产品、化工、建筑材料的研发，深圳九策持有其53.33%股份；硅银典当主要经营动产、财产权利质押典当业务等，九策投资持有其75%的股份。

　　2011年底，公告显示，九策投资拟收购深圳硅银的股权，意图掌控工大首创。

　　记者了解到，此次股权收购的资金是由九策投资以信托融资方式筹集，但直到2012年4月26日，《百瑞宝盈173号集合资金信托计划（天津九策）》才宣布达到成立条件，正式成立。

　　该信托募资规模3亿~4亿元，信托计划资金用于收购硅银担保持有的哈尔滨工业大学八达集团有限公司70%的股权。九策投资及其实际控制人龚东升、张荣为本次信托贷款提供连带责任担保。

　　而直到目前，这笔股权收购也没完成，九策投资的资金实力难免让人生疑。

　　老东家还在扯皮

　　九策投资与工大首创的纠葛始于2009年。

　　2009年6月，工大首创当时的实际控制人哈尔滨工业大学，对工大首创大股东八达集团实行国企改制，九策投资当时以3.8亿元的价格，通过摘牌方式受让了八达集团70%的股权，首次成为工大首创实际控制人。

　　仅过了一年多，2010年10月，九策投资同样以3.8亿元的价格，将八达集团70%股权转让给了深圳硅银担保投资有限公司，此时工大首创实际控制人，为控制了深圳硅银的自然人朱敏。

　　时隔两年多后，深圳九策又回来了。2011年11月12日，深圳硅银的股东签署了重组框架协议，深圳九策拟受让朱敏旗下SVG公司59.65%的股权。此次转让后，SVG将不再持有深圳硅银股份，九策投资成为深圳硅银的控股股东。不过，上市公司三季报显示，此次股权转让过户尚未完成。

　　九策投资虽然将重新“入主”八达集团，但按照证券时报记者从八达集团内部人士了解到的情况来看，其对龚东升及九策投资的控制地位并不认可。“不知道外界怎么看，反正我是感觉龚东升没完全掌控八达集团。”上述人士表示。

　　八达集团70%股权为深圳硅银持有，另外30%在哈尔滨工业大学手中。从股权比例看，龚东升掌控的九策投资对八达集团应有很强的话语权。

　　然而实际情况却是，龚东升与八达集团之间的矛盾一直未平息。

　　雅戈尔趁机举牌

　　2010年1月，工大首创与中国华阳投资控股有限公司签署了《钢材购销协议》，并在同月25日向其支付购销预付款4000万元。当年6月17日，双方又签署了《解除<钢材购销协议>协议书》。该事件后被定性为龚东升利用上市公司资金，向自己控制的九策投资输送资金，并在今年10月收到了宁波证监局责令改正的通知。

　　除对九策投资在公司治理方面的瑕疵不满外，据记者了解，八达集团还希望控股股东具有较强实力，从而给上市公司带来实质改变。但几年来，九策投资似乎并无行动，其旗下究竟有无优质资产，也是扑朔迷离。

　　相对而言，雅戈尔在实业方面的实力有目共睹。雅戈尔集团一直以服装、房地产、金融投资“三驾马车”被外界所津津乐道。近年来，更是将投资触角伸向了有机农业肥领域。

　　以工大首创2.24亿总股本为基础，按雅戈尔系资金与八达集团0.47%持股比例差距计算，在八达集团不增持的情况下，雅戈尔系资金只要继续增持105万股，即可取得上市公司控股权。

　　有意思的是，雅戈尔去年12月首次举牌工大首创之时，恰好是八达集团与九策投资方面矛盾爆发后不久。

　　雅戈尔董秘刘新宇在接受证券时报记者采访时表示，公司目前并没有和八达集团接触，也没有和工大首创接触，“其他一切以公告为准”。

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