龙大肉食被指存隐性风险

龙大肉食被指存隐性风险 http://www.redsh.com 2012-08-23 红商网发布稿件

　　山东龙大肉食品股份有限公司（以下简称龙大肉食）日前披露了招股书。但部分投资者认为，该公司存在的一些隐性问题，或将导致其未来的发展存在一定风险。

　　龙大被曝销售假嫩牛肉

　　龙大肉食自成立以来，一直从事生产加工各种肉制品、蛋制品以及生猪屠宰等业务。对身处食品行业的企业来说，产品质量和食品安全犹如生命。

　　然而早在2011年10月，齐鲁网就曾曝光龙大食品销售假嫩牛肉事件：一位消费者在青岛某超市购买龙大嫩牛肉，但是该嫩牛肉完全不符合标准。对于嫩牛肉不合格的原因，销售人员未解释清楚，最后只能由厂家出面向消费者道歉。

　　此外，龙大体系内有其他食品也出现过安全问题。2011年12月，山东省质监局公布了2011年第四季度生产加工环节食品产品监督检验不合格结果，烟台龙源油食品有限公司生产的“龙大”牌食用油不合格。资料显示，烟台龙源油食品为“龙大植物油”的全资子公司，与龙大肉食同为“龙大集团”控股。

　　市场分析人士表示，作为食品类的准上市公司，食品安全是一大“地雷”。投资者对此心有顾忌，所以在此类上市公司的投资中谨慎小心，不肯贸然进入。如此一来，龙大肉食在未来的股价可能会受到影响。

　　龙大肉食连续三年业绩比较

　　年份营业收入净利润同比增长率

　　2009年 14.78亿元 8478.72万元 16.82%

　　2010年 20.36亿元 1.08亿元 28.43%

　　2011年 21.67亿元 1.17亿元 3.02%

　　业绩增速下降或受销量影响

　　作为准上市公司，龙大肉食的业绩增速令投资者担忧。招股书数据表明，2011年龙大肉食营业收入21.67亿元，净利润1.17亿元，同比增长仅3.02%。

　　龙大肉食称，2011年营收增速较低是受猪肉原料价格较高的影响。然而分析人士认为，销量下降或许才是其业绩降低的关键因素。

　　资料表明，冷鲜肉、冷冻肉和熟食制品是龙大肉食的主要收入来源，近三年来占应收的比重超过98%。统计显示，三种产品在2011年销量同比均出现萎缩。而2011年营业收入保持增长态势，主要拜猪肉价格上涨所赐。

　　一位券商分析师认为，业绩存在不稳定性的公司，投资者会担心其未来的业绩是否能够持续增长。其次，公司的价值肯定不会被深度挖掘，投资价值也会让市场低估。而对投资者来说，为避免风险，在投资时也会比较谨慎。

　　2011年主要产品销量降幅及价格涨幅

　　种类销量降幅价格涨幅

　　冷鲜肉14.25% 42.77%

　　冷冻肉45.64% 36.60%

　　熟食制品 1.95% 16.68%

　　企业资金充裕上市被疑圈钱

　　众所周知，企业上市的主要目的，是解决资金匮乏的问题。然而龙大肉食并不缺少资金，其短期借款、存货量也在逐年下降。

　　由此来看，企业目前并不缺少资金。然而，在上市资格如此紧张的情况下，龙大肉食不遗余力地争夺上市资格，目的很显然又是为了资金。

　　财务专家指出，不缺钱的企业扩大再生产完全可以靠自有资金解决。目前上市融到了巨额资金，可这些资金根本没有实际用途，当初为了上市编造一些自己也不知道是否有投资效益的项目，而监管部门对募资又管得紧，专款专用，于是这些资金有两种结局：一种是长期躺在银行睡觉；另外一种是乱投资。不管是任何结局，都会导致资金回报率大大低于融资成本。文/记者王磊高阳

　　龙大肉食招股书披露资金情况

　　年份 2009 2010 2011

　　资产负债率 23.85% 21.14% 11.61%

　　货币资金 7197.4万元 2.39亿元 3亿元