信托渠道被堵死？

　　万通地产费尽周折借道信托转让股权，让人不禁联想到传闻已久的房地产信托渠道被堵死之说。

　　今年以来，央行接连6次上调金融机构存款准备金率和两次上调存贷款基准利率，信贷资源不断收缩，房地产企业从银行获得融资日渐困难。在这种情况下，很多房企另辟蹊径，选择房地产信托融资方式。中国信托行业协会披露的数据显示，截至今年二季度末，房地产信托业务余额为6051.91亿元，较去年同期的3153.63亿元增长2898.28亿元，增幅达到91.9%。保利地产、绿城集团、新湖中宝、恒大地产、万科A等均通过房地产信托获得了大额融资，而万达和信托公司合作发行了8个信托产品，规模达60亿元，位居房企首位。

　　然而，房地产的信托融资渠道并不通畅。早在今年4月，就已经传出银监会要出台新规收紧房地产信托业务的说法。

　　6月底以来，银监会进一步加强了对信托行业的监管，对房地产信托业务实行“窗口指导”，要求中融信托、平安信托、中信信托等前20家房地产信托业务规模比较大的信托公司开展与房地产有关的业务需提前报备，债券融资类房地产信托业务更是被暂停。

　　绿城信托事件在敏感时刻爆发，银监会自9月更进一步严查房地产信托，似乎是为全面叫停房地产信托业务埋下伏笔。

　　导报记者注意到，从银监会实施“窗口指导”以来，新发行的房地产信托大幅下降。用益信托工作室数据显示，房地产信托发行规模从7月的236.72亿元降至8月的186.19亿元。

　　当前，虽然没有明确规定将房地产信托之路堵死，但是万通地产此次实现曲线信托融资，让人陡觉寒意。接近银监会的消息人士告诉导报记者，政策层目前已暂停审批所有类型的涉及房地产的信托业务。

　　真正寒冬即将到来

　　资本市场对房产商们来说已是“风声鹤唳”。如果房地产信托业务全面被堵，那么房产商无疑将再被重重一击，因为多家房企2009年发行的1至2年的房地产信托产品即将到期，新债加旧债的日子更加不好过。

　　“各企业在今年下半年、明年上半年的资金会非常紧张。”融创集团董事会主席孙宏斌12日表示，现阶段开发商的目的非常明确，就是管理好现金流，但销售因为限购、限贷面临困难，贷款因为银行额度面临困难，所以现金流的管理比过去更难。

　　寒流来袭，各房企使出浑身解数。10月9日晚间，中粮地产公告称，截至9月30日，公司已通过上交所交易系统出售公司持有的招商证券521.46万股，本次交易产生的税后利润约4000万元。这已是中粮地产今年以来第三次抛售该股票融资，此前合计抛售2621.07万股，产生的税后利润约3.52亿元。就在中粮地产发布公告抛售股票的当日，万科A、中航地产、名流置业等多家上市房企均发布融资公告。

　　“短期来看，国家对房地产的调控不会放松。”陈华表示，融资渠道的日益收窄，肯定会使一批中小房企倒下。