上会前增资入股

　　证监会近日公告，主板发审委定于9月7日审核金安国纪IPO申请。根据招股书资料，公司主营印制电路用覆铜板产品，拟在深交所发行不超过7000万股，发行后总股本不超过2.8亿股，募集资金投入年产960万张高等级电子工业用系列覆铜板、1200万米半固化片项目。

　　从金安国纪的股本情况来看，在公开发行前，公司的股权基本上都是机构法人股东。根据申报稿，金安国纪七名股东分别是东临投资、香港金安、宁波杉杉创业投资有限公司(下称“杉杉创投”)、致安电子、海齐投资、开诚投资以及云灏广告。其中，前三大股东东临投资、香港金安和杉杉创投分别持有金安国纪1.12亿股、7182万股和1470万股，占发行前的持股比例分别为53.10%、34.20%和7%，合计共占将近94.3%的总股本。

　　在前三大股东中，杉杉创投是A股上市公司杉杉股份的全资子公司。资料显示，杉杉创投是2007年3月成立的有限责任公司，注册资本为5亿元。截至今年上半年的数据，杉杉创投净资产为5.21亿元，上半年实现净利润2112.72万元。2007 年12 月19 日，杉杉创投签署了增资协议书，杉杉创投出资7000万元对金安国纪进行增资，增持完成后杉杉创投持有金安国纪7%的股权。而直到公开发行前，杉杉创投持有金安国纪约合1470万股，也是占7%的总股本。

　　多项数据自相矛盾 最忽悠夸大四成营收

　　然而，就是在杉杉股份的财报中，记者发现到金安国纪财务造假的证据。根据《投资快报》记者的搜查，金安国纪招股书中多项数据与大股东杉杉股份的资料“打架”，并且存在夸大盈利能力的嫌疑。

　　根据金安国纪的招股申报稿资料，公司在近三年的业绩可谓突飞猛进。相关资料显示，2008年至2010年三年时间里，金安国纪分别实现了13.24亿元、11.69亿元和18.93亿元的营业收入，净利润也依次为6733.31万元、6000.47万元和1.14亿元。

　　杉杉股份的创投业务近年来蒸蒸日上，并以全资子公司杉杉创投为运营平台，开展并实施具有高成长性企业的股权投资业务。截止去年，杉杉创投已投资了金安国纪等一批增长潜力大、行业前景看好的拟上市企业。

　　然而，金安国纪在招股书中提供的这些数据，却与大股东杉杉股份在历年年报里面的信息不一致。

　　就以2009年的数据为例，根据申报稿，金安国纪实现了11.69亿的营业收入以及6000.47万元的净利润(合并利润表数据，下同)。然而，在杉杉股份当年的年报里显示，金安国纪当年只有8.49亿元的营业总额，以及5561.72万元的净利润。还有，2010年，金安国纪在申报稿里说是1.14亿元的净利润，但杉杉股份当年的年报却显示金安国纪只有1个亿的净利润。

　　《投资快报》记者发现，金安国纪在申报稿里面提到的盈利数据均大于大股东提供的信息。特别是2009年，以营业收入为例，两方提供的数据一个是11.69亿，一个是8.49亿元，两者相差接近38%；另外，在当年的净利润中，金安国纪说自己有6000.47万元的净利润，但是在杉杉股份当年的年报中却只有5561.72万元，两者相差约8%。换句话说，按照杉杉股份提供的数据，当年金安国纪就虚报了大概38%的营业收入和8%的净利润增长。

　　为什么大股东与金安国纪提供的数据会相距甚远？究竟是哪一方出了差错？就金安国纪的财务问题，《投资快报》记者电话采访了金安国纪、大股东杉杉股份以及保荐机构华泰联合证券。金安国纪财务部一位工作人员向记者表示，他不是很清楚情况，没有办法回答记者的问题。而记者致电杉杉股份董秘办以及华泰联合的两位保荐人，工作人员都以负责人出差为由表示无法接受采访。

　　杉杉股份轻松获利近3亿

　　虽然“数据门”并没有明确的解释，但是这个投资项目的高回报率是一定的。记者帮杉杉股份算了一笔账，如果金安国纪成功上市，杉杉股份又将会在资本市场上大捞一笔。

　　如果按金安国纪2010年0.48元的每股收益，以及深交所披露的今年8月份电气器件板块48.31倍的市盈率(简单平均)计算，金安国纪的发行价可以粗略估算为23.19元。折合杉杉创投持有金安国纪1470万股，杉杉股份在这个投资项目上就可以轻松获得3.41亿的账面市值。按照当时杉杉创投7000万元的增资额，以及1470万股的持股数量，入股价折合只有每股4.76元，对比起粗略估算的23元的发行价，杉杉股份在这个项目上已经溢价接近3.8倍。如果减去杉杉创投当时仅7000万元的增资额，杉杉股份在金安国纪上就可以捞获2.71亿元。