更令人奇怪的是，按照公司现有的股票价格，九阳员工受激励的股票购买价格7.59元/股买进后，还是一笔看似不错的股票激励方案，能够获得不错的回报。难道，九阳股份尚未公布的半年报，甚至全年的年报都出现大幅度的业绩下滑，从而拉低或重创现有的公司股价?否则，九阳股份为何选择在半年报尚未发布前，突然终止公司员工的股票激励呢?

　　目前，九阳股份尚未进行回应，不过等到九阳股份半年报一出，答案或许会更加清楚。

　　8月8日，东北证券发布一份九阳股份的公司调研报告，称“考虑行业合理饱和水平较低，以及2010年“营养王”系列产品对未来两年部分更新需求的透支，我们认为，豆浆机市场未来两年增长形势将不容乐观。”

　　东北证券在报告中还进一步指出，“成本上涨及市场竞争加剧导致行业毛利率继续走低：在行业高毛利率的吸引下，豆浆机品牌增多，市场竞争不断加剧，且在原材料涨价和人工成本上涨的压力下，未来行业毛利率水平将继续走低。小电业务的较好增长难以弥补豆浆机业务对整体业绩的拖累。同时，九阳股份的净水器业务刚刚起步，短期内难以形成新的业绩增长点”。

　　此前，九阳股份的股票激励计划显示，九阳股份拟以7.59元/股的价格，向公司部分董事、高级管理人员以及核心经营骨干等共计246人授予426万股限制性股票，占公司股本总额76095 万股的0.56%。但是增发价格7.59元/股与消息公布前的停牌价格16.39元/股相差甚远，且考核条件宽松，具体为2011年至2013年的销售额较上年同期增长率不低于20%，3年的净利润同比增长率分别不低于5%、6%和7%，且当年经营性现金流净额不小于当期净利润。

　　当时，这一股票激励计划一推出，就因此限制性条件宽松，市场业绩和利润增长低于此前公司的增长数据从而遭到市场普遍质疑。

　　中国家电商业协会营销委员会副理事长洪仕斌指出，“就九阳现有的业绩发展来看，过份依靠的豆浆机业务市场走低已成为不争的事实。而在净水机、其它小家电业务上，九阳的品牌影响力和市场竞争力还不足以弥补企业因为主营业务下滑的局面。因此，对于九阳公司而言，通过其它理由和手段来终止股票激励方案，总比到时候经营业绩达不到行权的条件让中高管没有颜面,要好一点”。(莫新知)