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就在迅雷疾步赶考之日，酷6网创始人李善友黯然下课。“有人辞官归故里，有人漏夜赶科场”，貌似无关的两件事情就这样奇妙地关联起来。在线视频作为烧钱行业，IPO绝非终点，谁能笑到最后尚未可知。
一波三折上市梦
迅雷赶考，再受挫折。
7月21日上午消息，由于市况不佳，迅雷宣布推迟在美IPO，未来上市时间未定。发行价区间由先前的14～16美元再度下调至12～14美元。计划的IPO规模缩水，发行量将从此前的760万份锐减到600万份。按照中间价计算，其融资额度将降低至7800万美元，不足提交IPO计划时预期额的一半。
迅雷原计划将上市筹资所得用于建立客户服务中心和云计算数据库，在技术、产品开发等领域进行投资，以及用于购买数字媒体内容等。
迅雷上市一波三折。早在4年前，迅雷即雄心勃勃筹备上市，但由于赢利预期不明朗以及版权官司缠身而一再推迟。美国当地时间今年6月8日，迅雷正式向美国证券交易委员会(SEC)提交(IPO)申请。正逢中国概念股在美持续低迷，市场情况不佳。IPO计划延宕至7月20日。后又由于技术性问题，再宣告推迟一天。21日再度传出无限期延迟IPO的消息，本不明朗的上市前途再度蒙上一层阴影。
版权官司如影随形
版权问题始终是在线视频类网站的“原罪”。对于以提供下载服务起家的迅雷而言，各种版权争议诉讼更是挥之不去的梦魇。“狗狗搜索”是迅雷最受欢迎的一项视频搜索服务，它有助于网友轻松地搜索到迅雷或第三方服务器上的各种视频资源。“狗狗”因此成为迅雷创利大户。据媒体报道，迅雷2009年的收入约为2.3亿元人民币，其中“狗狗搜索”的广告收入约为3000万元，占比超过10%。尽管如此，“狗狗搜索”也是给迅雷惹来麻烦最多的一项服务。为规避指控，迅雷通常不提供片源本身，而只提供下载种子(相当于系统自动生成的目录索引)，迅雷内部人士也承认：版权与资源的平衡关系很难把握，未经授权的资源(甚至包括种子)往往成为祸根，但审核过度，用户感兴趣的资源统统删除，也无异于自杀，VeryCD就是一个活例。
版权诉讼是迅雷突破牌照困局之后，横亘在上市道路上的最大拦路虎。
在今年美国国会下属的美中经济与安全评估委员会(USCC)的听证会上，USCC委员魏塞尔就提出，借助美国证券交易委员会的力量，要对存在知识产权保护问题的在美上市的中国企业进行制裁，并提议将知识产权保护方面的表现也纳入对中国企业的监管范围之中。魏塞尔表示，迅雷将成为首要的考察企业之一。
迅雷招股书中陈述了目前及未来可能面对的侵权诉讼和相关索赔风险因素。招股书显示，迅雷2010年收到了涉嫌侵权诉讼案件126件，今年一季度收到了10件。截至今年3月31日，87.7%的相关案件已解决或者被法院驳回。目前，仍有30多个针对迅雷侵权的诉讼案件还未宣判，索赔金额约2180万元。
就在此次计划上市前夕，7月17日，包括索尼音乐、华纳唱片等在内的7家港台音乐公司联名状告迅雷侵权案件在深圳中院开审，理由是迅雷为明知或应知未经权益人许可上传的侵权录音制品提供搜索、链接、榜单及下载服务，7家原告向迅雷索赔2050万元。
迅雷一直为寻找版权合法性和资源领先性之间的平衡关系而焦头烂额。除了利用避风港原则辩脱大多数指控、加大版权购买和前期制作投入外，为了给上市扫除障碍，迅雷于2010年12月还“痛下杀手”，壮士断腕，甩掉“包袱”，低调地以1471美元(约合人民币1万元)的象征性价格将与狗狗相关的域名、商标以及软件版权等全部资产，出售给“非关联第三方”。
评论人士认为，迅雷自编自演一出苦肉计，赶走家养的“狗狗”，仍然难以甩掉紧追不舍、撕咬裤管的一群汪汪叫的“版权狗”。
率先赢利依然前景堪忧
就在迅雷疾步奔上市的时候，7月19日，酷6网创始人、前CEO李善友黯然下课，辞去董事一职，“有人辞官归故里，有人漏夜赶科场”，貌似无关的两件事情奇妙地关联起来。经过盛大几次清洗，原酷6系人马基本出局。差不多一年前的今天，酷6网曲线上市。然而，上市的喜悦却未能掩饰持续恶化的财报所带来的煎熬，来自市场和董事会两方面的压力令李善友心力交瘁，李自称已成为“被熬干的药渣”，盛大对长期烧钱、巨额亏损、赚钱遥遥无期的酷6赢利模式已经忍无可忍，李的出局实质是资本市场对同质化竞争和烧钱成瘾的在线视频网站发展模式说不。
国内视频网站残酷搏命血拼早已进入白热化。历经广电总局“牌照”、“版权”等多轮政策绞杀，除了“打一枪换一个地方”的小网站，视频下载及点播类主流商业网站已凋零殆尽、所剩无几，迅雷也数度遭遇生死考验。但在市场发展模式上，国内视频网站呈现出高度同质化竞争趋势，版权购买和分销、广告投放、付费增值业务、移动视频等，微薄的广告收入远远难以支撑购买版权、硬件服务器及带宽投放等巨额开销，多数视频网站入不敷出，处境艰难，为加大“赌本”，上市融资成为不二之选。
标举“中国唯一盈利在线视频网站”的旗帜，迅雷的确从市场挖到了第一桶金。由迅雷下载、迅雷看看、会员社区、视频资讯、迅雷游戏等模块组成的迅雷帝国，用户超过3亿，付费用户130万。其拳头产品迅雷下载成为国内使用率最高的基础装机软件之一，市场占有率高达78.7%。迅雷完整移植和借鉴了网络游戏的积分、道具(虚拟装备)、荣誉升级机制等模式，拥有比其他下载工具和视频网站都要远为复杂的会员管理系统，从原本单纯的下载工具，衍生出一套游戏升级模式和网络社区。迅雷付费会员根据级别不同，享受到有明显层级梯度的截然不同的服务。免费用户同样可以使用基础服务，所不同的是，在带宽、功能等方面有所限制。从前向到后向、从基础到增值，多元化收费模式给迅雷带来实实在在的收益。迅雷招股书显示，2010财年迅雷的净营收为3999万美元(约合2.59亿元人民币)。今年一季度财报显示，迅雷净营收1433.9万美元，营收成本553.8万美元，毛利率61.4%。今年头三个月，迅雷净利润从去年同期的154万美元提升至177万美元，同比涨幅为15%。
尽管如此，迅雷前景依然不容乐观。IPO前夕，迅雷已有计划将净利的20%即2000万美元用于数字媒体内容和独家网游授权的购买，今年在版权采购方面的投入将超过1亿元人民币，IPO规划用于内容及版权上的预算在一年内就会花光。
截至3月底，迅雷拥有超过100万台第三方服务器和超过3600台自有服务器。去年全年，迅雷的带宽成本、服务器和其他设备折旧总计达730.8万美元，占比达51%。随着迅雷看看及付费增值服务业务流量的增加，迅雷对带宽和服务器的投资将继续加大。
从已经上市的优酷和酷6，到即将大考的迅雷，再到紧赶慢赶的土豆和PPS，都面临着不断上升的内容采购、带宽扩增、服务器投放等成本压力，现金储备不如另外两家的迅雷要想摆脱血拼困局、拉开与对手的距离并非易事。来源中国信息产业网-人民邮电报) |
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来源：搜狐 责编：陈芬燕 |
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