一：新闻背景：

　　6月28日，东阿阿胶（000423）（000423.SZ）召开2010年度股东大会。多家券商在股东大会后按惯例发布调研报告。6月29日，某知名券商发布《阿胶块每公斤零售价5000元不是梦》调研报告，该报告第四部分：“阿胶衍生品放量循序渐进中”提到“调整说明书及价格：将复方阿胶浆由一次服用一支改为一次两支，将增加产品使用量”的说法引发舆论的关注与争议。此段表述被解读为东阿阿胶准备通过让服用者增加使用量从而提高产品销量，增厚公司业绩。

　　《本草纲目》：阿胶，本经上品，弘景曰：“出东阿，故名阿胶”。作为阿胶行业和阿胶品类的领导者的东阿阿胶，拥有着得天独厚的文化资源和品牌资源。东阿阿胶系国内最大的阿胶及系列产品生产企业，隶属央企华润集团。

　　二：事态发展：

　　质疑声起微博，微博力量不再“微薄”

　　6月30日11：32，拥有数十万粉丝的新浪微博“新浪证券”发布“如何提高业绩？修改说明书即可！”为题的微博。新浪证券微评：如果一次两支，理论上用户药量翻倍，销量翻倍，利润翻倍，每股收益翻倍，股价翻倍。至于用户投诉是不是翻倍，恐怕就不在考虑中了。该微博转发数近2700次，网友纷纷参与评论，焦点倾向于批评药商为一己私利致患者健康于不顾。

　　6月30日13：33，东阿阿胶新浪官方微博第一时间回应称：“近期东阿阿胶在股东大会上透露公司捐赠5000万复方阿胶浆用于临床专项研究，有专家建议针对部分症状患者增加使用量的临床研究和相关论证，并报相关部门审批。公司绝不会因为追求利润，也无权修改产品说明书。唯有与政府部门、患者一起尊重科学研究成果，造福百姓！”随后新浪证券和新浪财经等微博转发了此条澄清信息。

　　撰写这篇研报的分析师亦通过新浪财经作出回应，称东阿阿胶也是比较负责的，用1支还是两支最后临床数据说话。公司确实无权修改说明书，程序是先临床，如果临床结果说明需要增加剂量，公司再报药监局，药监局审核批准，方可修改。

　　事态扩大，券商与东阿阿胶纷纷正式公告回应

　　由于调研报告中的表述，该券商的研究能力和独立性受到舆论的广泛质疑。7月1日该涉事券商针对6月29日东阿阿胶调研报告一事，正式发表补充说明，声明认为报告表述有欠缺，分析师已经修改了该调研报告，并重新向客户发布。该券商表示，此篇调研报告的表述是有欠缺的。“一是没有准确阐述只针对特定人群‘肿瘤病人’，二是没有准确说明必须履行的审批手续。所以，这部分文字表述不严谨，说明不完整。”

　　7月4日晚，东阿阿胶发布正式公告对此事做出澄清，公告称：复方阿胶浆药品说明书所载用法用量内容变更，要有科学的药物安全研究和临床试验研究结果支撑，同时必须经过国家食品药品监督管理部门审评批准，不是任何企业和个人可以擅自改变的。同时公司也未申请修改复方阿胶浆说明书用量。并且公司近期不会调整产品价格。据公告透露，公司2011年半年度报告业绩较去年同期相比不会产生重大变化。

　　三：微博热评

　　微博上针对券商研报中提到的东阿阿胶拟修改药品说明书，提升使用剂量事件的评论，主要聚焦于东阿阿胶公司为追求经济利益，出现的企业道德责任缺位的角度；有的评论则认为此事已伤害到了消费者对于中医药全行业的信心；财经行业意见领袖对发布研报的券商及研究员的能力水平也有所质疑。

　　@侯宁（独立财经观察家，时评家、社会学者、职业投资人）：券商的创意独树一帜，冠绝天下，堪称上市公司提升业绩之辟邪剑谱。东阿阿胶因此一服成名天下知？

　　@迈迪品牌咨询（上海迈迪企业管理咨询有限公司）：这就是传说中的“忠诚度促销，引导消费者提高使用量，领导品牌好这一口，不能说对错，但通常会存在道义上的风险。

　　@杨记忠（福建省长乐市公安局团委副书记）：为赚钱于人民身体健康不顾！强烈遣责！鄙视中

　　@有一根葱（张庆生，《壹周立波秀》策划）：可见这玩意用处不大，喝多喝少，喝还是不喝都一样

　　@廖光会（八百方医药网购平台创始人CEO标点公关创始人/良药培训合伙人）：我也相信，他们敢的。为了IPO为了财富

　　@重科工商管理学院（重庆科技学院工商管理学院官方微博）：医药类股票处境窘迫，但如果靠乱改剂量来操纵销量和股价，只怕会适得其反

　　@yunzhengxiawei（网友）:我一般不喜欢直接表达对中医中药的鄙视。但是这次不得不说：正规中药生产厂家都这么明骗，还能指望各种江湖游医多有良心？

　　四：媒体及业界观点

　　东阿阿胶认为此事件是一场误会。公司媒体关系部负责人邓笑然解释：“目前公司没有计划要提价或者修改说明书。在此前的一次会议上，有癌症专家建议东阿阿胶可以为复方阿胶浆增加适应症，加大剂量。而券商的分析师可能将这一说法误读成公司已做出这样的打算，造成了双方的误会。”

　　《证券日报》则持不同观点，认为《东阿阿胶澄而不清，申银万国属于“无奈”道歉》。该报纸引述一名卖方研究员观点：“分析师完全杜撰不太可能，分析师怎么会想出1次1支，改成1次2支呢？研究员也说了，东阿阿胶剂量增加与否，正在临床试验，没有与公司高管的交流，分析师不会这么大胆写上去，只是报告中确实这一块表述不够完整而已。”对于东阿阿胶的这份澄清公告，“公告里只是说，公司未申请修改复方阿胶浆说明书用量，但是在申请修改之前是需要临床试验的，公司并没有否认在进行临床试验。而关于价格调整，公司只是说近期不会调整，还得视市场情况而定，但这也没有否认会继续提价。”

　　《金融投资报》以此事为立足点，引发出对整个券商研报模式的批评和思考，《金融投资报》发表评论《金牌分析师“忽悠”东阿阿胶 申万研究水平遭质疑》，该文批评了目前券商快餐式、不严谨的研报撰写流程 ：“一般而言，券商研究员的报告会经过几道审查关卡后，才会向买方进行销售。但作为国内顶级券商，出现了这么大的疏忽，确实太不应该。如果要归结原因，只能说，现在券商研究报告，也流行快餐化操作模式”。在数月前，包括平安证券、湘财证券等券商机构，曝出了石墨烯研报门丑闻。现在不少券商的研究已经遭遇信任危机，甚至逐渐沦为市场的反向指标。券商研报的风气，急需整顿。