海通还是扛不住舆论的压力，在5月25日海通证券对康芝药业出具研报，下调其投资评级至中性

　　理财周报记者 樊帆/文

　　黄婆卖瓜，自卖自夸。面对自己保荐承销的项目，不少券商都在研报中有意无意地提及，或推荐或力挺。

　　根据理财周报券商实验室数据库统计，海通2010年保荐13个项目，2011年至今保荐6个项目，其中已有14个破发，破发率达到了74%。在这19个项目中，海通对其中7个项目发了研报，而只有海兰信(300065.SZ)、积成电子(002339.SZ)、回天胶业(300041.SZ)三家没有破发，看来，海通的研报并不能阻止其保荐项目股价的下跌。

　　安信2010年保荐IPO项目9个，2011年至今保荐5个项目，11个项目破发，破发率达到78.5%。公司上市后，安信对其中4家公司发布了研报，4家公司中有2家已跌破发行价。

　　券商的研报究竟水分有几多，看来，真的要挤一挤才知道。

　　海通力挽狂澜保康芝

　　康芝药业(300086.SZ)在上市后第41天，海通证券上演了一出卖花赞花香的戏码，作为第一家出具投资评级研报的券商，海通给出的6个月目标价格为68元。

　　在这6个月的时间内，康芝药业的股价最高被鼓吹至88.72元。

　　可惜，好景不长，88.72元是目前为止康芝药业的最高股价。当时海通证券也万万想不到，6个月后康芝药业股价不断跳水，没有最低只有更低，股价直接腰斩，5月份康芝药业跌幅竟高达54%。

　　东窗事发后，作为康芝药业的保荐机构，海通并没有立即回应，及时修改评级。而是在去年12月、今年1月和2月份的三份研报中继续维持买入评级，充当“止血贴”的功能。

　　不过，海通最终还是扛不住舆论的压力，在2011年5月25日海通证券对康芝药业出具研报，下调其投资评级至中性。

　　与此同时，除了海通证券以外，其余券商研报纷纷见风转舵，下调投资评级。中金公司在2011年3月8日最先打响投资评级下调的头炮，随后作为康芝药业保荐券商的海通证券可谓力挺死撑到底，仍然出具研报给予其“增持(下调)”的投资评级，就研报所提到瑞芝清风波渐散，度来宁后来居上，从目前看来并不靠谱。

　　但海通证券出具研报的当日，康芝药业股价小涨0.48%，随后两天也分别涨了0.27%、0.78%，随后股价顺势下跌，就算海通证券有心力挽狂潮，康芝药业也无力回天。

　　时隔7日，海通证券又急不可耐的推出第二份研报，在这段时间内均无券商对康芝药业出具研报。

　　记者发现，海通证券出具几份研报中，前后研报内容完全不搭，不知道孰真孰假。

　　2010年6月23日海通证券在出具的研报中表示：“尼美舒利在全国同类产品中销量第一，市占率逐年提升，将充分享受市场扩容，后续新品将成为新的业绩增长点。”2011年3月21日海通证券出具的研报却又这样表示：“每个药品都有其生命周期，我们认为尼美舒利增长高峰已过，对于上市公司而言，着力推出新产品，以丰富产品线，促进持续增长。”

　　康芝药业是我国最大的儿童药生产商，在今年年初，媒体不断爆料其退烧药尼美舒利对儿童引起诸多不良反应以及有儿童致死的消息不断。而国家食品药品监督管理局规定，尼美舒利口服制剂禁止用于12岁以下儿童，要求对尼美舒利口服制剂说明书进行修改。

　　仅仅8个月的时间，还在享受市场扩容的尼美舒利马上遭到倒戈，称其增长高峰已过，海通证券冰火两重天的态度，股民伤不起啊。

　　海通与华泰间不能说的秘密

　　本是同根生，券商何苦为难券商，而且特别拥有保荐机构这层关系。可能同为券商，众多券商正所谓轻车熟路，所以更爱对与自己同行业的公司进行调研出具研报。

　　海通证券作为华泰证券保荐机构，共对华泰证券出具了5次研报，而这5次研报距上一次研报的时间差越拉越长，从最开始的69天，拖到最后一次出具研报433天。对待华泰证券，海通证券还是没办法做到像对待康芝药业那样亲力亲为。

　　2010年10月29日，海通证券对华泰证券2010年3季报出具研报，并给予6个月来目标价格为21元。而之前华泰证券经过前几天的一轮爆炒，不断拉出窄涨幅后。就在海通证券对招商证券对华泰证券2010年3季报出具研报的当日，立即下滑，去年11月12日当天，只差0.85%就跌停。

　　而就在2010年10月29日-2011年4月29日这6个月以来，开盘最高价为12.98元，而开盘的最低价为8.98元，这与招商证券目标价格与实际价格差距太大，令人咂舌。

　　安信推4股2破发

　　2010年至今，安信发研报推荐了4家公司，分别为人人乐(002336.SZ)、南都电源(300068.SZ)、东方日升(300118.SZ)、华策影视(300133.SZ)。

　　其中，南都电源和人人乐均已跌破发行价，截至2011年5月31日，南都电源的收盘价为19.61元，较其33元的发行价已跌去40.5%。而人人乐5月31日的收盘价为19.65元，较其26.98的发行价也跌去27.18%。

　　上市首日，南都电源一开盘即为45元，当天收于45.10元，首日开盘大涨36.67%。可惜美梦只维持了一天，南都电源的股价就接连跳水。2010年7月5日，南都电源最低跌至23元。

　　不过，作为保荐机构的安信证券没有在南都电源危难的时候“挺身而出”，直到2010年9月7日，安信才发布第一份研报，且并没有给出评级和目标价格。