品牌观察  您所在的位置:红商网 >> 品牌观察频道 >> 正文
骆驼集团过会涉嫌财务造假 可能虚构6个亿以上收入
投诉—爆料—内幕—线索—传闻
http://www.redsh.com 2011-06-07 红商网 评论 发布稿件

  4月13日,骆驼集团股份有限公司(下称骆驼集团)IPO获发审委审核通过。这家成立于上世纪90年代初的集体企业,在经历一连串眼花缭乱的股权变更后,终于变成刘国光实际控制的公司,并接近上市曙光。

  骆驼集团主营蓄电池研究、开发、制造、销售和回收处理,主要产品应用于汽车启动、电动道路车辆牵引、电动助力车等领域的铅酸蓄电池。产品结构中,90%以上用于汽车启动的铅酸蓄电池。

  2008年至2010年的上市前三年,公司营业收入年复合增长率达43.08%,净利润年复合增长率达65.02%,扣除非常损益后的每股收益迅速增长,从2008年的每股0.24元猛增至2010年的0.78元。

  业绩增速堪称“惊艳”,盈利能力同样不凡。2008年度,公司蓄电池毛利率15.55%,2009年度达到19.01%,2010年度虽然有所下降,仍达到18.79%的较高水平。这一盈利水平也令汽车启动蓄电池龙头老大风帆股份〔股吧 行情〕相形见绌。同期,风帆股份(600482.SH)的蓄电池毛利率分别仅有8.93%、16.03%和15.41%。

  实际上,骆驼集团的财务指标也已经引起了风帆股份的注意。“我们也在研究这件事,按理说我们的市场规模比他们大,售价比他们高,在原料铅上我们也因为有规模优势,采购价更低,结果反而是他们的毛利率更高。”《创业家》以投资者身份致电风帆股份,该公司证券部人士对骆驼集团的超高毛利率同样感到不解。

  而这背后是,骆驼集团涉嫌财务造假,可能虚构了6个亿以上收入。

  质疑一:成本凭什么这么低?

  在骆驼集团的《招股说明书》中,对于自身产量的统计口径按“千伏安时”来计算,而风帆股份年报中的产量,则是以产品数量为统计口径。从而使得两者的数据很难直接比较。

  幸运的是,骆驼集团《招股说明书》中的“行业内的主要企业及市场份额”分析,为我们提供提供了比较依据。数据显示:2009年,风帆股份以726.48万KVAH的微弱优势维持了业内龙头老大的地位,排名第二的骆驼股份则以720万KVAH的产量屈居亚军。

  同年,风帆股份蓄电池业务营业收入为23.98亿元,营业成本为20.13亿元。而骆驼集团同期营业总收入为18.52亿元,营业总成本为16.58亿元。这意味着,在两家公司产量基本相同的情况下,骆驼集团的营业收入比风帆股份的营业成本还要低7%,而营业成本更要低21.41%。

  《招股说明书》中,骆驼集团称铅酸蓄电池的生产成本中有70%以上是铅及铅合金。事实上,就铅原料而言,风帆股份要比骆驼集团有优势得多。2007年风帆股份斥资6800万元购买位于河北省涞源县、涞水县铅锌矿探矿权,2009年该公司对外销售2.13亿元的铅合金,营业利润率4.43%。

  而与风帆股份自身拥有铅矿不同,骆驼集团的原料铅主要依靠外购,也就是说骆驼集团的原料成本应该比风帆高。但是根据上述财务数据,风帆的成本比骆驼的销售价格还要高。

  “我们也在研究这件事,按理说我们的市场规模比他们大,售价比他们高,在原料铅上我们也因为有规模优势,采购价更低,结果反而是他们的毛利率更高。”风帆股份证券部人士表示。

  质疑二:涉嫌虚增6个亿收入

  《创业家》对骆驼集团的原材料铅做了更为深入的研究,发现其中明显涉嫌造假。

  招股书披露,2010年公司第一大供应商为豫光金铅〔股吧 行情〕(600531股吧,行情,资讯,主力买卖),采购金额高达7.88亿元,占当期原材料采购金额的比例达35.23%。

  然而这一数字并未得到豫光金铅的认可。豫光金铅披露的2010年年报显示,该公司前五大客户中采购额最少的也达到4.31亿元,而骆驼集团高达7.88亿元的采购额,却并没有在这份名单上现身。反而是其竞争对手——风帆股份,凭借5.54亿元的采购额排在客户榜的第三名位置。

  可以做出这样的判断,为了与披露的产量相对应,骆驼集团至少“虚构”了至少3.5亿元以上的金属铅采购。以金属铅在骆驼集团蓄电池成本中70%的占比和19…^的毛利率来算,2010年虚构的营业收入至少在6亿元以上。

  要么豫光金铅和风帆股份同时造假,要么骆驼集团的业绩虚构。而作为2002年便已上市的豫光金铅和2004年上市的风帆股份而言,显然缺少业绩造假的动力。那么,到底谁在说谎?行业数据提供方和突击入股机构关系机密?

  面对涉嫌虚构6个亿收入的骆驼集团,《创业家》将研究重点转向了公司的产品和技术层面。

  《创业家》同时注意到,在骆驼集团上市前夕突击入股的机构中,与其《招股说明书》中采集的行业信息间,存在千丝万缕的关系。

  2010年4月1日,刘国本与深圳市信诺泰创业投资企业(普通合伙)(以下简称“信诺泰”)签订了《股份转让协议》,将其持有的38万股公司股份转让给信诺泰,转让价格为12.48元/股。

  工商登记信息显示,信诺泰由三名自然人合伙人组成。其中杨念群出资150万元,占50%,杨俊智、李广凡分别出资90万元和60万元,占股本比例的30%和20%。其中的合伙人杨俊智引起了《创业家》的注意。同属电源行业的上市公司科泰电源,其独立董事也叫杨俊智,该人士兼任中国电器工业额协会常务理事、中国电器工业协会内燃发电设备分会理事长。

  在骆驼集团《招股说明书》中,有相当数量的行业数据便是来自于中国电器工业协会。

  骆驼集团的杨俊智和科泰电源的杨俊智是否为同一人?《创业家》致电骆驼电源希望予以核实,但公司证券部人士表示不知情。

  如果为同一人的话,让人很难不对《招股说明书》中所出具数据独立性和真实性产生怀疑。

 相关阅读
·涉嫌虚增6个亿收入 骆驼股份招股书数据被疑不实 2011年05月15日
·或虚构6个亿以上收入 骆驼集团涉嫌财务造假 2011年04月19日
·骆驼股份招股书数据被疑不实 2011年04月15日
·骆驼集团涉嫌财务造假 可能虚构6个亿以上收入 2011年04月14日
搜索更多: 骆驼

来源:天下财经网   责编:林灰

 
 
 








网站简介 - 刊登广告 - VIP会员 - 开放平台 - 内容制播

权威商业媒体 零售淘金门户

Copyright (c) 2003- 浙ICP备13037369号 红商网 版权所有
处理 SSI 文件时出错