⊙记者 刘向红 魏梦杰 ○编辑 邱江

　　从“垂帘”到“主政”，温州商人陈邓华将三佳科技玩弄在股掌之间。

　　姑且不论三佳集团套现三佳科技股权斩获的近2亿元，作为股东的“中发系”到底能分得多少，光是铜陵中发产业园730亩规划用地，足可令“中发系”的扩张战略再下一城。不过，由于种种原因，铜陵中发产业园奠基至今一年半，仍未见动静。值得注意的是，今年2月间购入三佳集团10%股权的中发控股除进行投资之外，还涉足房地产领域。多产业经营的“中发系”无疑将在未来从上市平台收获更多。

　　与赚得盆满钵满的“中发系”相比，迎来新主的三佳科技便显得有些失落和失意。2010年，公司一直徘徊在亏损边缘，全年仅盈利568.58万元。若扣除464.05万元政府拨付的各类奖励和补助，公司全年收益仅百万有余。

　　而投资者显然也对“中发系”的入主不甚看好。仅半年时间，三佳科技市值便缩水40%。自2010年11月底17.68元的高价一路溃跌，行至20011年5月27日的11元新低，跌幅远大于同期的上证指数。持有公司股票的机构投资者四散离场。相比于2010年年底，三佳科技2011年一季度末的股东名单已被众多自然人占据。

　　当然更为令人讶异的是，以输配电设备为傲的“中发系”，其主要经营平台中发电气竟然在2005年至2009年间连年亏损。这与其赫赫声名大相径庭。

　　探脉中发

　　作为“中发系”主营业务输配电设备制造平台，同时又是三佳集团第二大股东的中发电气，竟然是一家连续五年亏损的企业。

　　借壳——这是“中发系”实际控制三佳科技之后，二级市场风传的故事。顶着“我国输配电行业领航企业”盛名的上海中发电气集团究竟能给三佳科技带来怎样的转变，本应成为二级市场财富游戏中最令人津津乐道的话题。但从记者所了解的情况来看，或许将事与愿违。

　　沿上海奉贤的浦星公路一路往南，行不多时便能看到中发科技园。这是“中发系”旗下最重要的输配电设备生产基地。周遭高墙围耸，园区内四大地块已被开发其三，所剩一块依然被荒草覆盖，微风吹过摇曳起伏。中发科技园内有中发电气和中发依帕两家公司，均为集团下属重要企业，但仅仅占用两个车间和一个办公楼，其规模距离“我国输配电行业领航企业”的名头似乎尚有一些欠缺。

　　有知情人士向记者表示，其实“中发系”实力有限，实现借壳的难度很大。他提醒记者：“关注一下铜陵中发产业园的建设就能知道了。”

　　总投资近10亿元的铜陵中发产业园项目是“中发系”成为三佳集团战略投资者之后拿下的又一块肥肉。工程一期占地面积达730亩，于2009年12月28日完成奠基仪式。不过，这一项目进展至今却异常缓慢。记者近日到访实地时看到，除了孤零零的三个标示牌之外，铜陵中发产业园地块上依然是光秃秃的一片，只有几个守在地块上的工人百无聊赖地摆着“龙门阵”。

　　一年半以来项目推进速度为何如此缓慢？当地参与项目接洽的一位知情人士向记者透露：“主要是钱的问题。”其实，“钱的问题”折射的便是“中发系”的真实实力。

　　本次中发控股受让三佳科技大股东三佳集团10%股权中的一个细节确实值得人们细细回味——中发控股受让股权的转让金2730万元来源于向中发电气的借款。即便是同一控制人所控制的公司，为何要在股权收购的时候如此绕弯路，莫非中发控股是一个空壳公司吗？

　　记者所获得的中发控股一份对工商部门“无经营性收入”的情况说明中称：“公司主要负责对中发电气及下属公司的经营及人力资源进行管理，同时对非电气产业进行一些投资，因此公司担负的主要是管理职能，暂无经营收入产生。”此外，该情况说明还显示，中发控股所投资的房地产项目尚在建设期，未开盘销售。

　　当时的权益变动报告也显示，中发控股是投资型公司，2008年至2010年间，中发控股一直徘徊于盈利与亏损之间。

　　那么，作为“中发系”主营业务输配电设备制造平台，同时又是三佳集团第二大股东的中发电气，其经营状况又是如何的呢？记者获得的一份数据显示，2009年全年，中发电气实现销售收入2.82亿元，全年亏损1118.68万元。

　　更令人惊讶的是，中发电气2009年的亏损状况并非偶发现象。自从2005年以来，该公司一直处于亏损状态。2005年、2006年、2007年和2008年四年里，中发电气净利润分别为-426.39万元、-1489.18万元、-706.2万元和-596.8万元。

　　“中发系”旗下最为重要的产业平台，竟然是一家连年亏损的企业。这一切确实令局外人难以预料。

　　如今的借壳上市，已非几年前的情形可比。中国证监会今年5月13日下发《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定(征求意见稿)》，要求借壳上市将执行IPO趋同标准，拟借壳资产需持续两年盈利。若以中发电气和中发控股的盈利能力衡量，中发系实现旗下资产证券化的机会将非常渺茫。

　　虽然公司长期亏损难以借壳，但“上市”的风声已经传遍集团上下。连中发科技园的门房也毫不掩饰地向暗访的记者宣称：“我们已经上市了。”

　　怪状连连

　　值得注意的是，这一切的怪状都开始于中发电气成为三佳集团第二大股东之后。当上三佳集团第二大股东，成为了“中发系”玩转三佳科技的重要时间节点。

　　虽然早在成为三佳科技的实际控制人之前，“中发系”只是上市公司控股股东三佳集团的第二大股东，但从那时起，三佳科技早已是怪状连绵出现。

　　2011年2月，中发控股出手受让江苏常开所持有的三佳集团10%股权。由此，“中发系”旗下的中发控股和中发电气共同持有三佳集团52.38%，从而使得两家公司的控制人陈邓华一跃成为三佳科技的实际控制人。

　　但在此之前，三佳集团的股权构成为：铜陵国资47.62%、中发电气42.38%、江苏常开10%。铜陵国资为三佳科技名义上的实际控制人。

　　中发电气虽然当时在名义上未能取得三佳科技的直接控制权，但其“垂帘听政”的时代却早已开始。中发电气不但插手三佳科技的经营布局，甚至以上市公司自有资金成立区域经销商性质的公司。

　　三佳科技于2010年3月13日发布公告，拟以自有资金成立安徽中发，主要从事超高压成套电气设备、高\低压成套电气设备、自动化电气设备等的销售。该公司不但以“中发”为名，所从事的具体业务竟然雷同于中发电气的区域经销商。2010年三佳科技年报显示，安徽中发确实在向中发电气购买产品销售。

　　安徽中发成立之初，三佳科技预计，这家全资子公司2010年计划完成销售额5000万元，实现利润380万元，三年做到3亿元销售收入。然而事实上，2010年全年，安徽中发亏损48.09万元。

　　无独有偶。2010年12月底，三佳科技公告成立中发海德。公告明言，“中发海德计划依托中发电气在超高压变压器、超/高中压成套装置、智能化电网、工业/电力自动化控制系统集成方面的技术和产品优势，在原有精密零部件生产模式的基础上做相应的调整，后期加强与国际大型企业合作，成为公司新的利润增长点。”