在年报中刻意隐瞒应当披露的一季度业绩剧烈变脸情况，汉王科技9名现任高管及时减持手中股份腾挪出空间并因此逃过此后的暴跌，对此证券业内律师也认为汉王自身存在虚假陈述、减持高管们则有内幕交易的嫌疑。电子书的价格战不仅未能解救尚于处“水深火热”中的汉王科技(002362)，反而让汉王科技的一系列“丑脸劣行”暴露在媒体的聚光灯下。

汉王科技涉嫌虚假陈述

    翻开汉王科技2010年年报，公司不仅隐瞒了年报发布时自身经营情况已经发生的剧变，并且也未向投资者提示完整、全面的业绩风险。年报中公司只承认电纸书产品受到平板电脑冲击，价格下滑毛利率下降；对产品销量方面提示的风险是增速放缓，而非出现负增长。事实上，将这份年报从头读到尾，投资者都找不到任何有关一季度业绩将变脸或亏损的字眼；然而4月30日发布的汉王科技一季报显示，今年头三个月公司电纸书价格同比下滑了32%，销量同比下降54%！一季度主营收入下降50%，净利润为亏损4618万元。

    对于这种在年报中隐瞒应披露而未披露信息的行为，证券业内律师认为已经涉嫌虚假陈述。广东奔犇律师事务所主任律师刘国华表示，根据最高人民法院出具的司法解释，《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》第十七条中规定：“证券市场虚假陈述，是指信息披露义务人违反证券法律规定，在证券发行或者交易过程中，对重大事件作出违背事实真相的虚假记载、误导性陈述，或者在披露信息时发生重大遗漏、不正当披露信息的行为。”其中，重大遗漏是指“信息披露义务人在信息披露文件中，未将应当记载的事项完全或者部分予以记载”的行为，汉王在年报中未披露根据企业会计准则应披露的一季度巨额亏损的日后事项，即涉嫌构成虚假陈述当中的重大遗漏。

汉王高管涉嫌内幕交易

    作为主管经营的高管人员，3月21日集体减持时，是否知晓业绩巨亏的内幕信息？他们的行为是否涉嫌内幕交易？多名证券专业律师表示，汉王高管们的确存在利用内幕信息进行交易的嫌疑。

    律师刘国华指出，汉王9名减持高管都在内幕知情人范畴之内；年报时隐瞒的一季度巨亏信息属于内幕信息，公司不仅未在第一时间公告，还将披露时间押后至高管们顶格减持一个月之后，内幕交易的三个要件均满足，已经涉嫌内幕交易。

    此外，北京问天律师事务所主任律师张远忠，则在接受记者采访时表示，像汉王科技这种年报业绩靓丽，但年报发布时一季度经营情况已经出现重大负面变化的，公司应该在年报中及时作出风险提示；因为按照规定，凡是会引起上市公司股价明显波动的信息，都应该进行披露。而汉王却在已知的情况下隐瞒了这项信息，高管们的减持行为存在内幕交易之嫌。

    张远忠律师认为，该行为涉嫌违反了《证券法》第七十六条“证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券”的规定。

高管集体减持 时间路线图

    3月18日，汉王科技发布数据尚漂亮的2010年年报，全年总收入突破12亿元，较09年增长112.71%。该份年报未披露公司一季度业绩可能“变脸”的信息。

    3月21日，汉王科技9名高管展开了A股市场上罕见的最快速度、最大数量、最多人数的抛售行为。汉王科技9名现任高管集体减持手中股份，9名高管在当天合计减持了120万股自家股票，累计套现8710.67万元。

    4月18日，汉王科技发布一季度财报，预计亏损4000万至5000万元，导致汉王科技股价持续下跌。之后该股利空不断:“中报预亏9000万-9800万元”、“主营产品电子书大幅降价”、“计提3000万元-4000万元的存货跌价准备,导致2011年上半年业绩出现较大亏损”……股价则是“地板价”后连创“地狱价”。

    9名减持的高管，总经理张学军，7名副总经理张立清、李明敬、刘昌平、李志峰、张开春、杜建君、张健，以及监事王红岗，均为主管经营业务的核心人员。

剖析“巧妙”减持三大特点

    抛售时间“巧” 刚好在业绩靓丽公布到巨亏180度的“变脸”期间。3月18日，汉王科技年报称全年总收入突破12亿元，较2009年增长112.71%。年报立竿见影提振股价，开盘仅十多分钟后就有大单买进，三分钟涨幅逼近6%，最终当天大盘上涨乏力以2.38%报收。3天之后的21日，9名现任高管集体就减持总计120万股股票，金额达8000万元几乎相当于2010年该公司净利润。

    减持上限“恰好” 抛售份额多到流通上限。9名汉王科技公司高管中8位减持量恰好为持股量25%，正符合证监会规定每年高管减持上限。8名高管2011年的全年减持额度，都在事后被证明的股价“高位”“出货”了。

    减持人员“精准”有流通权高管的9名高管全减持，而且在窗口期一结束就减持。据证监会规定，定期报告披露前一个月为窗口期，其间高管不得操作自家股票，9名高管股票3月4日解禁，而年报于3月18日(周五)披露，所以3月21日(周一)是实质意义上的首个解禁日。

昔日高价股 汉王科技股价陨落的背后

  汉王科技股份有限公司成立于1998年，是全球文字识别技术与智能交互产品引领者，多年来，通过不断自主创新，在联机手写识别、光学字符识别(OCR)、数位绘画板等领域拥有多项具有自主知识产权的核心技术，综合技术水平在国内外均处于领先地位，手写汉字识别获得国家科技进步一等奖，OCR获得国家科技进步二等奖。

  2010年3月3日，汉王科技以41.90元的高价发行上市，短短两个月就冲高到175元的最高峰，晋升为两市第一高价股。时隔一年，汉王科技股价被腰斩，高成长“泡沫”被无情地吹灭。一年前，汉王科技这个“斗士”曾经高调宣战苹果公司，一年后，苹果仍高歌猛进，而“斗士”已偃旗息鼓丢疆落土。

  在汉王股价陨落的背后，曾经在招股书中为汉王高定价立下汗马功劳的三大亮点，成为其招股书中的三大包装硬伤。