核心提示：3月14日，渤海银行和天津信托抛出转让方案，称3月9日收到某企业收购意向书，愿以每股5元的价格收购信托股东手中的股权。对此，多位受益人表示“不合情理”，进而质疑渤海银行在申报第二次增资扩股的材料时，是否上报天津信托。转让其实是含配股权的转让，受让方其实还获得“10配7”的配股权，表面出价5元，但实际是3.35元/股。
并不是所有人都有理由和信心坚持到最后。
原本站在维护“同股同权”统一战线的近200位渤海银行信托股东中，有124位选择了放弃。而另外60多人，则表态继续坚守。
然而，“放弃”并不意味着落袋为安，“坚守”的未来之路更加崎岖。
游戏才刚刚开始。
进退两难小股东内部分裂
5月4日，《渤海银行股权转让规则及程序》表决意见结果终于浮出水面，天津信托表示：截至通告中规定的表决意见提交截止时间，共收到表决意见原件186份。
其中124份表决票“同意”上述规则，信托资金合计56356万元，共收回“不同意”表决票62份，信托资金合计24616万元。另有14份信托合同的委托人／受益人未提交表决意见，信托资金合计4028万元。
也就是说，近7成信托股东接受了拟以5元/股的价格将手中所持渤海银行股权进行转让的方案。而“不同意”的62人，其股权继续由天津信托代持，但不能够配股。
这不是一份简单的表决意见书，渤海银行今年配股方案所引发的股东纠纷此前已经僵持了2个多月，期间无论是渤海银行董秘孙利国亲自出面还是天津信托专门成立的协调小组，都没有就此事达成多方共识的最终解决方案，争端一触即发。
事情还得从去年8月份说起。
为了进一步满足资本充足率的要求，渤海银行2010年股东大会通过新一轮增资扩股方案。决定于2011年第一季度以总股本85亿股为基数，向包括天津信托在内的七方股东再次按照10配7的比例增资扩股，每股价格1元，募资59.5亿。
而这一计划却在毫无征兆的情况下朝令夕改，2011年3月1日，渤海银行致函天津信托称：“现根据国家有关部门文件，贵公司不参与我行本次增资扩股工作，请贵公司据此做好此次增资缴款的善后工作”。天津信托随即发布通告，称2010年10月提交的《渤海银行股权投资集合资金信托计划认购承诺书》失效，受益人要么选择将由信托代持的股权以每股5元的起拍价对外拍卖，或者继续由信托代持，但是不能参加配股。
突然变卦的配股方案遭到了200位信托股东的强烈不满，在过去的2个月中，他们也曾一致反对，坚持表达自身“同股同权”的诉求。但随着时间推移，有关配股的维权活动陷入“拉锯战”，效果并不明显，他们中的大部分人显然丧失了信心，200人的统一战线开始出现分化，124位信托股东无奈中接受了拍卖退出。
坚守6年，如今渤海银行上市渐近，同股同权的要求也实属合理，为什么他们选择放弃？
“能怎么办，我们这些小股东显然是弱势群体，能有多少话语权，不是没有争取过，两个多月了，有什么结果呢？不论是与‘监管意见’还是与渤海银行对抗，我们都很难有胜算。”一位同意转让股权的信托股东无奈的对理财周报记者表示“与其最后闹到撕破脸，不如尽早脱身，赚多少算多少了，钱总是套在里面也不是办法。”
另一位同样选择妥协的股东也表达了相似的观点：“我们当初是几人合伙投资的，我其实是想坚持要求配股，但是大多数合伙人经过再三斟酌还是选择了放弃，大家也不想退出，我们都看好渤海银行的。”
渤海银行上市的尴尬棋局
尽管有124位股东选择了转让手中的股份，他们的心里多少都有着不甘以及对渤海银行此番做法的不满。而不同意转让股权的股东们更是誓言将维护同股同权的“战斗”坚持到底。
可将时间倒回至6年前，渤海银行刚刚成立伊始，近200位自然人通过信托计划间接持股渤海银行，曾被认为是该行两项重大金融创新之一，另一项是在发起设立阶段就引入境外战略投资者渣打银行。
彼时，相信无论是信托股东还是渤海银行都是乐见这种合作的，大家也有着共同的愿景，那就是渤海银行做大做强，登陆资本市场。
如今为什么“反目成仇”？
几位信托股东提及此事情绪激动：“现在剥夺我们的配股权，其实就是渤海银行清理门户的第一步。渤海银行成立阶段，我们砸锅卖铁的支持他发展，先是通过信托计划投资，再是积极参加了第一次增资扩股，银行发展初期几年没有办法给予股东分红回报，这些我们都理解并且接受了，现在渤海银行长大了，要上市了，就要把我们一脚踢开，这我们绝对不同意。我们当初投资看好的就是长期收益。”
据了解，作为全国性股份制商业银行，渤海银行2005年正式成立，经过6年的发展，渤海银行已将力争早日登陆资本市场，列入了其制定的“第二个五年发展战略规划”并已经将上市列为最重要的战略目标，该行董事长刘宝凤也不止一次在公开场合提到渤海银行的上市愿景。
理财周报 冀欣
核心提示：3月14日，渤海银行和天津信托抛出转让方案，称3月9日收到某企业收购意向书，愿以每股5元的价格收购信托股东手中的股权。对此，多位受益人表示“不合情理”，进而质疑渤海银行在申报第二次增资扩股的材料时，是否上报天津信托。转让其实是含配股权的转让，受让方其实还获得“10配7”的配股权，表面出价5元，但实际是3.35元/股。
然而，银行要上市，处理信托股东就是没有办法避开的尴尬问题。按照批IPO审批的惯例，公司上市前存在的信托计划持股部分必须进行清理，否则不予放行。
信托股东心里都明白，这就是渤海银行与他们产生纠纷的根本原因，这次的配股权纠纷只是一个开始。
然而这一说法，并没有得到渤海银行方面的认可。该行副行长、董秘孙利国在与信托股东的沟通会上坚持表示，渤海银行并没有这样的意图，很希望配股能够顺利进行，只是监管层不予批准，渤海银行自身不了解原因也觉得很遗憾。
孙利国称，“我可以负责任的说，渤海银行目前的盈利性还达不到上市银行标准，在2015年之前，都没有太大上市的把握，距离上市要求还相差很远。渤海银行自身并没有清理信托股东的要求，目前也没有这样的打算。”
对于渤海银行委屈的表态，信托股东们欲言还休：“有的事不用说太多。”
渤海银行2010年年报显示，截至期末该行资产总额为2650.86亿元，比该年年初增长125.57%。实现税后净利润7.78亿元，比2009年增长203.31%，资本充足率为10.79%。
亮丽的财报数据让小股东对渤海银行的上市征程很有信心，这也意味着，与渤海银行的更大矛盾，将在不久的将来被瞬时引爆。
5元转让价格的背后玄机
在与十多位刚刚签署“不同意”的渤海银行信托股东进行交流后，理财周报记者注意到，虽然大部分信托股东拒绝出让股权的原因，都是看好渤海银行长期的发展，特别是上市之后可以带来的巨大收益，希望可以“走到最后一步”。但也有不少股东，虽然接受中途退出，但是对于此次的转让方案有着颇多担忧，因而最后选择了坚守。
3月14日，渤海银行和天津信托抛出转让方案，称3月9日收到某企业收购意向书，愿以每股5元的价格收购信托股东手中的股权。
首先，转让价格是一个关键的核心。
一位来自天津的投资人算了一笔账，根据天津信托通告，这次转让其实是含配股权的转让，受让方其实还获得了信托股东“10配7”的配股权，因此表面出价5元，实际的出资成本是3.35元/股。
“在转让前我们无法参与配股，以5元/股转让，我们的实际所得其实是3.35元/股，6年3倍收益，这不是成功的投资，拍卖价要到7.8元，我们的实际所得才是5元/股。”
另外，《渤海银行股权转让规则及程序》提及，此次股权转让发生的相关税费由信托持有人承担，上述人士透露，“之前有人为此咨询过天津信托的工作人员，得到的答复是最终的费用可能会达到10%，这样就导致5元/股的价格被继续摊薄。”
更值得注意的是流拍的风险。
信托股东赵先生表示，不是没有这样的可能性，监管层对于持股商业银行的企业在资本金和经营业绩等方面要求很高，要接手同意转让股东手中的股权，意向企业起码要拿出几十亿元，谁具备这样的实力？
而一旦出现流拍，根据相关规定，第二次起拍价格需在第一次价格的基础上下浮30%，彼时转让价格可能远低于5元每股，这样同意转让的股东恐怕很难真的“落袋为安”。
对于通告中所提及的“某企业”具体情况，天津信托称不能够披露。
而渤海银行董秘孙利国在此前的交流会上坦言，目前有五六家企业对渤海银行股权有兴趣，但不是所有想买的人都能买，因为监管机构对入股商业银行有严格的条件。所以，真正合格的投资者不多。而且，监管机构要求，实业企业只能控股一家银行，参股不能超过2家。所以，有好的企业想投资我们，却已经投资了其他银行，这样也不行。
各种不确定风险让62人决定继续“战斗”，14人观望，前途未卜。
多方博弈，结局扑朔迷离
这场演出表面上因配股引发的股东与渤海银行的纠纷博弈，目前只是刚刚开局。
因为参与方较多，又各具出发点，这个精彩的故事后面将如何发展，又将如何结局，变得扑朔迷离。
到底是谁挡住了信托股东配股，到现在仍然不得而知。
渤海银行不断表达它的委屈，部分受益人也多次前往天津银监局希望了解审批未通过的具体原因，暂未得到回复。
令人生疑的是，天津信托用投影方式向受益人展示了银监会《关于渤海银行增加注册资本方案的批复》，只提及同意6家股东参与配股，对信托股东只字未提。
对此，多位受益人表示“不合情理”，进而质疑渤海银行在申报第二次增资扩股的材料时，是否上报天津信托。
对此，渤海银行董秘坚决否认，“瞒报的事情借我们一个胆我们也不敢做”。
理财周报 冀欣
核心提示：3月14日，渤海银行和天津信托抛出转让方案，称3月9日收到某企业收购意向书，愿以每股5元的价格收购信托股东手中的股权。对此，多位受益人表示“不合情理”，进而质疑渤海银行在申报第二次增资扩股的材料时，是否上报天津信托。转让其实是含配股权的转让，受让方其实还获得“10配7”的配股权，表面出价5元，但实际是3.35元/股。
除了以上两方，未来接手信托股东手中股权的“第三者”，也是十分关键的角色，他在决定着124位同意转让股权股东的切身利益，也从某种程度上影响着渤海银行的股东结构。
“具备受让条件的企业确实不多，监管层对于银行股东资质有严格要求，但是有个问题可以关注一下，渤海银行除天津信托和渣打银行之外的股东，他们是具备资格的，”一位不愿透露姓名的信托股东隐晦的表示，“其中一个股东借此异军突起的可能性也是有的。”
而此时的天津信托，处境更为尴尬，一方面被信托计划持有人质疑没有维护其投资权益，不得不在3月21日召开的股东大会上，代表近200位受益人对渤海银行2010年利润分配、增加注册资本和修改公司章程三项议案投出反对票。
另一方面，还要配合渤海银行开展股东动员工作，说服其退出。
“不同意”的股东依然坚持，他们表示，一方面等待监管层对此问题的回复，一方面继续与渤海银行进行沟通。总之，“绝对不会放弃应有的权益。”僵持继续。
某信托股东告诉记者，第一批股权成功转让并完成配股时，将是他们维权的关键时点。彼时，将考虑通过法律途径解决问题。
