一直在亏损边缘挣扎的亚星化学4月18日晚间给了投资者一个意外的“惊喜”：公司一季度实现利润1208.35万元。

　　此前，在2009年深陷亏损泥潭的情况下，亚星化学通过土地资产变现方才摆脱了再次亏损的尴尬境地。

　　“从目前看，亚星化学只是暂时摆脱了危机，长期危机远没有解决。”国泰君安高级分析师吕爱文4月21日对《华夏时报》记者说，亚星化学的危机潜伏已久，近年来一直徘徊在微利甚至亏损境地,根本问题解决不了，摆脱窘境很难。

　　吕爱文说的根本问题指的是亚星化学一度沦为大股东提款机，而这一问题至今没有得到彻底解决。

　　大股东未践诺

　　2010年11月亚星化学曝出了大股东涉嫌非经营性资金占用的丑闻，公司也被山东证监局立案调查。山东证监局调查发现，从2009年1月至2009年9月底,亚星化学累计支付票据保证金8.39亿元,签发银行承兑汇票16.78亿元,票据全部被亚星集团贴现,且由亚星集团使用、兑付;双方发生巨额非经营性占款,2009年前10个月,上市公司与亚星集团往来借方发生额6.68亿元,贷方发生额6.54亿元,亚星集团占用上市公司1400万元;经营性资金占用上市公司资金严重,去年年底占用资金额度达1.32亿元。

　　随着资金占用丑闻的问世，亚星化学管理层引发“大地震”：董事长陈华森、财务总监张福涛及董秘汪波纷纷递交辞呈。

　　资料显示，亚星化学大股东潍坊亚星集团有限公司持有1.16亿股，占比36.86%。去年案发时，亚星集团及其他关联方还就1.32亿元经营性资金占用作出承诺，确保在2010年12月15日前归还6600万元以上，力求当年年底全部还清。

　　本报注意到，时间已过半年，亚星集团并没有践诺。对此，亚星化学4月15日发布公告称，一是大股东拟通过股权适当减持的方式筹集资金，解决经营性资金占用；二是减少关联交易，拟把大股东的优质资产经筛选后装入上市公司，减少资金占用。

　　“高溢价”

　　卖地粉饰业绩

　　2010年，前三季度亏损1.17亿元的亚星化学凭借着出售旗下公司的股权，业绩实现扭亏为盈。

　　年报显示,亚星化学2010年实现营业收入20.98亿元,实现净利润721.01万元。但本报注意到，当时亚星化学主营业务依然有巨额亏损,扣除非经常性损益后公司依然亏损8534.58万元。

　　“此前公司已经亏损一年，如果再次亏损，将被戴上ST的帽子,会对整个潍坊的金融环境都有不利影响,扭亏压力巨大。”亚星化学董秘范铭华说道。

　　亚星化学扭亏很大程度上靠的是出售旗下公司的股权。根据亚星化学1月4日发布的公告，2010年12月亚星化学以1.3亿元价格转让了潍坊奥林置业有限公司（以下简称“奥林公司”）60%股权。本报注意到，这一转让价格远远超出评估价格。

　　经山东正源和信资产评估有限公司评估，奥林公司的净资产（不含土地使用权）评估价值为-1.02亿元。经烟台卫正地产评估有限公司对奥林公司的土地使用权评估认为，其土地使用权评估价值为2.02亿元。按亚星化学在奥林公司所持60%股权计算，本次股权转让评估价格为5968.88万元。

　　除了“变卖”资产，亚星化学在去年12月还通过“优质资产收购、积极争取财政补贴以及对公司2009年度亏损的追溯调整等方式,实现了公司扭亏为盈的目标,营业收入再度增长。”

　　本报注意到，这其中,仅政府补贴一项,亚星化学去年12月底收到潍坊市财政局贷款贴息资金8000万元、研发资金补助3000万元,二者合计高达1.1亿元；追溯调整方面,2009年净利润由亏损1.11亿元调整至亏损1.42亿元。

　　值得注意的是，对于亚星化学2010年的年报，会计师事务所出具了有保留意见无强调事项的审计意见：由于公司没有收到调查结果，该事项对财务报表的影响无法确定，另外1.23亿元的往来款全额收回期限也无法确定。

　　依赖大股东重组

　　“大股东占款已是我国上市公司沉疴。”山东证监局副局长陆泽峰对本报说，由于选择了“主体上市，原企业改造为母公司”模式，母公司所持有的上市公司股份往往占控股地位。利用资产重组、应收账款或其它方式，便可以将募集资金转移入大股东囊中。而被日渐掏空的上市公司，很可能被逼到破产或退市地步。

　　而“靓丽”的季报也似乎让投资者看到了亚星化学的希望。

　　“问题的关键是亚星集团经营情况仍不乐观。”一位熟悉内情的人对记者说。

　　“现在的一个可选方案是,对亚星集团进行重组,由央企接盘。其实,这样的方案已经传了一段时间,潍坊市政府也有此意,并曾引起证监部门的关注。但这件事情到现在仍然毫无眉目。”上述人士道。

　　“亚星集团经营情况确实不是很好。”范铭华说，“寻求央企或者其他战略投资者的确是可选方案,但现在还没有实质性东西,没有需要披露的内容。”