■文/ 易斐 严川

　　创业板自推出之初就成为了高估值、高风险的投资品种，在股票受资金追捧、股价屡创新高的同时，公司高管们的减持套现也毫不逊色。自2010年11月份第一批创业板限售股解禁以来，不少创业板公司高管便开始陆续兑现纸面财富。

　　据本报统计，截至今年3月底，共有36家创业板公司遭到高管减持，参与减持的高管为99人，总共减持股数为4282.02万股，套现总额为13.03亿元。

　　其中，遭高管减持最多的华谊兄弟(27.010,1.02,3.92%)，其高管减持股数达到1547.81万股，总共套现约4.6亿元。其次是世纪鼎利(66.000,0.00,0.00%)，6高管套现约1.8亿元。大禹节水(21.400,0.00,0.00%)排第三，高管套现近1.4亿元。而高管个人套现金额最多的也出自华谊兄弟。

　　需要指出的是，部分高管不是以个人身份直接持有上市公司股份，而是通过其控制的法人股东持股，在此也纳入高管人员持股范畴，因为其实质与个人直接持股并无区别。另外，部分高管的直系亲属持股，也将该部分股东的减持行为纳入统计范围，因为此举很大程度上代表了高管意愿。

　　40名高管解禁首月套现5.6亿

　　创业板高管最早的减持发生在2010年11月，首批登录创业板的公司自该月起便迎来了限售股的解禁。首批上市的28家创业板公司中，除宝德股份(15.370,0.18,1.18%)发行前所有股东承诺36个月限售外，其他27家公司都有一批小非解禁，解禁总数量为11.96亿股，是此前流通股数量的1.18倍。

　　由于上证综指自2010年7月以来大幅反弹，至2010年11月上旬涨幅达到30%，因此，这批高管的减持均价都普遍较高。本报统计数据显示，去年11月，这27家创业板公司中有14家遭到高管减持，减持股数总共为1958万股。

　　其中，华谊兄弟高管减持数额最多，共有三名高管及家属进行减持，包括既是高管家属也是发起人的孙晓璐、王育莲以及公司监事赵莹。三人总共减持1105.5万股，约占公司总股本的3.3%。

　　紧随其后的是大禹节水和吉峰农机(32.480,0.84,2.65%)。大禹节水的高管当月总减持246.2万股，约占公司总股本的1.8%；吉峰农机遭高管减持140.8万股，约占公司总股本的0.8%。

　　当月，高管减持股数在百万股以上的还有汉威电子(20.520,0.62,3.12%)和中元华电(18.210,0.06,0.33%)，分别遭高管减持104.9万股和100万股，各占总股本的0.9%和0.8%。

　　数据还显示，去年11月，这14家公司中参与减持的高管共有40名，高管减持总次数达到123次，套现总额接近5.6亿元。

　　高管减持次数最多的是华谊兄弟，自11月1日~26日，华谊兄弟3名高管及家属共发生30笔减持，其中王育莲17次，成为当月减持高管中减持最频繁的一位。大禹节水当月高管减持次数也多达27次。

　　减持高管人数最多的是吉峰农机，自2010提11月11日~25日，吉峰农机共有10名高管进行了抛售，其中6名为公司现任高管，另外4名为高管家属，高管家属中有两人为吉峰农机董事长王新明的兄弟姐妹。

　　华谊兄弟居榜首：

　　高管减持1547万股套现4.6亿

　　截至目前，华谊兄弟是所有创业板公司中遭高管减持最多的，其高管减持股数达到1547.81万股，占公司总股本的比例达到4.6%，高管套现总额约4.6亿元。

　　数据显示，早在限售股解禁首日，即2010年11月1日，华谊兄弟便遭到高管及高管家属的大手笔减持，当日，华谊兄弟监事会主席谭智(微博)的配偶孙晓璐通过大宗交易及竞价交易分别减持50万股、20万股，成交均价分别为30.46元及31.99元，当日共套现近2163万元。

　　同一天，华谊兄弟董事虞锋的母亲王育莲减持5万股左右，金额近160万元。仅在解禁当日，华谊兄弟便被减持超过75万股，涉及金额近2323万元。但这还只是高管套现的开局。

　　截至目前，孙晓璐共10次减持华谊兄弟，减持总量达720万股，占华谊兄弟总股本的2.14%，套现超过两亿，是99名创业板减持高管中套现金额最大的一位。

　　公司另一减持主力王育莲目前共减持31次，累计减持华谊兄弟525.81万股，占华谊兄弟总股本的1.57%，在创业板高管个人套现榜中排名第二，仅次于孙晓璐。作为公司监事的赵莹也加入减持队五，自2010年11月5日到12月14日，分4次共减持华谊兄弟2万股，套现61.3万元。

　　比较引人注意的是，华谊兄弟董事马云(专栏)于2010年11月26日以30.04元/股的成交均价通过大宗交易系统抛售华谊兄弟300万股，一次就套现9012万元。正是这四名高管的减持量，将华谊兄弟推上了创业板高管减持榜的榜首。

　　除了高管家属这一重身份外，孙晓璐和王育莲同时也是华谊兄弟的发起人股东，在华谊兄弟上市前的股本演变过程中，于2007年11月进行了第五次股权转让。华谊广告将其持有的91%股权转让给18名自然人，其中便包括这两个人。

　　孙晓璐以189.35万元的金额让华谊有限3.787%的股权。经过华谊有限增资扩股及设立股份公司后，最终持有360万股，王育莲持有华谊兄弟的数量为455万股。华谊兄弟2009年度实施10股转10股派3元。解禁后，孙晓璐及王育莲分别有720万股及910万股流通。

　　世纪鼎利排第二：

　　6高管减持252.5万股套现1.8亿

　　去年1月20日上市的世纪鼎利排在创业板公司减持榜的第二位。统计结果显示，自今年2月1日至3月18日，世纪鼎利6名高管通过深交所大宗交易平台以及竞价交易系统累计减持公司股份252.5万股，约占世纪鼎利总股本的2.4%，总共套现约1.83亿元。

　　今年1月18日公司公告称，此次解除的限售股总共为2504万股，占公司总股本的23.18%，其中可上市流通股为1088万股，占公司总股本的10.07%，这部分解禁股于今年1月20日正式上市流通。

　　限售股解禁10天后，世纪鼎利的高管们就开始减持公司股份。就在这6名高管大手笔减持期间，世纪鼎利不断有利好消息出台，公司股价也因此一路上扬，使得高管的减持价格也不断走高。

　　2月中旬，世纪鼎利公告称，拟使用超募资金700万元，与其他3位自然人共同出资1000万元设立北京鼎元丰和科技有限公司，主要从事智能终端的移动数据业务性能自动化测试技术及产品的研发和推广，并预计项目投产后年销售收入1500万元以上，年新增净利润400万元以上。这期间，公司高管开始了试探性减持。

　　接下来，世纪鼎利又发布业绩预增公告，受此影响，公司股价经历一轮大涨。同时，公司披露了每10股派发现金红利4元且每10股转增10股的分红预案。股价再度上涨至近期新高。公司4名高管就选在年报公布后的第二天开始大额减持，72元/股的成交均价也远高于此前高管减持时的68元/股。

　　创业板成“套现板”

　　就在首批创业板高管大把捞取现金之时，创业板已从一年前神话般的热炒变回残酷的现实。一年前开板之初可谓风起云涌，在A股市场整体强势，甚至产生了两市最高股价。神州泰岳(45.280,0.00,0.00%)上市仅3个月，便将中国船舶(78.49,1.27,1.64%)和贵州茅台(175.66,0.72,0.41%)拉下第一高价股的宝座，但最终因业务单一且过度依赖中移动而被称为挺不起腰杆的“驼背公司”。

　　在上述遭高管减持的公司中，不少上市前连续几年业绩大增，上市后却增速大幅放缓甚至下滑，网宿科技(16.770,-0.11,-0.65%)就是典型，现在业内甚至将上市后业绩马上变脸的现象戏称为“网宿现象”。

　　事实上，通过创业板套现致富的不只是高管，还有创投企业和一些个人投资者。据统计，目前创业板第一批上市的28家公司中，出现上市公司重要股东减持已经有18家。乐普医疗(25.740,0.39,1.54%)、南风股份(46.490,0.13,0.28%)、控路者、莱美药业(32.370,1.49,4.83%)、汉威电子、上海佳豪(21.030,0.31,1.50%)等赫然在列。数据显示，这18家公司总共被套现的金额约18.5亿元。

　　套现金额超过1亿元的就有8家，分别是乐普医疗、银江股份(22.730,0.28,1.25%)、控路者、莱美药业、华星创业(27.590,0.60,2.22%)、金亚科技(14.780,0.19,1.30%)、机器人(26.880,0.49,1.86%)和立思辰(23.070,0.00,0.00%)。

　　分析人士认为，从估值角度和成长性角度来看，创业板并未表现出惊人的潜力，而过去两年发行的创业板股票市盈率和股价都偏高，这种反差显然会引发一些原始股东减持，创投企业就更不用说了。目前情况下，创业板可能仍难有整体性机会，估值回归则难以避免。

　　高管大额套现的同时，业绩上市后下滑、上市造假、恶意圈钱、用超募资金买房购车等丑闻频现于创业板。“这个宣称将从实体经济层面支持经济发展的市场已南辕北辙，创业板正发生一定程度的目标偏失和功能错位。”一名投资人士谈到创业板高管套现时深表忧虑。