通过公司招股书中对营业收入、总资产、存货、应收账款、应付账款等财务数据的描绘中可以看出，公司采取订单生产、量身定制的生产模式，需要根据订单情况安排生产，回款良好，3年间，在公司总资产翻倍，营收增长143.83%的情况下，公司净利润实现了10.33倍的增长，而公司在民用电加热器实现48950万元收入、占主营业务收入83.92%及23.59%的毛利率的支撑下，如何实现9498万元的净利润？

　　招股书显示，民用电加热器客户目前集中于空调行业，其中格力、美的、青岛海尔三大厂商是公司的主要客户；工业用电加热器客户目前以多晶硅制造行业为主，其中江苏中能、洛阳中硅是公司的主要客户。民用电加热器主要应用在空调、洗衣机、冰箱等家用电器。我国空调销量从2000冷冻年度的1,320万台增加到2008冷冻年度的6,480万台，年均复合增长率达到22%；我国家用洗衣机产量从2000年的1,442.98万台增长到2009年的4,348.15万台，年均复合增长率为13.04%；家用电冰箱产量从2000年的1,279万台增长到2009年的5,528.2万台，年均复合增长率达到17.66%。

　　从2008年到2010年，前五大客户对东方电热贡献的销售收入分别为1.8亿元、2.8亿元、4.6亿元。而在前五大客户中，第一大客户格力电器对公司的销售贡献尤其明显。最近三年公司对格力电器的销售额占营业收入的比重分别为41.98%、41.71%和37.59%。2007冷年至2009冷年，国内空调器前三大厂家格力电器、美的电器和青岛海尔的合计市场占有率分别为56.30%、60.40%、65.10%，公司民用电加热器的业绩成长与三大空调厂家的业绩成长息息相关，按招股所述的空调行业22%左右的年复合增长率，公司55%以上的年营收增长率实在喜人。

　　截至2010年12月31日，公司资产负债率（母公司口径）为56.63%，但公司超过一半价值的房屋建筑物、土地使用权资产已经用于银行抵押融资，截至2010年12月31日公司用于抵押的房屋建筑物、土地使用权帐面价值合计7,392.24万元，占房屋建筑物、土地使用权帐面价值总额的64.48%。公司存在1.02亿的短期借款，无长期借款，且短期借款中抵押借款仅为1000万元。价值7000多万元的资产仅仅抵押1000万元？还是其它的数千万元另有他用？

　　该家公司能否过会无疑会让投资者抱有浓厚兴趣，也许这又将对频繁破发的二级市场带来一个崭新考验。资产负债率三年来从来没有低于50%，证明公司积蓄的风险极高，三年来总资产翻倍的同时，负债额度接近失控。进一步说，财务战略采用如此极其激进的做法，在原材料价格上涨，加息周期的大环境下将不可避免的出现现金流问题。必须重视的是，是目前较高的净利润保证了 17.20的利息保障倍数，但是17倍这个数字连未来三个月不出现现金流问题都不能保证。另外公司本年度的应收帐增幅也达到了17.2%，希望不是简单的巧合。