|
桂林三金(002275)今日发布2010年年报，报告显示，桂林三金2010年实现营业收入9.83亿元，较上年同期下降11.47%；实现净利润2.59亿元，较上年同期下降14.47%；基本每股收益为0.57元，上年同期为0.71元，同比下降19.72%。同时，桂林三金公布了2010年度分红方案，公司拟以2010年末公司总股本4.54亿股为基数，向全体股东每10股转增3股派发现金股利2.2元(含税)，预计共分配现金股利9988万元。
年报解析
作为中国资本市场新股发行制度改革后第一家获准发行的IPO企业，在上市之初被市场一直看好的桂林三金不足两年就出现了业绩大变脸，着实让人大跌眼镜。事实上，去年年报就显示，公司2009年净利润增幅仅为12.27%，而到了2010年就开始出现了负增长。
除净利润外，公司多项财务指标均出现了下降，桂林三金在年报中解释道，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降21.42%，主要是因为公司的营业收入下降所致；每股收益为0.57元，较上年同期下降比率略高于净利润的下降比率，是公司2009年7月上市股本加权计算所致；净资产收益率为14.80%，较上年同期下降12.51%，主要系公司本期净利润有所下降及公司2009年7月上市净资产加权计算所致。
桂林三金在年报中解释道，2010年，由于多方面原因，公司三金片、西瓜霜润喉片等主导产品在市场上价格混乱、商业窜货等现象日益严重，可能导致公司未来销售增长乏力，公司品牌影响力下滑等严重后果。为此，公司审时度势、大胆创新，于2010年7月正式启动了以公司销售渠道管理为核心的营销管理变革，全面推行“控制营销”战略，主动控制发货并对渠道库存进行消化，有计划地控制市场投放量，故公司销售收入等三项指标与2009年相比有所下降。
投资建议
面对桂林三金的业绩变脸，部分业内人士认为，公司目前正处于一个转型期，且已经出现了部分成效，公司对现有商业渠道做了一次重新梳理，制定了新的游戏规则，使一级商到二级商有一个完整合理的供应链条。但此次营销系统的整合最终能否达到公司预期的效果尚不确定，而今后桂林三金的业绩能否抬头，还有待时间的检验。商报记者 张陵洋 |
