宁基装饰前身宁基有限是 由江淦钧、柯建生两人在2003年出资设立。在随后的2004年，宁基装饰和SOGAL FRANCE共同出资设立了广州索菲亚，其中SOGAL FRANCE持股51%，宁基装饰持股49%。广州索菲亚具体从事的业务为按宁基股份和SOGAL FRANCE的采购需求外购五金配件半成品或成品以及受宁基装饰委托加工五金配件。

　　招股书显示，截至2010年12月31日，广州索菲亚的总资产为1819万元，净资产为1398万元。2010年，广州索菲亚共实现营业收入4773万元，净利润却只有32万，净利润率不足1%。实际上，广州索菲亚的业务只面向宁基装饰及其外资股东SOGAL FRANCE，其业务均为关联交易。充分享受外商待遇的广州索菲亚，竟创造极其微薄的利润，可见其关联交易定价的"合理"。

　　不仅如此，本可以尽早规范的广州索菲亚与宁基装饰的关联交易一直到发行人上市前夜才彻底清理。2010年9月，发行人与SOGAL FRANCE签订《股权转让合同》，由公司购买SOGAL FRANCE持有的广州索菲亚的51%的股权，支付价格为870.90万元。由于广州索菲亚作为外商投资企业实际经营期限不满10年，广州索菲亚需要补缴相关税款，共计人民币154.02万元。

　　与清理关联交易不积极相比，外资方入股宁基装饰则显得颇为积极。2009年9月12日，宁基装饰引进战略投资者SOHA，占宁基装饰25%的股权。

　　资料显示，SOHA创立于2009年2月16日，在香港根据《公司条例》注册成为有限公司，代表人为蔡明泼。SOHA拥有4位董事，分别为蔡明泼、Pascal LEGROS、Thierry LEGEAY和Robert HASSENFRATZ。其中蔡明泼由Cathay Capital指派，Pascal LEGROS、Thierry LEGEAY由SOGAL FRANCE指派，Robert HASSENFRATZ由ETOILENRH S.C.A.指派。除了Pascal LEGROS、Thierry LEGEAY外，Robert HASSENFRATZ也与SOGAL FRANCE关系密切。索菲亚官网显示，Robert HASSENFRATZ正是SOGAL FRANCE的创始人。

　　而随着外资方入股和发行人对广州索菲亚收购的完成，发行人子公司广州索菲亚和发行人股东外资股东之一SOGAL FRANCE又将产生新的关联交易，而按照以往的业务往来来看，广州索菲亚很有可能以极低的利润率向关联人销售。

　　而实际上，SOGAL FRANCE在宁基装饰的发展中扮演举足轻重的作用，最为关键的就是宁基装饰赖以为生的品牌"索菲亚"即出自SOGAL FRANCE之手。从业务层面上来看，宁基装饰既是SOGAL FRANCE配件生产商，又是SOGAL FRANCE的中国地区的品牌代理商，其不拥有自己的商标品牌，资产的独立性存疑。更为重要的是，发行人子公司与SOGAL FRANCE之间的关联交易，由于交易商品没有"可比较类似商品"，其价格始终难以衡量，其关联交易价格的合理性更被模糊。

　　一个可以佐证外资股东地位的现象是，持有25%的股份的外资，在发行人董事会董事席位中占有3席，而75%股份的中资方只有4席，另外四席为公司独立董事。