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大摩指出，历史上，那些盈利势头强劲的热门主题通常具有很强的持续性，如AI、国防开支和肥胖药物等；负电价、量子计算等有望崭露头角，成为新的投资热点。
2025年，面对瞬息万变的全球经济和市场，有哪些投资主题值得关注？
9日，摩根士丹利发布《2025年十大主题策略》，Edward Stanley团队分析了未来一年的重要投资走向。
大摩指出，历史上，那些盈利势头强劲的热门主题通常具有很强的持续性，如人工智能、国防开支和肥胖药物等。这些主题已经对市场产生了深远影响，并且预计这种影响将在今年继续扩大。
此外，一些尚未引起投资者充分重视的主题，或将在2025年变得日益重要，例如负电价和量子计算等，这些主题有望崭露头角，成为新的投资热点。
1. 印度的黄金十年
摩根士丹利预计，2025年印度经济将继续成为新兴市场中的亮点。得益于国内需求的强劲增长，印度国内生产总值增速预计将达到6.5%。
报告指出，印度企业和金融部门的资产负债表状况稳健，同时政策空间充足，这为经济发展提供了支撑。消费需求的复苏、农村经济的改善，以及公共和家庭资本支出的增长将成为印度经济的主要驱动力。
2. 欧洲国防开支上升
大摩指出，欧洲国防开支进入多年度增长阶段，背后的驱动因素包括：弥补过去30年的低投入、减少对美国防务支持的依赖，以及俄乌冲突后军事装备库存的补充。
摩根士丹利预测，要补足过去的投入缺口，欧洲需要在当前价格下增加超过2万亿美元的国防开支。此外，北约盟国可能会响应美国的要求，提高各自的防务预算比例，从而推动这一趋势进一步深化。
3. 并购与IPO复苏
随着利率下行和资本市场环境改善，全球并购和IPO活动有望迎来复苏。
摩根士丹利预计，2025年的并购交易公告量将同比增长50%。这得益于较低的利率、强劲的股市和企业信⼼。共和党在总统选举中的胜利可能进一步推动监管政策的放松，助力这一趋势加速。
特别是在欧洲，预计以49%的同比增长领先，而美国有4万亿美元的“干火药”（未投资的私募股权资金）等待投入市场。此外，企业手握7.5万亿美元的现金储备，为并购和IPO创造了良好条件。
4. 美国制造业回流
报告称，美国正处于再工业化的早期阶段，这一进程将是一个多达10万亿美元的长期经济机会。
美国制造业在过去20年经历了显著的衰退。虽然人们通常认为“美国回流”是指关闭亚洲工厂，然后在美国重新开设替代工厂，但大摩表示，这种情况只是个例。
“我们认为，全球需要增加制造业产能，而由于其结构性和对弹性的重视，美国比过去 40 年更有能力获得新增工厂。”
摩根士丹利指出，美国是全球主要经济体中，最不自给自足的国家，这一现象在未来数十年内有望得到改善。
5. 核能复兴
核能因其在脱碳、能源安全和人工智能技术支持下的潜力重新受到关注。摩根士丹利预计，到2050年，核能在全球电力供应中的占比将从2022年的12%增长至17%。
小型模块化反应堆（SMRs）的发展、核能融资模式的创新，以及碳中和目标的推动，将为核能行业创造超过1.5万亿美元的投资机会。
“我们认为，核能复兴有五大趋势：COP28目标、GenAI、融资、建设风险和SMR。”
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