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施罗德量化股票研究团队称，2024年初，美国科技业在当地整体股票市场指数中所占比重已达到2000年年中泡沫顶峰时的高位——科技股占金融市场相当大的份额(MSCI全球指数的23%及近乎标尔500指数的29%)。但如今的情况有所不同，最明显的是与25年前相比，目前科技业的基本面更为强劲，亦对金融市场有着巨大的影响。美股科技“7巨头”依然值得密切关注，但需注意，要监察这些股票的实质表现，辨别这些企业的收益与增长势头是否互相匹配的。
施罗德提到，若美联储降息时间晚于市场预期，根据历史数据，虽然在第一次降息前，金融市场会出现较高涨的情绪，但审慎情绪将会随后出现。这将导致投资者偏好高品质及具领导能力的企业，因此，防守性股份可能会较昔日受到更广泛关注。关键问题是美国联邦基金利率的稳定期会持续多久。
尽管即将降息，目前金融市场仍未清楚宽松政策是否利好股票市场，这是由于早前紧缩政策的滞后影响，最终拖累企业盈利和股票回报所致。总体而言，施罗德认为，2024年金融市场将出现轮动，波动性上升，而对整体金融市场回报的有利因素亦较少。
施罗德表示，长期来看，美股指数估值不具吸引力。在2024年初，标普500指数的预测市盈率约为21倍，较其15年的中位数高出近20%。目前，美股的周期性调整后市盈率(31倍)较1990年后的平均水平高出22%，反之，环球其他地区的平均周期性调整后市盈率(15倍)略低于最近的历史水平。
来源：智通财经APP
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