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“地缘冲突加剧，降息预期转鸽以及充裕的流动性，是本轮贵金属价格强势上涨的主要动力。今年以来，许多投资者感到困惑，美债实际收益率的体系似乎在黄金定价中不再有效，但实际上黄金在每一个阶段除了和流动性相关外，还和全球的政治环境息息相关。”金瑞期货贵金属研究员龚鸣对证券时报记者说。
龚鸣表示，在过去5年当中，全球化的趋势出现了极大的改变。过去两年，以俄乌冲突、巴以冲突为代表的典型事件，清晰地揭示了逆全球化进程加速的情形。3月以来，俄乌冲突加剧，俄罗斯发生严重恐袭，巴以和谈陷入僵局，红海危机仍未解决，令黄金避险情绪凸显。
大涨后调整压力加大
随着不少资金涌入黄金市场，新一轮黄金牛市已经呼之欲出。在金价逼近2300美元高位时，涨势还能否持续，亦备受关注。
方正证券策略首席曹柳龙表示，美联储加息周期金价一般会下跌，但本轮加息周期金价持续大涨，这意味着传统的黄金分析框架失效。而逆全球化加速，导致美元信用裂痕扩大，这是近期金价狂飙的“锚”。黄金是最极致的稀缺资产，价格中枢已经开始上移。“石油美元”一旦崩溃，再难重建，未来可能会出现没有单一储备货币的“列国纷争”时代，黄金有望开启十年长牛。
在杨宏看来，金价短期强势主要受避险需求和美联储宽松预期提振，随着金价上涨，市场逐步对美联储宽松预期加以消化，但地缘风险和美国地区性银行爆雷风险依然存在，金价将继续受到避险需求的支撑，因此预计金价短期将继续震荡偏强走势；中长期来看，全球央行持续购金也对金价形成中长期的利多支撑。
世界黄金协会数据显示，2月，中国人民银行连续第16个月宣布购金，中国官方黄金储备再增加12吨至2257吨；截至2月底，黄金占中国外汇储备总额的4.3%，高于2022年11月中国人民银行宣布重新增持黄金时的3.4%；1月，全球央行净买入黄金量从31吨上升至77吨，较去年12月环比大涨192%。
龚鸣认为，黄金价格驱动仍偏强，但短期涨幅较大，价格修正压力加大。一方面，当前美国通胀有黏性，经济就业较好，美联储政策进一步偏鸽形成利好的空间有限；流动性或有收紧压力。另一方面，美联储隔夜逆回购反弹，缩表的持续推进以及BTFP工具停做，TGA账户补充都将回收一部分流动性。因此，黄金短期或维持偏强，但上方空间可能有限，中长期仍有进一步上行的可能。
来源：证券时报 记者 许孝如 共2页 上一页 [1] [2]
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