智通财经了解到，随着全球经济表现出无比惊人的韧性，大型机构投资者们正在撕毁基于经济全面衰退预期和衰退引发美联储降息时机的2024年市场投资策略。他们对于全球政府债券的态度似乎不温不火，并且投资策略从“七大科技巨头”（Magnificent Seven）主导的大型科技股开始转向逢低买入那些长期受到经济低迷担忧打击、但全面萎缩尚未成为现实的行业的中小盘股票，以及高股息价值股。
在一些投资机构看来，全球经济可能再次出乎投资者意料地上行，与此同时中小盘股和周期性股、偏中性的债券配置可能将受投资者青睐。瑞银 表示，2024年全球股市基准指数——MSCI全球股票指数仍将走高，因市场涨幅从去年引领涨势的美国科技巨头们扩大至全球更广泛的中小盘股。花旗集团策略师表示，盈利增长扩大和全球经济软着陆的可能性将在2024年提振MSCI全球股票指数涨幅至双位数，建议在股市疲软时买入，但不建议追涨。
由于包括上周美国就业数据在内的强劲经济数据动摇了市场对美联储货币政策迅速转向宽松的预期，始于2023年10月开始的美债大涨趋势已陷入停滞。
CME“美联储观察工具”，利率期货市场目前预计3月份首次降息的可能性在60%上下浮动，远不及美联储官员发表驳斥过早降息的鹰派言论以及会议纪要和强劲的非农数据公布前显示的接近90%概率。利率期货市场一度押注美联储2024年降息超过150个基点，在遭远超预期的非农数据打压后降息押注降低至120基点附近，但这一修正预期提振了美元。
衰退预期逐渐退场，全球中小盘股迎来投资良机？
尽管火热的全球股市，尤其是美国股市仍非常容易受到降息押注不断溃败带来的负面影响，但一些投资机构的基金经理认为，持续的经济增长趋势和乐观的经济数据将提振中小盘股、银行股和周期性股，并可能将谨慎的避险资金带回股市。
“今年的意外可能是（经济）再度成长。”瑞银资产管理部门的多资产策略主管及投资组合经理Evan Brown表示。Brown表示他更加青睐美国股市的中小盘股票，而不是大型科技股和欧洲大盘股，他还表示当前更加青睐股票资产而非债券资产。
Richard Bernstein Advisors副首席投资官Dan Suzuki表示：“美股七大科技巨头全面领涨美股的逻辑之一在于：美国经济增长趋势不算太强，也不算太弱。 ”Dan Suzuki表示，如果美国经济增长加速并且实现软着陆，美股的涨势将扩大到七大科技巨头之外的其他能够确保盈利增长的公司，这可能导致经典的轮动行情或利润复苏趋势，进而转向一些股价更便宜的周期性股票，投资者们将成为普遍意义上的“比较型购物者”，也就是俗称的“货比三家 ”。
Spouting Rock Asset Management首席策略师Rhys Williams表示：“保持‘七大科技巨头’涨势的唯一办法是，我们的经济着陆情景显得不太完美。 ”“不过，从投资组合构建的角度来看，我认为它们是很好的风险对冲工具，即使它们涨势暂停一段时间。”
长期以来，市场普遍认为，由于美国借贷成本处于22年来的高位，欧元区借贷成本也处于创纪录高位，企业将陷入经营困境，失业率将迅速上升，从而促使美联储和欧洲央行迅速放松政策。
经济增长前景无疑已经减弱，但欧美劳动力市场韧性十足，经济不太可能陷入衰退。高盛 发布的最新报告预计美国2024年经济衰退的可能性只有15%，高盛对于美国衰退的概率数据在2023年一度达到50%。
世界银行（World Bank）在周二预测，全球经济正走向30年来最糟糕的五年表现，并未说明是否将陷入衰退。但是欧洲最大规模的经济体德国今年开局十分坎坷，并且德国第四季GDP有可能继第三季度后继续环比下滑，从而迈入“技术性经济衰退”。
但由于美国就业强劲，欧洲消费者信心改善，美国和欧洲地区的经济前景似乎没有人们担心的那么糟糕，美欧经济整体实现“软着陆”的预期反而不断升温。
机构进行的一项最新调查显示，经济学家们预计美国经济2023全年的GDP增速有望达到2.4%，2024年预计将增长1.2%，而欧元区GDP在2023年预计增长0.5%，而不是陷入衰退。
“资金的足迹将引导你进入股市，而不是坐等观望，担心我们有没有可能在一段时间内经历经济衰退。”来自Mahoney资产管理公司的总裁Ken Mahoney表示。
Pictet Wealth Management首席投资官Cesar Perez Ruiz表示，随着经济数据持续上扬，全球低价值的中小型企业将成为投资者们青睐的目标。他表示，他青睐于在英国中小盘股基准——富时250指数中寻找这样的便宜投资标的。
“我们预计（全球经济）将软着陆，而不是彻底的经济衰退，美联储在降息方面将比市场普遍认为的情况要保守得多，”来自 Federated Hermes的首席股票策略师Philip Orlando表示。
“债券蓝调”能否继续奏响？
有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美国国债收益率目前在4%左右，远远低于10月份一度触及的5%。去年12月，德国10年期国债收益率跌破1.9%，德国国债价格因此创下2012年以来的最佳季度表现（债券收益率与价格变动方向相反），之后反弹至2.2%左右。
来自Pictet的Perez Ruiz表示，他在12月底全球假期前的最后一笔交易是卖出部分10年期国债，主要因为降息的兴奋情绪被过度夸大。他对美国国债及其他主权国债持中立立场。
通胀数据持续降温也是刺激国债价格回暖的重要因素。通胀数据方面，欧元区的通货膨胀率在12月小幅反弹至2.9%，但是多项细分领域显示出通胀降温趋势。经济学家们预计，周四公布的美国通胀数据将显示，不包含食品和能源的核心CPI同比增速自2021年5月以来首次降破4%，这可能促使美联储更加相信通胀将在2024年回到2%的目标，从而巩固3月降息的预期。
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