来源：亿欧网 杜心怡
在中国零售史上，张近东借着一系列“买买买”所成就苏宁曾留下过浓墨重彩的一笔。
然而故事到今天，这家零售巨头却不得不“断臂求生”。
2月初，全国企业破产重整案件信息网显示，苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司和苏宁置业集团有限公司被申请重整，申请人为苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司和江苏天健华辰资产评估有限公司，首次债权人会议将于4月2日由南京市中级人民法院召开。
公告一出，引得业内纷纷讨论：“苏宁破产了。”
需要强调的是，公告所提及的重整实为债务重整，而非破产重整，两者存在本质区别。
苏宁易购相关人士在接受媒体采访时也明确指出，这是截然不同的概念，并且公告中的三家公司在上市公司的股份占比已极低，高管也早已不再参与苏宁易购的日常管理。
与此同时，投资者热线的工作人员进一步澄清，苏宁易购与苏宁控股、苏宁电器之间的业务各自独立运营，互不影响。
回首过去二十多年，消费者亲眼见证了苏宁从初创、迅速扩张、登上行业巅峰再到面临挑战的全过程。张近东曾在扩张之路上意气风发，如今也不得不要为他的“潇洒”买单。
从扩张到失控
1990年，在南京市宁海路，张近东和兄长张桂平做起了空调生意，苏宁电器的前身“苏宁交电”也由此诞生。最初的苏宁交电，还只是一家专营空调的零售店铺。
在张近东的精心经营下，凭借“淡季打款、旺季提货”的独到策略以及“送货上门、免费安装”的完善服务，苏宁迅速赢得了市场青睐，并借此契机，逐步完善了在北京、上海、广州等一线城市的业务布局。
2004年，张近东引领苏宁电器在深交所成功上市。同年，他还推动了连锁经营模式的革新。随着资金充裕，苏宁在全国范围内的扩张步伐加快。
在互联网经济的浪潮中，享受到了快速扩张甜头的苏宁，开始更加积极地寻求新的增长点，野心与规模肆意膨胀。
在2010~2020年的十年里，张近东的商业帝国蓝图逐渐清晰，他大手笔投入资金，展开一系列并购活动。通过收购天天快递、入股国际米兰足球俱乐部、推出支付及理财产品、涉足地产开发、举办电子竞技赛事等举措，力图将苏宁打造成为一家横跨金融、地产、物流、体育、影业、投资等多个行业的综合性企业。
诚然，在那个时期，张近东带领苏宁攀上了一座高峰，但同时也悄然埋下了一颗隐忧的种子。
其中，最为瞩目的莫过于恒大风波。
2020年，恒大集团计划推进与深深房的重组上市，引入了1300亿元的投资，而张近东豪掷200亿入局，成为最大的战略投资者，这在后来也成为他肩上最沉重的负担之一。由于恒大爆发债务危机，这笔资金最终没能收回。
在淘宝、京东、拼多多等线上电商快速崛起的红利期，张近东一直沉迷于收购狂欢。
到2021年，苏宁易购的财务状况恶化，高额亏损和负债问题被暴露在公众面前。那一年，苏宁易购的营收为1389亿元，总负债却高达1397.09亿元，净亏损也达到432亿元，成为当年A股市场亏损最严重的企业。
至此，张近东开始意识到减负的重要性，从昔日的“买买买”的扩张战略转变为“卖卖卖”的调整模式。
此后，苏宁相继剥离了天天快递、PPTV、国际米兰俱乐部股权等资产，并关闭了超过200家家乐福门店以缩减规模。
事到如今，苏宁系旗下的苏宁电器、苏宁控股、苏宁置业三家公司也不得不面对债务重组的结局，寻求新的出路。
实际上，在2021年，考虑到地方经济和关联利益，南京国资联合阿里系等战略投资者，共同稳固住了即将破碎的苏宁。
某国资背景S基金负责人向亿欧表示，苏宁在某种程度上已多次处于“破产”的边缘，若非依赖早年投资阿里巴巴所获得的股票作为资金支撑，恐怕难以维系至今。
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