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在保守情境下，2025财年会员将增长4%，并带来0.54美元的每股收益增长；在基础情景下，会员将增长8%，并带来0.54美元的每股收益增长；在激进情景中，将实现12%的会员增长，每股收益增长0.82美元。
会员分类转换很重要，在一个更为乐观的情景中，大摩假设非付费客户以与公司整体53/47比例相同的速率转换为付费会员。在这种情况下，每增加1个百分点的会员数量，将带来大约0.46%的运营利润和每股收益（EPS）的增长。
此外，Costco在9月上调会员费用，但这对财务报表的影响将在接下来的24个月内逐渐显现，预计在2026年第一季度达到峰值，这是因为会员费的增加是滚动实施的。
Costco有多大上涨潜力？
摩根士丹利对Costco的股票评级为“增持”，目标价为950美元，基于2026年每股收益20.50美元的预期。这一估值方法包括历史市盈率和企业价值倍数框架，显示出Costco在防御性增长和稳健基本面上的优势。
而伯恩斯坦研分析师Zhihan Ma 周二首次将Costco评级定为优于大盘，目标价为1016 美元，意味着该股有 15% 的上涨空间。
Zhihan Ma承认Costco估值较高，市盈率为50倍，远高于行业平均市盈率14倍左右。但她认为，该公司年复一年持续实现强劲的销售和利润增长，其股价还有额外的上涨空间。
如今美国的普通购物者非常注重价值，这意味着他们将越来越多地转向能够提供“具有吸引力的日常杂货”的零售商。
同时，Costco的商业模式也帮助该公司脱颖而出。简洁、自助仓储模式让Costco比其大众零售同行更具生产力，其产品种类繁多——包括广受欢迎的Kirkland自有品牌、 金条以及其他优质产品，将激发客户的忠诚度。
来源：华尔街见闻 共2页 上一页 [1] [2]
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