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不过，其实直到赴美上市前夕，阿里还曾公开表示：“未来条件允许，我们将回归国内资本市场，与国内投资者共同分享公司的成长。”
此后的几年里阿里股价一路上涨，并于2020年达到316.66美元的历史高点。但由于种种原因，此后阿里股价又逐渐回落至发行价附近。
在这一背景下，面对美股市场的不确定性，阿里在港股双重主要上市可以很大程度上降低单一市场的风险，增强自身在资本市场的稳定性和抗风险能力。
二是扩大投资者基础。就像阿里此前在公告中所说，双重主要上市地位将有助于扩大其投资者基础及带来新增的流动性，尤其是可触达更多位于中国及亚洲其他地区的投资者。
摩根士丹利在今年6月的一份报告中预测，阿里巴巴在完成双重主要上市转换后，很有可能被纳入港股通。其认为，阿里巴巴的同股不同权架构不会再成为纳入港股通的障碍，港交所于2021年放宽第二次上市要求后，今年3月中通快递已成为首个同股不同权被纳入港股通的公司。
因此摩根士丹利预计，阿里巴巴被港股通纳入将在9月4日得到确认、9月6日宣布、并于9月9日市场开盘时生效。
同时，根据美团、小米、理想汽车和小鹏汽车等公司的情况，摩根士丹利预测，在纳入港股通后，南向资金在前六个月内可能为阿里巴巴港股增加约120亿美元的增量流入。对于目前认为自身价值被严重低估的阿里巴巴而言，这无疑是十分关键的。
图源：摩根士丹利
三是出于长远的战略规划。无法否认的是，虽然阿里的国际业务一路高歌猛进，但最核心的还是在内地及亚洲其他地区的业务。
随着阿里完成港交所的双重主要上市，并纳入港股通，有望收获一大批更加熟悉阿里具体业务的投资人，从而带动阿里的估值回归合理轨道。
03
阿里巴巴的价值被严重低估
去年11月，SEC官网披露的144文件显示，马云家族信托计划减持8.7亿美元的阿里巴巴创始人股份。
对此，马云办公室律师迅速回应称，这份文件披露的是一个远期的出售规划，实际并没有进行。同时其表示，马云坚定看好阿里，当前股价远低于阿里实际价值，仍会坚定持有阿里股票。
此后不久，又有消息称马云在2023年第四季度购买了约5000万美元的阿里股票，蔡崇信也通过家族投资平台购买了1.5亿美元的阿里股票。据此估算，马云可能已经取代软银成为了阿里最大单一股东。
有鲜明的态度，也有具体的行动，足以证明马云确实认为阿里的实际价值被严重低估了。
与此同时，阿里的管理层也持有相同的态度。阿里最新财报披露，2025财年第一季度，其已投入58亿美元回购6.13亿股普通股；过去的2024财年，阿里累计投入125亿美元用于回购，回购规模位居中概股第一。
截至6月30日的财年一季度末，阿里流通普通股为190.24亿股，季度净减少4.45亿股普通股，净减少比例为2.3%，同时阿里股份回购计划下仍有261亿美元的回购额度。
如今，阿里即将在港交所完成双重主要上市，纳入港股通后还有望获得更多的资金流入。在此背景下，阿里可能还会顺势加大股票回购力度，从而提升股东回报、提振市场信心。
届时，距离阿里的各项业务都得到合理的估值，或许也不会太遥远了。
来源：电商头条 李松月 共2页 上一页 [1] [2]
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