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中国市场是增长点
但管理跨国公司倍具挑战
大中华区是亚玛芬体育营收增长最快的市场。
在2019年收购期间，安踏集团的高管就曾指出，“亚玛芬作为一家欧洲的上市公司，在安踏集团收购完以后，它最大的协同效应还是在中国，因为它现在所有的品牌在中国的规模都非常小，但它的品牌基因很强大，还有独有的科技和影响力，所以我们相信通过安踏多品牌管理的经验，我们能把亚玛芬的品牌在中国市场做得风生水起。”而事实也的确如此。
2020—2022年，亚玛芬体育在大中华区的收入从2.02亿美元涨至5.24亿美元，年复合增长率达60.9%，且亚玛芬在招股书中强调，大中华区的营业利润率已经超过了整体业务的利润率。2023年前三季度，大中华区为贡献营收5.93亿美元，同比增长约67.6%。
在亚玛芬的收入构成中，大中华地区的收入占比，也在不断提升。
2022年，亚玛芬42%收入来自美洲，36%来自欧洲、中东和非洲，7%来自亚太地区（不包括大中华区），15%来自大中华区。但到了截至2023年9月30日的九个月，其收入有40%来自美洲，33%来自欧洲、中东和非洲，8%来自亚太地区，大中华区的收入占比上升至19%。
然而，在中国市场增长强劲的背后，亚玛芬作为一家跨国公司，所面对的挑战依然不少。
比如供应链问题。亚玛芬表示，其旗下品牌大部分产品组件有多个供应商，但某些供应商则是其服装、鞋类、运动器材、防护装备和配件等特定组件的唯一来源。“2022年，我们从第三方供应商采购的产品约33%是中国制造，其余则在其他亚洲国家、北美及欧洲生产。”
然而，不同国家/地区的关税、进出口、税收、通货膨胀、环境法规、外币汇率、劳动力市场、财产或金融监管的政策有所不同，这些因素的改变，都将为其供应链管理增添难度。而供应链管理的效率，则直接关系着利润空间的释放。数据显示，截至2023年9月30日，亚玛芬在32个国家的 176 家供应商以及 19 个配送中心，年采购支出超过 14 亿美元。
丁世忠在2018年业绩会上曾说：“对亚玛芬的收购，短期内不会有大的利润。”
需要看到的是，2019—2021年，尽管收入增长亮眼，但亚玛芬依然在亏损，三年净亏损近24亿元。与此同时，安踏的资产负债率也因此从30%一度飙升到50%以上。直到2022年，亚玛芬才扭亏为盈，当年为集团贡献利润2800万元。2023年上半年，亚玛芬收益同比增长37.2%至132.7亿元，是安踏收购后的最佳上半年业绩，这也被后者评为“重大进展”。
始祖鸟能为成为安踏的下一个“FILA”吗？
在国产运动品牌的发展史中，收购，历来是一个绕不过去的话题。
2000年以来，李宁发起的重大收购至少有5起，其中最有名的是2008年对意大利运动品牌乐途中国独家制造及代理特许权的收购。同期，安踏收购超过6起，除了2018年底收购亚玛芬之外，此前最广为人知的，是2009年从百丽集团手中获得斐乐大中华区的代理权。
相较于国产品牌发展历史普遍较短，通过收购国外品牌，实现本土化经营，已经成为国内运动集团验证过的成功路径。以安踏为例，依靠“买买买”购入的品牌营收，占据大头。
安踏2023年上半年财报数据显示，FILA实现收入122.3亿元，占总营收的41.5%，安踏主品牌营收141.7亿元，占总营收的51.5%——但营收占比超过40%的斐乐，增速正在放缓。
1月5日，安踏体育在港交所公告，2023年安踏品牌产品零售金额，同比仅实现单位数正增长；FILA品牌产品零售金额实现10—20%正增长；所有其他品牌产品零售金额实现60—65%的正增长。对于安踏而言，寻找下一个“FILA”，关系着未来生意的可持续增长。
2022年，亚玛芬的总营收35亿美元，约合人民币250亿元，体量与李宁的营收相当（258亿元），整体营收规模恰好处在安踏主品牌（277亿元）和FILA（215亿元）之间。
目前来看，安踏针对亚玛芬三大核心品牌定下的目标，有望达成。2023年前三季度，始祖鸟贡献营收9.41亿美元，萨洛蒙营收9.49亿美元，威尔胜营收8.66亿美元，均已接近“10亿欧元”体量。但同期中国市场5.93亿美元的营收，则距离实现“10亿欧元”仍有距离。
亚玛芬能否成功上市，成为安踏的下一个“FILA”？目前还尚未可知。但对于安踏而言，收获第一个IPO，在国际市场打响知名度，积累海外市场的经营经验，或许更为重要。正如安踏品牌总裁郑捷曾说的，“安踏主品牌还是安踏的根，首先品牌是我们自创，我们100%拥有，我们一直期望安踏主品牌来源中国，走出中国，走向世界，成为世界级的体育用品品牌。”
来源：电商在线 王亚琪 共2页 上一页 [1] [2]
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