美的集团半年报显示，截至2023年6月30日，其账上的外币货币性项目分别为：货币资金280.27亿元、应收账款225.9亿元、其他应收款516.73亿元，而在支出方面，短期借款为144.06亿元、应付账款60.69亿元、其他应付款4.27亿元、一年内到期的非流动负债74.48亿元，长期借款297.78亿元、应付债券32.82亿元、租赁负债622.6亿元。
对照看来，其实美的集团在外币方面并不宽裕，在内币转外币通道受阻，而且人民币转外汇仍出现汇兑损失的背景下，要想布局全球化，也必定需要大量外币进行支撑，不管是海外的基地建设还是海外并购，都需要借助香港资本平台吸引更多的资金进入。
至于部分关于估值是否受影响的猜测，有分析就指，若从上市企业估值表现看，H股大多比A股估值低，如另外两家A+H上市的家电同行海尔智家、海信家电，H股上市并未给企业带来更高的估值。
据10月25日收市价显示，海尔智家港股滚动市盈率（TTM）为12.59倍，A股为13.30倍；海信家电港股滚动市盈率为11.64倍，A股为14.20倍。
美的集团目前A股滚动市盈率为11.59倍，有业内人士预测，预计美的集团今年业绩增速在10-15%之间，正好可以对冲掉10-15%的股票摊薄，市盈率或可以维持A股水平。
03
海外市场
事实上，全球化布局并非美的集团此次赴港上市才提及，而是早已是战略之一。其在招股书中说：“‘科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破’是我们的四大战略主轴。”
美的集团对于海外市场并不陌生，比如何享健在上世纪创业初期就已有出海经验。
再后来，美的集团2013年整体上市后，海外收购更是接连不断。
如2017年收购德国法兰克福交易所上市公司库卡，进入机器人与自动化行业。招股书就介绍，自收购库卡集团以来，其中国业务增长迅速，并于2022年收入创下历史新高，使库卡中国成为库卡集团整体增长的重要贡献者。库卡中国对库卡集团整体业务的收入贡献由2020年的15.0%增至2022年的22.2%。
此外，2016年，美的还先后收购了日本东芝家电业务以及意大利中央空调企业Clivet，进一步提升在欧洲及全球大型中央空调市场占有率以及相关技术；2017年，完成收购以色列高创公司，完善机器人产业平台布局。
2017年，美的集团的海外市场收入首次突破人民币1000亿元；2022年，OBM业务收入占海外智能家居业务收入首次超过40%。
2022年年报提及，美的集团建立以美国、巴西、德国、日本、东盟为突破口的全球战略，新增合作客户超过3000家。另外，美的集团持续保持核心品类的市场优势地位和渠道活力，在美国、德国、英国、意大利和日本的电商平台拥有超过60个Best Seller产品并进入各品类的销售前十名，在美国线上市场，微波炉市场份额达到50%以上，空调窗式机市场份额达到25%以上，烟机、冰箱、洗衣机等品类销售也实现大幅增长。
美的集团在招股书“全球化”部分则表示：我们持续追求将业务拓展到全球。于往绩记录期间，海外销售占公司总销售比例已经超过40%，产品已销售至全球超过200个国家及地区。
“除产品销售外，我们还在海外设有16个研发中心和21个主要生产基地，遍布17个国家，海外员工约3万多人。海外研发网络让我们能够针对不同市场的需要，开发出更能符合当地市场需求的产品。我们旨在深化‘本土化生产’战略，加快推进生产和供应链的本地化，在海外主要市场建立区域配套的主要零部件和成品的生产基地。本地化的生产能够提高全球供应链的效率和韧性。”
另一方面，随着国内竞争加剧与业绩增长乏力，海外市场的确成了企业瞄准的又一主要拓展空间。
数据显示，2020年至2022年，美的集团的收入分别为人民币2857亿元、人民币3434亿元、人民币3457亿元，复合年增长率为10.0%。2020年至2022年及截至2023年6月30日止六个月，净利润率分别为9.6%、8.5%、8.6%及9.4%。
2020年、2021年及2022年12月31日止年度以及截至2022年及2023年6月30日止六个月，年度/期间利润人民币275亿元、人民币290亿元、人民币298亿元、人民币161亿元及人民币185亿元，分别占各年度/期间收入的9.6%、8.5%、8.6%、8.8%及9.4%。
其中，2022年，美的集团海外销售收入达到1426.45亿元，占总收入41.48%，同比增长3.63%。2022年新增合作客户超过3000家；海外电商销售收入同比增长14%。国内收入则为2012.73亿元，同比减少1.13%
今年上半年，随着消费复苏，国内营收和海外营收分别实现了1164.5亿元和805.4亿元，实现增长。
但美的集团在招股书中却表示：“我们经营所在的家电市场竞争十分激烈。我们的主要竞争对手包括中国及跨国家电公司以及本地和专业品牌。”
仅对比海尔智家数据，2022年全年，海尔实现收入2435亿元，今年中期营业收入1316.27亿元，与美的相差不远；格力电器则分别录得1901.5亿元、997.9亿元。
后来者步步紧逼，竞争的激烈可见一斑。
但美的集团还是给投资者展示了其优势一面，如2022年全球家电公司中，美的集团的收入排名第一，以销量计市场份额为7.1%；于中国内地市场，2022年美的集团的家电产品销量排名第一，市场份额为23.1%。
根据弗若斯特沙利文报告，按2022年收入及销量计，全球最大家电企业；中国地最大商用空调供应商；全球第七专利族总数量。
美的集团还指出，全球家电市场规模庞大，2022年销售额达人民币36,594亿元，销售量达3,065.7百万台。预计2027年销售额将达到人民币46,586亿元，2022年至2027年复合年增长率为4.9%，2027年销售量将达到3,391.7百万台。
按销售额计，中国内地、北美及欧洲是全球家电三大市场，于2022年共占全球总销售额超过66%，预计从2022年到2027年的复合年增长率分别为5.1%、3.6%及3.2%。其中，中国是全球家电销售量最高的国家。2022年中国内地市场的销售额为人民币8,167亿元，销售量为753.9百万台，分别占全球市场的22.3%和24.6%。展望未来，全球尤其是新兴市场预期可支配收入水平及城市化率上升，预计将进一步推动全球家电市场增长。
市场空间还在增长，只看谁能更快占领全球家电先手了。
来源：观点网 刘满桃
共2页 上一页 [1] [2]
红商网优质内容还将同步分发到公众号、视频号、头条号、西瓜抖音、网易号、搜狐号、企鹅号、百家号、好看视频、新浪微博等国内主力流量平台。
