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“疯狂”扩张后的霸王茶姬 还有待市场检验
霸王茶姬切中的是“鲜奶+原叶茶”这一赛道，从价格上来看，霸王茶姬主要瞄准15-20元区间的中端价格带，这一价格带市场容量较大，能够提供较大的空间。从产品端来看，公司采用大单品策略，以核心经典大单品“伯牙绝弦”在内的前三大SKU可以占到总销售额的60%-70%。
相对单一的品类可以降低运营成本和供应链管控难度，是公司得以快速扩张的重要助推力，但是同时也要看到，大单品的红利期也相对较短，有“过气”的风险。
值得一提的是，在霸王茶姬重新引爆“鲜奶+原叶茶”这一细分赛道后，喜茶、奈雪等竞争对手也在快速跟进，并且有引发价格战的苗头。霸王茶姬某种程度上是靠营销出圈，打造网红“人设”，通过社交媒体完成传播。而随着竞争加剧，各家产品差异化减少，核心竞争力将成为供应链以及产品质量。
近几年，霸王茶姬通过加盟在快速扩张，成为加盟商口中最火的连锁茶饮品牌之一。
霸王茶姬加盟费用并不低，根据官方公众号的信息，60平米加盟店总投资额约在60万元以上，高于喜茶。而据媒体报道，上海地区前期投入接近100万元。
由于加盟费提升，加上竞争变激烈，使得加盟店不再像早期那么容易赚钱。媒体报道，有广西南宁加盟商用了三年时间才回本。
事实上，对于连锁茶饮品牌来说，扩张时还要面临管理风险及市场风险。霸王茶姬初期对标的茶颜悦色之所以迟迟没有进行扩张，就是因为创始人觉得“组织力以及供应链和基础设施的打磨需要时间”，另一方面，管理水平也会成为门店长期发展的掣肘。
此前急于上市的茶百道，经历快速扩张后，就出现过食品安全投诉大量增长的问题。茶百道在招股书中称，开放加盟带来的规模扩张伴随着重大挑战，包括加盟管理、加盟商盈利预期、供应链支持能力及关键原材料的质量控制管理。霸王茶姬的管理能力及供应链能否支撑其短期内快速扩张呢？
对于连锁茶饮品牌来说，盈利来源已经不仅仅是售卖茶饮，加盟本身就是公司的利润来源。向加盟商销售设备以及物料食材，收取管理费、品牌使用费、运营管理等费用，是连锁茶饮行业的普遍运营模式。
在这种情况下，茶饮品牌的业绩表现很大程度上取决于加盟店的持续经营情况。而从2022年才开始大幅扩张的霸王茶姬能否让加盟商在竞争日趋激烈的环境下持续盈利，还有待市场检验。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：新消费主张/郝显 共2页 上一页 [1] [2]
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