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现金窘境
得益于经营业绩增长，万达商管上半年经营活动产生的现金流量净额为118.52亿元，同比增幅达41.6%。
与之形成对比的是，上半年投资活动产生的现金流量净额为-167.04亿元，亏损同比扩大68.26%；筹资活动产生的现金流量净额仅3220.4万元，该数据较去年同期-83.86亿元已经改善太多，但仍难掩其融资难的窘境。
据此，万达商管期末现金及现金等价物余额为146.92亿元，同比减少53.44%，仅覆盖一年内到期的有息负债292.57亿元的50%。
事实上，其现有现金及现金等价物连半年内到期的158.40亿元债务都未能覆盖。
观点新媒体查阅报告了解，于报告期初和报告期末，发行人万达商管合并报表范围内公司有息债务余额分别为1359.47亿元和1412.83亿元，报告期内有息债务余额同比变动3.93%。其中已逾期为0元,6个月以内（含）金额为158.40亿元，6个月（不含）至1年（含）金额134.17亿元，超过1年（不含）金额为1120.26亿元。
中诚信国际于6月28日一份跟踪评级报告中也指出，万达商管2023年7月和9月公开债券到期压力较大，其中7月境内外债券到期（含回售）近50亿元，9月境内债到期（含回售）38亿元。明年1月，还将有近43亿元债券到期兑付。
接踵而至的债券偿还，使得万达商管压力倍增。
也因此，在中期报告开篇处，万达商管就明示“重大风险提示”内容，表示截至2023年6月末，发行人合并口径有息负债1412.83亿元，其中一年内到期的有息负债292.57亿元，发行人有息负债存量较大，一年内到期规模较高，存在一定的债务压力。
并还强调，由于发行人公开市场再融资渠道暂未恢复、子公司珠海万达上市进展不及预期等影响，债券价格进一步波动，公开市场再融资难度提升。
另据观点新媒体早前报道，中国证监会6月28日发布消息称，2023年6月9日，中国证监会收到大连万达和主承销商国泰君安证券股份有限公司、开源证券股份有限公司分别提交的《关于中止大连万达商业管理集团股份有限公司公开发行公司债券注册程序的申请》。
证监会表示，根据《公司债券发行与交易管理办法》第二十九条和《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》第四十条的有关规定，决定中止该公司公开发行公司债券注册程序。
万达为何主动申请中止上述公司债的原因不得而知，但此举无疑是“融资难”的佐证之一。
另一边厢，截至2023年上半年，万达商管合计受限资产账面价值（包含该类别资产非受限部分）4751.39亿元，资产受限部分账面价值达3443.41亿元。其中，投资性房地产受限资产账面价值（包含该类别资产非受限部分）4591.24亿元，资产受限部分账面价值3430.17亿元，资产受限部分账面价值占该类别资产账面价值的比例达到74.71%。
万达商管头上的达摩克利斯之剑似乎也岌岌可危。
来源：观点网 刘满桃 共2页 上一页 [1] [2]
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