来源：投资者网 张斯文
2月17日，良品铺子股份有限公司（以下简称“良品铺子”，603719.SH）发布公告称，公司为全资子公司湖北良品铺子食品工业有限公司（以下简称“良品工业”）提供银行授信担保2亿元。
良品铺子此前已为这家子公司进行过担保，截至2月15日，公司已实际为良品工业提供的担保余额4亿余元。
据良品铺子披露，良品工业为资产负债率已经超过70%，并提醒投资者注意风险。公告显示，截至2022年前三季度，良品工业总资产约32亿元，总负债约24亿元，资产负债率约73%。
对于良品工业具体扮演什么角色，良品铺子并未给出较为明确的说法，其在公告中曾介绍良品工业的业务性质是“食品批发兼零售、连锁经营管理”，与其他地区子公司并无明显区别。
从近些年一些举措来看，良品铺子较为重视良品工业，公司在2020年6月30日对后者进行增资，从原投资额3000万元，增资4.7亿元至5亿元。
而一同设立的宁波良品铺子社交电商有限公司、湖北良品铺子门店社群销售服务有限公司、湖北良品铺子信息科技有限公司、湖北良品铺子云服务科技有限公司四家全资子公司，注册资本分别不超过人民币500万元、人民币2000万元、人民币1000万元、人民币500万元。
但在加大投入后，良品工业的业绩并未明显改善，结合良品铺子公告中所披露的情况来看，2018年、2019年、2020年一季度、2021年、2022年前三季度，良品工业的净利润分别为1亿元、3700万元、亏损1400万元、7400万元、1.2亿元。
尤其在增资后，2021年良品工业的净利润总额竟然还不如2018年。对于为何如此重视这家公司，以及加大投入后利润增长不明显的问题，良品铺子并未给出进一步解释。
01
“高瓴系”清仓式减持
2022年11月21日，良品铺子发布公告称，高瓴系股东拟进一步减持公司股份。公告显示，“高瓴系”股东拟进一步减持公司股份，合计不超过总股本的5.56%。
此次拟减持股份来源是IPO前取得，计划减持时间是2022年12月13日-2023年5月21日。此次计划减持如果全部执行，“高瓴系”将不再持有良品铺子股份。
资料显示，2017年9月和12月，高瓴资本通过旗下子公司参与良品铺子B、C两轮融资，投资额共计8.21亿元。良品铺子IPO时，“高瓴系”合计持仓4860万股，占比达11.67%。
2021年以来，“高瓴系”已经经过了3轮减持，累计套现资金9亿元左右。
公告显示，2021年2月，首发限售股解禁期一满，高瓴资本就迅速开启第一轮减持。同年8月，“高瓴系”完成第一次减持1078万股，占总股本的2.69%。
2022年4月，“高瓴系”完成第二次减持591万股，占总股本的1.47%。同年11月，“高瓴系”完成第三次减持782万股，占总股本的1.95%。
02
上市后业绩增速不佳
值得注意的是，良品铺子上市后业绩增速明显下滑。
良品铺子2022年三季报显示，前三季度公司实现营业收入70亿元，同比增长6.6%；归属于上市公司的净利润2.9亿元，同比下降8.8%；第三季度扣非净利润8992万元，同比增长0.6%。
回顾上市前数据，良品铺子的营收增长率在2017年、2018年、2019年三年还能保持在20%左右，2017年甚至在休闲食品同行公司中排名第三。
但在上市首年2020年，这项数据已经下滑至2.32%；到2022年第三季度，公司6.6%的营收增速仅能排在行业第7位。
扣非净利润的增速则更不理想，2017年-2019年，良品铺子的扣除非经常性损益后的净利润同比增长率分别为43%、84%、32%。
同样是上市首年，2020年良品铺子增长率大幅减缓至0.57%，此后2021年及2022年三季度，此数据更是同比减少25%、11%。
有市场观点认为，良品铺子的“公司文化”或在限制公司发展。
“把全世界的零食搬到顾客家门口，是一件可以把小生意做成大事的事”。在这句话的启发下，杨红春先生于2006年正式成立良品铺子。
“良品铺子”表达的是企业要凭“良心”做吃的，注重食品安全，让消费者在“铺子”里享受美味的零食，给消费者带来极致的购物体验。
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