来源：观点网 龚丽欣
两年前，黄光裕获释归来，高调宣布“用18个月的时间使企业恢复原有的市场地位”。
两年后，黄光裕的承诺并没有实现，国美零售依旧在业绩亏损、债务泥潭中挣扎，甚至可能失去国美零售。
最新消息显示，2月3日晚间，根据中关村发布的实际控制人权益变动提示性公告，国美零售已无控股股东。
消息一出，资本市场哗然。
公告提到，黄光裕最新持有国美零售股份比例为10.79%。观点新媒体查阅，这一持股比例与2023年1月11日减持完成后的持股比例一致。
但在春节以前，黄光裕已通过一系列无息借款、以股抵债动作，使所持国美零售股份比例重回30%。
在控股权易主的危机边缘游走一圈后，黄光裕重新执掌国美零售，背后既有对企业深陷资金困局的不忍，也有对企业“C位”的不舍。
控制权得失
受2月3日晚间一则公告影响，黄光裕与国美零售的热度不断飙升。
彼时，中关村发布公告称，收到公司控股股东国美控股集团有限公司一致行动人国美电器有限公司出具的《告知函》。
该《告知函》显示，国美零售已无控股股东。
公告表示，尽管目前国美零售已无控股股东，黄光裕对国美电器不再构成间接控制关系，但由于国美电器和国美控股仍为一致行动人，本次权益变动不会导致中关村控制权发生变化，黄光裕仍为中关村实际控制人。
一纸公告，市场关注的并非中关村实控人变更，谁主国美？或许更吸引市场眼球。
根据权益变动后的数据，黄光裕最新持有国美零售的股权比例仅有10.79%，这是否意味着黄光裕已不再是国美零售的控股股东？
但真实情况似乎与公告所述有些许出入。
观点新媒体查阅发现，上述10.79%的持股比例，与2023年1月11日黄光裕对国美零售减持完毕后的持股比例一致。
实际上，2021年9月以来，黄光裕、杜鹃夫妇接连减持国美零售股票，截至2022年末，两人持股比例从最初的61.5%降至16.52%。
但这并非终点，2022年全年，两人依旧不断抛售国美零售股票，截至2023年1月11日，黄光裕与杜鹃持股比例进一步降至10.79%。通过减持，夫妇两人亦套现了接近20亿港元。
尽管不断进行减持和套现，但黄光裕似乎没有“抛弃”国美零售之意。
其一，此前有市场人士认为，黄光裕不断减持股份套现，主要目的还是为了向国美零售输血。
据了解，2022年12月8日、12月14日、12月30日及2023年1月6日，黄光裕先后向国美零售提供了1.5亿港元、2亿港元、1.3亿港元及1.5亿港元的免息贷款，总计约为7.8亿港元。
其二，持股比例降至10.79%以后，黄光裕的减持动作停止，反之通过一连串的动作重新巩固了控制地位。
1月18日晚间，国美零售另一则公告表示，该公司计划以股抵债，其中涉及债务包括了黄光裕持有的Shinning Crown Holdings Inc及国美管理有限公司提供的5亿港元及2.8亿港元贷款。
而国美零售拟按发行价分别向第一债权人及第二债权人发行43.48亿股及36.33亿股资本化股份，每股股份发行价为港币0.115元，以悉数清偿上述结欠债权人的债务。
根据债务资本化拟发行合共79.81亿股新股份，资本化股份相当于国美零售现有已发行股本约20.06%及国美零售经发行资本化股份扩大的已发行股本约16.71%。
据此，黄光裕进一步提升了控股权。
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