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麦星投资是老乡鸡、老娘舅的投资方之一，在食品饮料投资中的一大特征是“稳健但不失锐利”。合伙人郑重在接受老板内参专访时坦言，过去两年的资本和新消费的火热，是由各种宏观、微观多种因素导致的。现在大环境不确定性高，尤其外部大环境在剧变，甚至很多事物还处于演化过程。对于消费市场来讲，经济状态、个体收入都随之受影响，哪怕短期经济有所恢复，但对大环境的判断总体上依旧不算十分乐观。
“收入、消费意愿都仍未到发生边际变化的时点，资本还是更看重消费基本面，更关注‘胜率’，并优先选择有差异化打法的玩家和优秀企业家及团队组织的品牌。”郑重说。
郭晓东坦言，组织力、产品力、营销力，这是三个重要的衡量维度，要有主次和先后之分。一个健康的投资生态下，先看重组织力，其次是产品力、营销力。但如果光在营销力上加码，走不远。经历了先前的“虚胖效应”后，投资机构的考核目光正从营销力转向组织力。
“新消费在前两年，是营销驱动的泡沫，高额的营销费用比比皆是。但产品力不够、性价比不高，没有复购，导致后驱动力不足。”另一位投资人表达了类似的观点。
他透露了一个案例，某品牌进军北京开店，40㎡的店花了800万营销预算，高传播、高热度、高举高打，创造了“首日18W的极致坪效”。疯狂排队一个多月，然而时间一长，“账算不过来了，市场渐渐清醒了”。
至于品类，一是快消零售属性的业态，二是高频刚需依旧具备可持续的生命力。
疫情反复下，很多门店开了又关，处在不确定中。这个时候，具备快消、零售属性的业态也更受资本青睐，比如预制菜品类。舌尖科技获得10.5亿的B轮融资，确实让这个品类的入局者大获信心。
高频、刚需、复购是选择品类效率的关键词，麦星更倾向于“具备刚需属性”的餐饮品类，在郑重的描述中，具体定义为“三全企业”：全人群、全时段、全品类。“餐饮投资首先要回到需求本身，具备刚需消费属性。基于这个前提，麦星关注不会局限在某个菜系、不局限于有限用餐时段，产品和消费需求的延展性更强的餐饮品类，是我们重点关注的。”
英雄所见略同，郭晓东有同样的理解。在他看来，“升级的简餐快餐”还有很大市场，在营养健康、口味、性价比都做好平衡的情况下，牛羊肉、小海鲜等品类还有很大的机会。
公开降低估值
是好事还是坏事？
说到现在的餐饮老板，一位投资人开玩笑说：最大的变化是，老板们没时间向资本吹牛了，而是低头专注反省，专注自家的产品打磨、运营优化了。
从这个角度来看，这似乎不是坏事。
因为“上市即巅峰”，是神话，也是陷阱。站在更长远的时间轴来看，独角兽们开始降低估值，无论主动选择还是被动调整，这个结果都是必然的。毕竟，市场终将回归理性。
但从品牌的角度来看，这是一个“痛苦而漫长的过程”，一位去年拿到天使轮融资的投资的品牌CEO向内参君“倒苦水”：估值降低，资本的情绪降低，连带投融资金额降低。同时，还要面临各类不确定性，比如年初谈好一个1.5亿的投资意向书，过完节，没想到基金公司倒闭了…
餐饮还能迎来下一个高估值周期吗？
大手笔、大机构、高估值、高频次，是不少业内人士对过去一年的综合评价。在这之后，餐饮还能迎来下一个高估值周期吗？我们采访了多名投资人，看法大致如下：
>抄底论
在不久前的一次圆桌论坛上，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，在整个市场极度悲观的时候，去关注一些被错杀的好的餐饮企业。
当然，这里也有前提：第一，一定要等到行业极度悲观的时候去配置，或者叫抄底。第二，要确信这个企业不会在这次疫情中倒掉，经营是可持续的。第三，要有足够的耐心，持有足够长的时间，这个磨底的过程有可能持续几个月甚至一年多的时间。
>周期论
而另一位投资人坦言，中国餐饮还有五年的窗口期，是五年的品牌成长、品牌创造的窗口期。好的品牌涌出现象还会继续。
郭晓东则认为，餐饮行业永远会有高估值的发生。人工智能（科技）、餐饮（日不落行业）这两条赛道依旧充满希望。“要么投前沿，要么投民生。一个是引领，一个是兜底。”
>跨界论
2022上半年，大厂纷纷裁员，人才外溢的现象十分明显。永定门电烤串CEO王煜认为，新老餐饮人的结合，没准是下一个突破口，跨界者也会通过自己的能量，给传统行业带来新视角。“大厂出来的中层，做饭不一定好吃，但运营比餐饮人强百倍。价值观不一样，结果也许有惊喜。”
来源：餐企老板内参 王盼 共2页 上一页 [1] [2] 关注公号：redshcom 关注更多: 奈雪 |
