一降再降的售价，和持续攀高的营销费用，也都是导致品牌们净利润不涨反降的主要原因。在2021年，三只松鼠和良品铺子的净利率仅为4%和3%。
随着兴趣电商的发展，新消费场景下的人、货、场被重构，消费市场从“人找货”逐渐转向“货找人”。在这个趋势下，天猫、京东等传统电商的流量正在被抖音、快手、小红书等平台分食。
以三只松鼠为例，其财报显示，三只松鼠2021年在天猫的销售额同比下降22.32%，在京东的销售额同比下降11.84%。三只松鼠快速布局了快手、抖音直播带货，进驻多个社区团购平台。
其2021年半年报显示，拼多多、抖音等新电商业务营收已占线上总营收比例接近10%。只是比起天猫、京东的下降幅度，这个增长还没有补上空缺。
要如何在兴趣电商时代下打通新的渠道，事实上品牌们都还没有很好的答案。
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资本还爱零食品牌吗？
在二级市场上，零食赛道的消沉也在影响投资者的信心。
截至5月11日收盘，三只松鼠股价为21.98元/股，总市值为88.14亿元，相较其两年前巅峰期的360亿元市值，已经跌去75%。良品铺子亦是如此，当前市值97.68亿元，而其高光时期，市值为340亿元.
从2020年下半年开始，三只松鼠、良品铺子的大股东们便开始了套现减持。
在2020年7月，三只松鼠遭到了IDG和今日资本的相继减持，截至2021年9月，经历三轮减持后，两大股东累计套现了18.5亿元；良品铺子的大股东高瓴资本则在解禁后的2021年2月开始减持，到2022年4月，高瓴资本从最初持股的11.67%已降至7.51%。
但另一方面，一级市场对新零食品牌的热情并未消减。据泡腾VC统计，今年3月，新消费领域的投融资事件有106起，其中食品饮料领域共发生融资事件51起，占比达48%
另据FoodTalks统计，在2021年共发生了278起食品饮料投融资事件，其中零食领域35起，比起2020年的19起，增加了一倍。如每日黑巧、哆猫猫、卤味觉醒、椰满满等新锐品牌，均相继获得融资。
在零食集合店领域，几家品牌也开启了快速融资的进程。据爱企查显示，在2021年4月、8月、11月，“零食有鸣”分别完成了战略投资、Pre-A以及A轮融资；“零食很忙”在2021年5月获得了2.4亿人民币的A轮融资；“零食女孩”在2021年12月完成了1000万元的A轮融资……
资本在一级市场所表现出来的信心，一方面是因为赛道够大。据艾媒咨询数据，从2010年到2021年中国休闲食品行业市场规模从4100亿元持续增长至11562亿元，预计2022年增速达7.2%，市场规模达12391亿元。
而头部企业并没有在市场上形成绝对的“统治力”。据华安证券研究所数据，在2010到2020年，我国休闲零食行业CR5不增反降，2019年仅为 24.6%，2020年已下降至23.0%。
图片来自：节点财经
另据Frost＆Sullivan统计，我国前五大市场份额占有者分别为旺旺（6.7%）、百事（6.0%）、三只松鼠（4.4%）、华泰食品（4.3%）以及良品铺子（3.2%）。整体来看，零食赛道的竞争格局依然分散，这也意味着市场对于新玩家而言还有机会。
另一方面，伴随着兴趣电商崛起的新零食品牌，在产品定位上更加垂直于细分市场。
对于有健身需求的人群，咚吃、鲨鱼菲特、Smeal、植物教授等品牌纷纷推出了蛋白棒、鸡胸肉等健身零食以及代餐零食；而在美容零食方面，也有玻尿酸食品、水光饮、燕窝饮等，葡萄籽、烟酰胺、胶原蛋白等护肤成分正在产生更多的“美妆零食”。
新零食品牌们更加明确的产品定位，借助兴趣电商的大数据推荐算法，能够更加精准地进入到用户的信息流。相比于需要消费者有需求再主动搜索的电商平台，这种“货”找人的算法使得流量转化率更高。
一位电商人士透露，在当前，商家在淘宝花3千推广费，大概可以得到3万的收入，但在抖音，收益能达到十几万。
并且，精准的产品定位也更加适合做大单品。
以每日黑巧为例，在其创立时，黑巧的品类上并没有太多知名的国内品牌。在产品上，每日黑巧跟据甜和苦的程度，推出了几款黑巧产品，SKU并不多。而通过单品的规模化，每日黑巧在产业链也能有更好的把控。
每日黑巧2019年7月正式上线，上线12个月，成交额破亿元，率先在市场上打响了知名度。
在新品牌的快速发展下，缺乏消费者粘度的初代网红品牌们，正在一步步丢失战场。
不过，已经成长到百亿销售额级别的“三只松鼠”们，也还没有被动摇根基。只是想讲出新的故事，重获资本市场的信心，就没有那么容易了。
来源：全天候科技 胡描
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