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曾经VC们抢滩美妆的疯狂恍如隔日，就像高瓴在复盘完美日记的投资时提到的一句话：中国一定会诞生自己的欧莱雅。
国货美妆千亿级别的市场规模当然值得VC押注，然而数据总是在说真话。
比如之前完美日记发布财报，2020年全年亏损26.88亿元。比如华创商社发布的数据显示，国货彩妆线上GMV在2-7月除了6月的618大促外，其余时间线上GMV都呈下降趋势。
这说明两点：1）国货美妆强依赖烧钱营销；2）消费者开始回归理性，不再“无脑”为国货买单。
还有一个数据更能代表VC们的决定。根据CVSource投中数据，2021年下半年国货美妆的投资额度正在显著下降，很少过亿级投资出现，甚至很多美妆项目单笔融资仅仅数百万元的额度，这和2019年国货美妆3.37亿元的平均单笔融资金额相差甚大。
一位FA朋友的话是，美妆类项目已经推不动了。而对很多投资人来说，“国货美妆的窗口已经关闭”。
盈利是消耗VC所有耐心的本质问题。
在消费这条大赛道，需要拿大笔钱疯狂烧钱抢流量的做法虽然能让入局者尝到甜头，但会很快被弃之如敝屣，对很多投资人来说，之所以投国货美妆，是为了更大的梦想，比如中国的欧莱雅。
但大家都十分清楚，烧钱是烧不出一个欧莱雅的。而这恰是国货美妆的颈上枷锁。
一位投消费的投资人告诉投中网，现在国货美妆项目的矛盾点在于，“你烧钱还是能拿个入场券，至少消费者能知道有这么一个品牌存在，但如果你不烧钱，就永无出头之日。”
问题来了，钱都拿来做营销了，怎么去做研发？研发做不好，消费者凭什么买单？这显然是一条“臭名昭著”的恶循环。
在毛戈平的招股书中，研发弱就是一块被大家质疑的环节。从2017年的招股书中可以看到，2014年至2017年上半年，毛戈平的研发费用分别为244.69万元、305.11万元、342.27万元和157.17万元，分别占到同期营收的0.88%、0.95%、1.00%和0.78%。
在这份招股书里，毛戈平研发人员只有15人，这里面包括了毛戈平和毛慧萍姐弟，两位大专生，和三位中专生。
VC改投功能性护肤了
在被我问到VC不投美妆投啥时，上述FA朋友告诉我“功能性护肤”。
原因是，“至少这有点护城河”。
这不难理解。在二级市场里，主打功能性护肤的贝泰妮的市值已经逼近千亿，而完美日记母公司逸仙电商的市值已经蒸发超过100亿美元，截至发稿仅于17.69亿美元。
显然改投功能性护肤，对VC来说是一个很简单的选择。相比于美妆，护肤品的用户黏性更高，一旦功效满足消费者需求，用户的复购率自然提高。
目前来看，功能性护肤品这条赛道的行业集中度依然比较低，但同时这条赛道里的项目要想跑出来似乎更要着重“细分”，抛开同质化。但无论怎样，相比于国货美妆，烧钱做研究，总要比光烧钱薅羊毛的胜算高一些。
来源：投中网 喜乐 共2页 上一页 [1] [2] 关注公号：redshcom 关注更多: 国货美妆 |
