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知名经济学家、创投专家张奥平在接受内参君采访时表示，“现在的餐饮投融资，已经有一些不理性的成分存在了。”比如，一个企业A轮融资了1个亿，估值立刻增长几个亿，靠企业怎么可能在短时间里赚到这个钱，大多数资本赚的是估值倍数放大的钱。
张奥平表示了担忧。“从宏观上来说，这几年，国家也在加紧为资本设置‘红绿灯’，防止资本无序扩张，尤其是涉及到民生福祉的行业。”在他看来，“餐饮在资本化过程中，未来是有天花板的。微观上，餐饮中有的品类适合连锁化、品牌化，而有一些不具备连锁商业逻辑的，也被市场炒得沸沸扬扬。”
“如果资本抱着抢赛道、不投不行的态度去做，一定会有泡沫出现的”，张奥平表示。
2、餐饮的“资本周期”
在这轮投资之前，资本与餐饮也有几次密切接触。较早的是在2008年前后，资本与餐饮就进行了浅试。这一阶段，资本在餐饮行业的试水并不算太成功。
资本与餐饮的第一次真正的密集接触的“高峰期”，是在2014年左右。随着国家“双创”的提出，大众餐饮崛起、互联网+餐饮热潮涌入，2014-2017年期间，包括西少爷、乐乐茶、奈雪的茶、人人湘、咖啡之翼，纷纷宣布了融资的消息。这一轮热潮在5年之后，随着2018年“资本寒冬”的到来，逐渐减退。
这一轮资本与餐饮的握手，在番茄资本创始人看来，并不只针对餐饮行业，是全行业的资本“欢呼”，相对来说，投融资状况事件、金额也很有限。
2020年开始的这一轮融资，无论从速度、金额来看，都是上一轮资本远不能及的。业内人士认为，餐饮的第二轮资本周期真正到来。
从餐饮来看，近年来，整个行业的基础设施不断完善。首先，移动支付的普及，解决了餐饮一直以来收支不透明的问题。其次，餐饮上游供应链标准化，食品加工企业的规范与规模化不断成熟，也让餐饮企业的连锁化、品牌化走到了关键节点；另外，餐饮SaaS服务技术与信息化服务的普及，使得餐饮在前端门店运营方面逐步实现数据化、智能化。
从资本角度来看，我国餐饮是个具有4万亿规模的诱人市场，餐饮产业集中化和资本化处于一个低水平程度，存在潜在的大量上市机会。随着近年来海底捞、九毛九、捞王等餐饮品牌的上市，各路资本自然看到了机会。
此时的餐饮行业，处于一个“万事俱备，只欠东风”的状态。资本的到来，对行业来说，是一个强力的助推。
资本合理的助推下，一方面，企业可以快速进行产品升级、品类优化，通过迭代，让品牌再上一个台阶。另一方面，企业可以迅速规模化，通过门店的加盟和扩张，覆盖更多的客户，强化品牌影响力。
3、资本过境后，会不会“一地鸡毛”？
餐饮会不会跟互联网行业一样，最后徒留“一地鸡毛”？
一些人认为，二者的逻辑是不一样，互联网行业投资注重的是流量、数据和用户行为，但餐饮属于实业，注重产品、原材料、品质等，烧钱的逻辑在餐饮行业很难行得通……
如果从餐饮的投资轮次来看，数据显示，2021年，截止到今年8月份，资本在餐饮的投融资，A轮及以前的有51起，在B轮及以上的有21起，约有60%的融资事件早期投资。
一般资本在进行投资时，会跟企业签订退出协议，如果以资金的存续期“5+2”的模式来算的话，也就是有5年的投资期，2年的退出期。张奥平介绍，“如果是在A轮以前就进入的早期投资，机构大多会在D轮之前退出。如果是好的项目，也有资本会在基金到期后，继续跟投，也可能到上市”。
但内参君了解到，一些投资机构签订退出协议的时间，根本没那么久，有的甚至只有1年、2年。到期之后，大部分以股权回购、转让的方式寻求回报。
不过，对于资本在餐饮行业的热情，一些业内人士也非常看好，认为未来10年，餐饮将迎来最好的投资发展机遇。
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文中提及的姓名“李森”为化名。
来源：餐企老板内参 温瑞连 共2页 上一页 [1] [2] 关注公号：redshcom 关注更多: 餐饮 |
