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喜茶、奈雪、蜜雪冰城估值超百亿,谁将是茶饮第一股?

  面对来势汹汹的规模之争,聂云宸正面回应称,“规模还包括收入与利润”。投中网曾结合多方信源透露的数据测算,2020年上半年之前,喜茶单店的日均销售额约为17家蜜雪门店的销量,但业内人士透露规模扩张的蜜雪冰城全年营业额已经超过60亿元,已经不得不令一线城市的头部品牌重视起来。

  2020年,喜茶新开289家门店,超过全年200家的计划;联商网报道称,2021年奈雪计划再开200家新店型奈雪PRO门店。也正在此时,蜜雪冰城创始人亦在个人简书账号中表示五年内再开1万家门店。

  硝烟氛围愈发浓重。2019年年中,投资了另一家网红茶饮品牌的投资人曾对投中网估算,“在东南亚、香港、台湾等地,年人均奶茶消费人数约为150杯,而内地奶茶文化渗透较高的杭州、上海等地,年人均消费量也不足30杯。并据此测算,现制茶饮赛道真正短兵相接之时,也要到3~5年之后。”

  扎堆备战IPO,谁将是茶饮第一股?

  大规模的竞争显然比这位投资人预估时间来的更早。下沉市场来的蜜雪接触资本的消息还是像条鲶鱼,将这场竞速赛提前拉上了百米冲刺的赛道。

  不少投资人看来,此时正是茶饮公司上市的好时机。无论A股还是港股,消费公司眼下都备受追捧。农夫山泉6000多亿市值,让钟睒睒身价超越了巴菲特,新消费公司泡泡玛特上市后也一路大涨市值超千亿,让整个消费行业都心痒痒。

  乘着“消费牛市”的东风,茶饮赛道的几个头部玩家都在传IPO。投中网从多个信源获悉,奈雪的茶上市正在紧锣密鼓筹备中,很快将交表,如无意外可能在2021年上半年就完成上市。此前,原瑞幸咖啡首席技术官何刚加入奈雪任CTO一职,就已被业内人士看作奈雪酝酿上市的信号。

  据了解,奈雪已经委任招银为上市负责行,只是上市地点、上市时间表及募资规模可能发生变化。港媒也报道,喜茶亦寻求2021年底前在香港上市,寻求募集4亿-5亿美元。据晚点的报道,蜜雪冰城也即将交表。

  上市条件成熟,时机也正好,茶饮扎堆上市也就不足为奇。一位某茶饮品牌的投资人向投中网明确表示,或先或后,几大茶饮品牌一年之内都会上市的。

  悬念仅在于,它们上市后市值将会冲到多高。潘攀向投中网表示,茶饮赛道足够大,未来会出现几家千亿市值的上市公司。当然,这并不是指它们上市当天。

  A股、港股目前都缺乏可以对标的上市公司,比较近似的是九毛九、海底捞等餐饮公司。

  九毛九目前市值350亿港元左右,券商分析师预计其2020年营收为27亿元左右,约13倍PS(市销率)。海底捞市值3200亿港元,其2020年营收预测值约360亿,约9倍PS。一位关注消费的投资人向投中网粗略推算,若按10倍PS,喜茶、蜜雪冰城、奈雪等头部茶饮公司上市后市值可达300亿至600亿。并且,茶饮赛道要优于餐饮赛道,标准化与净利润率高于餐饮行业,估值倍数应该会更高。

  考虑到目前二级市场追捧消费龙头股的热情高涨,有泡泡玛特千亿市值在前,“茶饮第一股”冲至千元市值似乎并非不可能。长远来看,无论是线上、线下,茶饮赛道还有很大想象空间。

  唯真资本创始人Shelley向投中网表示,线下商圈的核心功能正在发生改变。过去大商场的主要功能是购物,但在互联网时代受电商的冲击特别严重。这种情况下,大型购物中心越来越突出休闲、社交、放松、娱乐的功能,而茶饮店正好为顾客提供了这样的空间。在过去,类似的空间几乎只有星巴克,但咖啡在中国受众的广泛度终究不如茶。对标星巴克,中国茶饮可以讲出很好的故事。

  大局已定,新品牌窗口期关闭

  在这场百米竞速的资方中,顶级机构基本占领了赛道的“第一梯队”,其他投资机构手握重金挤破了头想入局,挤不进的转而看向定位介于代表30元价格段的喜茶与10元以下价格段的蜜雪冰城之间的“第二梯队”。另有机构试图在30元价格段以外寻找空间。

  喜茶、奈雪、蜜雪冰城几大巨头也在对方的领地互相触探。喜茶曾推出喜小茶,水果减量、没有奶盖、价格下调10元左右,进军低价区间。蜜雪也曾在上海、深圳布局研发中心,并打造新的品牌“蜜雪MIXUE”,拓展10~20元的客群段。

  不过在这个区间最强的还是茶颜悦色。这个在长沙固守了7年的茶饮品牌,以其独特的茶底口味、中式风格和更为亲民的价格,已然成为长沙的城市新名片。2020年,这个一向固守长沙的城市名片开始向外触探,在武汉开出第一家门店之时,“连夜排队8小时”便上了微博热搜。随后,茶颜悦色宣布,要在两个月内在武汉开设6家门店。

  潘攀向投中网表示,现在还远远谈不上是茶饮赛道的“终局”,上市也只是一个新的起点。茶饮还在高速增长,头部公司还在不断创新、迭代、进化。但潘攀也指出,这个赛道很难再有颠覆式创新的产品去撼动行业格局,新品牌的窗口期已经基本上关闭了。

  在整个“餐”和“饮”领域,无论是数字化程度、产品理念、对用户认知的理解,茶饮都可以说是走在最前面的一个子赛道。这些新式茶饮企业对创新的重视、对技术的投入远超传统餐饮企业。从这个角度而言,理解它们就是理解未来。

  来源:投中网 陶辉东 冯颖星

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