从2014年淡出俏江南管理后，张兰鲜少在公众面前露面。近日，张兰携易基金高调回归。这一次，她杀入投资行业，试图要在三年内投资出10家Pre-IPO餐饮企业。
这是否是最佳时机？
在过去两年中，VC/PE行业备受募资困扰，行业二八分化加剧，大部分资金流向头部机构。而在投资和退出方面，态势也不容乐观。一二级市场估值倒挂、上市破发现象频发。一些看上去风光无限的标的，也并不一定能够为投资人带去良好的收益。
进入2020年，疫情席卷荆楚大地，作为线下场景极重的餐饮行业，首当其冲受到了重击。西贝、八合里、海底捞等企业现金流吃紧，更惶论小型餐饮企业。
在此时选择成立一支专注于餐饮行业的基金，从募投管退几个环节挑战颇多。作为餐饮大国，中国餐饮企业仍呈现小、乱、杂的现状。不同于互联网等行业，餐饮企业对于资本大多抱有迟疑或拒绝的态度。而另一方面，一、二级市场认为餐饮行业难以规模化，且资金不透明，也并不垂爱。
然而，近半年来，已成功上市的海底捞、九毛九率先尝到了资本的甜头后，这种拒绝的态度开始变得模棱两可。在疫情的加剧下，现金流紧张的餐饮企业们开始希望能得到资本的支持以度过难关，资本与餐饮企业中间的隔膜变得薄而透明。
迟疑与焦虑的餐饮行业，正试图通过接触资本带来更多安全感。
拥有明星光环的张兰，能否带领易基金在这样不安背景下，投资出下一个海底捞，亦或者打造出中国的麦当劳，一切仍在起步阶段。但可以确定的是，中国餐饮行业，借由这场疫情的影响，格局正在发生巨大的变动。
张兰手持10亿资金抄底餐饮行业
进入2020年农历年后，疫情的影响面逐渐扩大。餐饮行业成为首个失守的阵地。西贝掌门人贾国龙表示，账上的现金流只能支撑3个月，八合里海记牛肉火锅老板林海平直言，月亏6000万，考虑卖房发工资。市值近2千亿港元的火锅巨头海底捞也表示，对收入的影响或达到50亿。
“疫情后餐饮企业都有点慌张，我很多员工现在都去当老板了，大家都来问我当年是如何带俏江南度过非典的。”张兰在餐饮行业的众多朋友们也处在焦虑中，首要问题是现金流紧张。“春节期间，餐饮企业会大量备菜，一些已经交了定金的退订，前期食材储备都打了水漂，包括春节到现在的租金、人力都是餐饮行业现金流紧张的原因。”
“餐饮行业有个说法，叫‘三高一少’：租金高、工资高、成本高、回报少。本来大家都希望通过春节缓解三高，疫情给大家打了一个措手不及。” 张兰最近很忙碌，除了一个接一个的电话会议和来自同行们的求助，她正在谋划设立一支投向餐饮行业的基金。2月24日，俏江南创始人张兰、观见餐饮小学发起人汪洁、资深餐饮投资专家刘晓东共同发起设立餐饮行业发展基金——易基金。
发起人之一汪洁向融中财经表示，希望易基金能起到抛砖引玉的行业示范作用，让更多的人参与进来，共同帮助餐饮企业度过疫情难关。
但梦想不能停留在剧本上。此时设立一支餐饮基金，有机会也有挑战。
2018年《资管新规》靴子落地以来，私募股权行业备受募资困扰。2019年，VC/PE全年募资金额较2018年已下滑两成。疫情更加剧了募资的困难程度，各方资本避险情绪正在升温。松禾资本对融中财经直言：“疫情动摇个人投资者出资信心，直接影响上市公司运营，降低国资LP活跃度，在没有增量资金注入的前提下，募资将变得更为困难。”
然而，机遇往往伴随危险而生，就像巴菲特信奉的，“在别人恐惧时贪婪。”餐饮行业的机会开始显现。汪洁透露，年后，观见餐饮小学联合财得得发起一次急速融资，反响出乎意料。“通道打开后，很多投资机构和业内投资人都找到我们，希望能一起合作，挖掘优质餐饮项目。”在某种程度上，餐饮行业或将完成逆势募资。
易基金发起人之一刘晓东，曾在厚生资本任职，投资了包括海底捞颐海国际、嘉和一品和大众点评等企业。他表示，此时募资确实充满挑战，易基金的团队背景以餐饮行业为主，所以出资人结构上确实有些不同。
融中财经获悉，该支基金计划规模为10亿，将分批落实，目前第一批资金即将到位。在LP结构方面，主要由高净值人群组成，张兰表示，包括汪小菲、大s都会出资。除此之外，LP中还包括产业、供应链出资人及家族办公室。
在投资方向上，将专注餐饮行业，投资Pre-IPO和高成长性餐饮项目。在对细分赛道的选择上，易基金将选择标准化程度较高的、可规模化的细分领域，如火锅、小吃、快餐等。
汪洁透露，早在今年年初，三人就有意设立一支专门投向餐饮行业的基金。疫情的影响加速了基金的设立。“设立这支基金的目的，是希望能帮助餐饮企业脱困，并起到抛砖引玉的作用，帮助行业走出低谷。”汪洁表示。
张兰也给出了自己的目标：“在三年内投资10家Pre-IPO餐饮企业。”
餐饮企业与投资机构：无缘对面不相识
一直以来，资本与餐饮行业并不热络。在互联网企业动辄百亿融资时，餐饮行业却仍停留在自给自足的层面上。关系的冷淡是两方面的，一方面资本并不热衷投资餐饮企业，另一方面，餐饮企业对资本也始终保持安全距离。
据不完全统计，时至今日，沪深港三市中的餐饮上市企业仅有43家。二级市场对餐饮行业的“欢迎程度”可见一斑。而二级市场的态度也决定了一级市场上投资机构的偏好。
“港股以机构投资者为主，比如黑石这样的机构，超过10亿美元才能建仓，而餐饮企业早几年利润达到3、5个亿就能进百强企业，但却远远达不到资本市场的要求，这也导致了一级市场并不关注这个行业。”
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