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好想你的基本每股收益较三只松鼠来说较低，但也处于较为平稳的态势，2016年和2017年均为0.21，2018年略微升高，约为0.25。而它的净资产收益率也处于数额较低但呈小幅度上升的趋势，2018年已达到3.91%，超越了来伊份。
而良品铺子的势头依旧凶猛，基本每股收益从2016年至2018年一路走高，2018年的基本每股收益甚至高达0.66，超过了好想你、来伊份和盐津铺子的同年数额。同时，净资产收益率也在2018年大幅提高，达到24.92%，仅次于三只松鼠。
洽洽食品的基本每股收益则基本稳定在0.70元、0.63元、0.85元，虽然并没有一个明显的变化趋势，但始终保持在几家企业的前列，也证明了洽洽食品长久以来的稳定性和坚实的盈利能力。
与此同时，盐津铺子和来伊份的数据则有些令人担忧。盐津铺子的基本每股收益在2016年到2017年期间从0.92元的高值减少到0.54元，2018年略有回升，为0.57元。其净资产收益率在近两年内也处于比较平稳的状态。
总体上看，盐津铺子的基本每股收益在几家企业中的排名并非很不理想，相比之下，来伊份的成绩就更加令人唏嘘。从2016年排名第三的0.69元一路走低，到2018年的0.03元，此时的来伊份已处于各个企业的末位。2019年半年报中披露的来伊份的基本每股收益为0.13元，数据上有所回升，但依旧处在几家企业的最后一位。同时，2018年来伊份的净资产收益率已跌至0.54%，几乎破零，这也让人对来伊份的盈利能力产生了质疑。
存货周转率与流动性：良品铺子胜出
存货周转率是体现企业资产变现能力的一大重要指标。通过企业财报数据，我们可以看出良品铺子和来伊份的存货周转率较高，近三年内均在5次以上，表明这两家企业的存货占用水平较低，流动性强，存货转化为现金或应收帐款的速度较快。其中，近两年来良品铺子的存货周转率尤为突出。
而三只松鼠、好想你、洽洽食品和盐津铺子的存货周转率较低。三只松鼠相对领先，在2016年至2018年之间的存货周转率分别为3.38、3.50和4.32。而其他三种品牌的存货周转率基本徘徊在2次至3.5次之间，没有太大的浮动。证明了企业的周转能力虽然并非最强，但每年都较为稳定，没有出现重大变革的情况。
同时，来伊份和洽洽食品的流动比率也都领先于各个企业，来伊份的流动比率均保持在2以上，而洽洽食品也徘徊在2左右，没有大幅偏离。
不仅如此，来伊份的速动比率在2016年和2017年也保持在1以上，2018年时略低，为0.96，但依旧领先于其他企业。这说明来伊份的运营能力和偿债能力良好。
小结
由以上分析我们可以看出，老品牌洽洽食品和“营收三甲”中的三只松鼠、良品铺子的盈利能力更为领先，其中良品铺子作为即将上市的黑马企业，成绩卓然。而好想你和盐津铺子的盈利能力则显得较为平淡，尤其是好想你，作为“营收三甲”之一，它的盈利能力在众企业中并非遥遥领先。但不得不承认，这两家企业的盈利之路走得平淡却平稳，相较之下，来伊份的大力扩张反而严重影响了自己的盈利能力，频频处于末位。
而转向运营能力和偿债能力时，我们则可以看到来伊份的亮点。它的周转率、流动比率和速动比率都十分可观，证明了相较于其他企业，来伊份有着更加良好的运营能力和偿债能力。但同时也引起反思：来伊份的运营能力如此突出，盈利能力却趋于末位。很明显，来伊份的扩张导致了成本的大量增多。相较于洽洽食品和盐津铺子，来伊份的营业总收入并非最低，但扩张成本影响了净利润，从而导致了盈利效率的降低。
这也为零食行业的其他企业，尤其是刚刚上市的三只松鼠和即将上市的良品铺子，敲响了警钟。企业的发展要量力而行，兼顾收入和成本，而不要盲目扩张，从而导致了企业的大量亏损。
（来源：每日财报 商嘉慧） 共2页 上一页 [1] [2] 关注公号：redshcom 关注更多: 坚果 |
