Beyond Meat上市打响人造肉之战，以奇亚籽、藜麦为代表的超级食物热度不减，低GI、生酮代餐等新概念频出……食品创新极度多样化的今天，吃吃喝喝这件事正变得前所未有地丰富。
人造肉和植物奶之后，什么是包装食品的下一站机遇？华映资本经过深入思考与研判，独家呈现本期洞察，探讨包装食品赛道的未来发展。
吃吃喝喝的市场有多大？
纵观全球资本市场，谁是投资收益的“长跑冠军”？除了医药行业，就是必需消费品板块。而食品公司作为必需消费品行业的主力，需求相对稳定，往往有较好的现金流和盈利性，具有很强的抗周期性，也是巴菲特长期看好可口可乐等食品饮料股的原因。
作为产业发展变化的一面镜子，近五年来食品消费品行业投融资热度持续增长，尤其自2017年起有快速突破。整体来看，过去两年内，全球食品消费品投融资事件共计2,368起，涉及金额约117亿美元，其中70%分布在美国。
全球食品饮料行业分季度融资总额与融资项目数
数据来源：CBInsights
2017Q3-2019Q2食品饮料行业细分领域融资总额与融资项目数
数据来源：CBInsights，华映资本整理
细分品类上看，食品消费品中，糖果及零食、配料及调味品两个领域获投公司数量最多，投资阶段主要集中在早期的种子及天使轮；而乳制品、鱼肉海鲜及替代性蛋白质，则是获得融资金额最大的细分领域。
全球趋势有哪些？
消费即表达。当健康生活成为一种“政治正确”，近几年新成立的包装食品品牌都离不开高蛋白、无麸质、无乳制品、低碳水这些标签——几乎所有品类，都面临健康化的产业升级。
经过对2018年以来新获融资的20家代表性公司及所在赛道的深入分析，我们认为，技术创新、概念创新、投资并购，是影响食品行业发展的三大驱动力。
技术创新：促进品类变化
技术创新可以创造出新的产品品类，当下十分火热的“人造肉”和“植物奶”市场即得益于植物性蛋白加工技术的发展。
“人造肉第一股”Beyond Meat上市后股价一路高歌，市值已达百亿美金；Impossible Foods依靠植物血红素提取的技术壁垒，累计融资近7亿美元。中国也先后出现了多家人造肉初创企业，第一代产品有望在今年面市。但中西方肉制品消费习惯有很大差异，我们会在未来的系列文章中，深度剖析中国人造肉市场的机会与挑战。
“植物奶”方向，技术壁垒相对低、实现路径多样，更容易落地。目前全球市场规模约160亿美元，国外的植物奶企业主要集中在美国，获得了资本快速跟进，如累计融资1.15亿美元的豌豆乳品牌Ripple Foods、累计融资1.08亿美元的坚果乳品牌Califia Farms。然而在中国，植物奶并不算是一个科技驱动的新兴赛道，椰汁、豆奶、核桃露等植物蛋白饮料早已占领消费者心智，行业竞争依然还是存在于传统行业巨头之间，未见初创企业入局。
概念创新：贴合消费者体验
包装食品的概念创新主要体现在改变产品的呈现方式，包括产品配方、包装、吃法等，从而影响消费者对产品的认知，提升体验。现阶段主要趋势为以下三个方面：
1、产品材料及配方的健康化。消费者往往既要好吃，又要健康。回顾近几年成立的食品品牌，大多数公司都会将明确的健康标签作为产品核心，强调与同类产品的差异化。
如估值过亿的肉干零食Stryve Biltong主推高蛋白、年销售额过亿美元的网红冰淇淋Halo Top强调低卡低糖，获投9,000万美元的墨西哥风味薯片Siete Family Foods强调无麸质非乳制。
“健康化”代表零食及调味品品牌
此外，越来越多“超级食物”元素在产品中出现，如奇亚籽、藜麦、鹰嘴豆等。不同于美国零食市场的高蛋白化趋势，中国消费者对于“健康”概念的认知阶段与美国存在差异，市场尚在培育中。
2、产品形态便携化。代餐食品是典型，将人体所需能量物质以科学配比制成粉剂、RTD奶昔及饮料、能量棒等，改变了传统食物形态，如估值超过10亿美金的代餐饮料品牌Soylent、年销售额超4,000万磅的代餐粉品牌Huel。
中国代餐市场刚刚起步，现阶段主要面向有较强体重管理诉求的消费者，受众相对有限。随着更多公司的入局，未来可成长为面向大众消费群体的市场。
3、传统餐食方便速食化。许多创业公司开始提供常温或者冷冻的方便速食。例如，累计融资7,900万美元的Luvo提供加热即食的冷冻制品，累计融资4,200万美元的Farmer’s Fridge通过改造自动售货机为旅行者提供沙拉等健康食品，累计融资3,000万美元的Kettlebell Kitchen针对健身人群提供健康订阅餐服务。
而在中国，传统美食的多样化带来了速食产品的巨大增量机会，将在第三部分详述。
值得一提的是，美国儿童速食餐品牌在过去一年内颇受资本青睐。例如提供果蔬混合制品订阅制服务的Once Upon a Farm已累计融资2,300万美元，主攻超市线下渠道额的Kidfresh和Freeli Foods，以及定制化辅食品牌Little Spoon。在中国，部分大型食品公司有覆盖儿童食品的产品线，独立的儿童速食餐品牌尚未出现。
投资并购：加速助推行业
相比内部研发创新，食品巨头更多通过大量投资并购实现规模增长，健康、有机的创新食品是近年的热门标的。
通用磨坊参与投资了不少替代蛋白和健康零食品牌，包括Beyond Meat、累计获投6,500万美元的杏仁乳品牌Kite Hill、累计获投2,800万的代餐盒子Urban Remedy、羽衣甘蓝脆片Rhythm Superfoods等。
而雀巢作为20年收购250家公司的“霸道总裁”，在买买买的路上越走越远，17年收购纯素食品制造商Sweet Earth、斥资23亿美元收购天然膳食补充剂公司Atrium Innovation；18年将自身在美国的糖果业务卖给费列罗，同年收购拉丁美洲“超级食品”黄金莓公司Terrafertil。
百事、卡夫亨氏、CHOBANI所孵化品牌也基本都围绕着有机、高蛋白、健康等元素展开。
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