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7月9日上午，对于被浑水做空一事，安踏体育(2020.HK)对外回应称，否认指控，称浑水报告内容不准确及具误导性。
关于浑水报告中提及的25家分销商，安踏表示，这些分销商均为独立于安踏及关联人士的第三方，分销商拥有自己独立的管理层团队，做出独立商业决定，并拥有独立于安踏的财务及人力资源管理功能，且并无相互控制关系。
安踏表示，其提倡分销商全心接受及分享集团的价值观和企业文化，因此将分销商视为安踏品牌的一份子，有时候部分分销商为了业务推广便利，会自称本集团的子公司或分公司，而并非以法律定义来表述。为支持分销商，安踏允许分销商使用品牌名称安踏，品牌标志，以及电子邮件域名，通讯地址等其他行政工具。
安踏表示，鉴于安踏与其分销商紧密的工作关系，存在个别雇员离开安踏并加入分销商或相反的情况，该等情况乃为相关雇员的个人职业规划及决定，且在行业中并非罕见。
7月8日，中国最大的体育用品公司安踏体育(2020.HK)遭到做空机构做空，质疑其秘密控制分销商，以提高利润率。
这一次质疑安踏的是知名做空机构浑水Muddy Waters Research，其在报告中指出，安踏领先行业的高额利润率原因，并非因为其不错的经营状况，而是秘密控制一级分销商，欺诈性地提高其利润率。
对于安踏声称一级分销商为独立第三方的说法，浑水称，这是一个谎言，其有证据证明，安踏秘密操控了27家分销商，其中至少25家为一级分销商，安踏管理层将分销商称为“相关子公司”，其中，安踏执行董事兼销售总裁吴永华，则是其中最大一家分销商的主管。
浑水估计，安踏合作的46家一线分销商中，至少40家为安踏所控制，这些分销商占到安踏品牌销售的70%。浑水还表示，这只是一系列证明安踏欺诈行为的第一篇报告。
受做空报告影响，昨日上午，安踏股价下跌7.32%至每股51.25港元，市值蒸发近110亿港元。午间，安踏紧急公告短暂停牌。
7月9日，安踏公告否认指控的同时，公司股票今日上午复牌，恢复买卖。
此前，在2018年6月及2019年5月底，安踏先后遭到GMT Research、Blue Orca Capital两家机构做空，指控安踏涉嫌财务方面造假。
2018年财报业绩显示，安踏营收同比增长44.4%，达到241亿元，股东应占溢利增加32.9%至41亿元，毛利率则增加3.2%，达到惊人的52.6%，净利润率则达到17%，诸多财务数据领先行业。
（来源：《棱镜》 作者：郭亦非）
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