“用咖啡培养用户、获取流量；以扩充的品类提升转化、提高毛利率。”上述投资人对投中网说道，“它叫瑞幸咖啡，但是不一定靠咖啡赚钱。”
“说不定在未来，瑞幸咖啡会弱化咖啡字样，而改名叫瑞幸。”
回归本质分析，瑞幸咖啡与传统咖啡是两种模式、两种体系，两者所依赖的基础设施截然不同。
目前，中国的新基础设施已经给整个社会带来了巨大改变，善用新基础设施的公司有能力去引领规模巨大的传统产业巨变，进而自身也发展成为巨型公司。“以瑞幸咖啡为代表的这一类公司重构了产业价值链。”
知情人士对投中网透露，瑞幸总部700多人的团队里，有着几百人的数据团队做研发，目的是做到千人千面地研发产品、布局门店，从而实现产品和服务的个性化。目前，瑞幸的自提比例已经达到了60%以上。
因此，“瑞幸和星巴克基因不一样，可比性不强。”前述传统咖啡连锁品牌运营负责人对投中网说道，“星巴克的优势在品牌和场景，而瑞幸很可能会赢在互联网思维。”
“押注”瑞幸的抉择
陆正耀此前在接受采访的时候提到，低调的钱治亚跟着自己一起创业13年，是自己的大徒弟。
他笑了笑说道，“咖啡这一仗打得漂亮，一气呵成，炮火充足。”
然而，瑞幸咖啡亏损却是个公开的秘密。数据显示，瑞幸咖啡2018年前三季度实现销售收入3.75亿元，毛利润-4.33亿元，毛利率-115.5%，净亏损8.57亿元。
陆正耀可以接受。
如同投资人所言，“咖啡是食品生意，价值链足够长、涉及到食品安全和供应链建设问题，还有线下店面的运营、人员培训和管理。简单的咖啡生意其实有很高的门槛和进入壁垒。”
也因此，大规模、高强度投入的瑞幸咖啡成为互联网“烧钱”的最新代言人。
但在瑞幸咖啡团队看来，如果花钱买回来的是优质资产、是护城河，就是一种投资、而不是烧钱。“‘烧’出一条优质供应链是值得的。”
知情人士对投中网表示，尚不满两岁的瑞幸咖啡供应链能力已较为成熟。
据悉，瑞幸咖啡在宣布正式开业时，就同时签约了全球顶级的6家供应商。在供应商管理方面，瑞幸不仅与全球顶级供应商合作，还与小型供应商合作，比如杯子、杯套、袋子等都有2-3个品牌的备份，从而保证品质和供应量。
“这个项目打到上风的时候，顺风顺水，船到中游有可能风云密布，竞争非常激烈。所以，我们创业之初，就把所有可能遭遇的问题提前做了规划和考虑。”瑞幸咖啡CMO杨飞曾在接受采访时表示。
如此看来，一方面全力连接海量用户，另一方面试图提供粘性服务，瑞幸咖啡在创业之初就已经做好了平台型公司的准备。
“一切商业模式都是为了满足消费者的需求，而成本机构和消费结构都可以慢慢优化。”提及到瑞幸咖啡的盈利周期，前述咖啡行业投资人表示仍需观望。
他对投中网说道，瑞幸咖啡的流量只是前提，是否以及何时赚钱还要看平台流量在未来的转化价值。而决定转化价值的，又恰恰是瑞幸品类的扩张逻辑。
不过，这并不影响他持续“押注”瑞幸。
但另一种声音则认为，“押注”瑞幸与否终究取决于自己手上的底牌与筹码。
“手里有多少钱，就投什么样的项目。”某VC机构合伙人告诉投中网，“投资如果只判断这个项目是好是坏那就太简单了，并不是好项目就一定能赚钱，坏项目就一定赚不到钱。进去的价格不合适就注定了是一场‘败仗’。”
然而，“投资的目的不一样。如果我是一个跟咖啡有上下游产业关系的，投它可以联系更紧密。”
但无论如何，瑞幸尚不满两岁，互联网咖啡与传统咖啡的“对垒”才刚刚开始，硝烟正起，胜负难断。即便是已经下注的玩家，也无法预测这篇故事的终章。
“至少陆正耀值得让人把钱给他，尤其是在早期阶段。”一位瑞幸咖啡投资方对投中网表示。
但对于瑞幸咖啡的未来，“不评价，也不知道。”
来源：投中网 文 | 柴佳音 马慕杰
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